主线小作文
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【午盘】三大指数高开震荡，深成指涨超1.5%，创业板指涨超2%，【缩量】预计两市全天成交不足2.5万亿，相较上个交易日缩量7%，
当前上涨个股超4000家。但是早盘市场轮动修复，题材切换较快。
其中AI硬件飞龙股份等首板【前天发的消息，谷歌审厂概念】，权重天孚通信涨超8%。
AI安全国安股份、天融信相继涨停。算电协同华电能源等涨停，但有中国能建、顺钠股份炸板。此外算力概念宁波建工一字，群兴玩具二连板，但有美利云炸板。
石油石化盘中回流，通源石油跌幅收红
【板块轮动】商业航天、机器人、消费电子(折叠屏)等快速轮动。
【持续关注标的】
汇绿生态继续涨停，进入加速段，2.26介入，滚动做T，吃到完整的启动和加速段；华工科技/深科达，继续做T，其他CPO品种有在看GTC
龙虾周末备选昨日介入青云科技、宏景科技高抛了，跟北美AI硬件“跷跷板”，等尾盘再看
逻辑预期差+趋势是最稳健的品种，另外可小仓位打野
航天和机器人今日开始稍微有点人气了
【AI硬件 - CPO】
【联瑞新材被爆吹】
核心观点：HBM供不应求，硅微粉量价齐升
当前强烈推荐关注联瑞新材。 公司是HBM封装核心材料——球形硅微粉龙头，深度受益于AI算力需求爆发。2025年业绩快报超预期，营收11.16亿元（+16.15%），净利润2.93亿元（+16.42%），招商证券2月给予“买入”评级。当前市值约167亿，成长空间明确。
【AI硬件 - 涨价 -玻纤-CCL】
玻纤板块存在错杀，一是电子布供不应求，国内天然气涨价可以充分传导，二是欧洲(含巨石埃及）玻纤产能占比全球产能15%，且中国玻纤出口占比30%，若欧洲中东玻纤价格因天然气价格大幅上涨，则出口产品价格将同步上涨，类似俄乌战争的利好表现。
松下公司宣布，对于使用来自松下、日东纺、旭化成以及台湾旭化成-施韦贝尔（AST）的 E 玻璃纤维布的特定 CCL 产品，最终订单截止日期定为 2026 年 3 月 31 日。由于这些供应商将停止生产，稳定供应已无法实现。
关键细节
- 最终订单接受截止日期：2026年3月31日
- 最终发货日期：2026年10月31日
- 订单截止日期后，将不再接受任何订单修改或取消
- 若订单量超过玻璃纤维布的剩余可用供应量，松下可能无法满足所有订单需求
这一动态预示着 PCB 材料供应链中又出现了一个供应收紧因素，该供应链历来依赖传统的电子级玻璃纤维。
【龙虾Open Claw】
【中泰通信】中贝通信：阶跃星辰冲上Open-Claw榜首，公司算力租赁充分受益，关注无源光电器件及太空算力两大预期差
事件：阶跃星辰Step 3.5 Flash冲上Open-Claw榜首，《科创板日报》5日讯，昨日全面开源后，阶跃星辰新一代基座模型Step3.5Flash的全球热度进一步攀升，模型调用量在OpenClaw(被网友称为“小龙虾”的全球知名开源项目)上已迅速攀升至全球第一。 公司是阶跃星辰核心算力供应方，且随着token对于算力需求的快速提升，云租赁涨价等有望持续。
公司三项主业稳健：
1）算力租赁方面，目前在手20000P，布局9大算力集群，覆盖阶跃星辰、金山云、地方超算等核心客户，随着token需求快速增长，阶跃星辰等上市，公司有望受益。
2）新基建：向东南亚、南非、沙特等海外扩张光纤到户、长途干线等业务，国内运营商市场份额稳定且有提升，有望触底反弹。
3）新能源：公司已完成比亚迪供应商资格认真，且与白犀牛、鑫源汽车完成无人车项目合作。未来亦有望加大无人驾驶领域应用。
两大预期差仍未挖掘：
预期差1：公司控股子公司中贝光电。其核心产品光耦合器出货量位居前列，MPO、MT插芯、MTP跳线等批量供货全球光模块头部企业，同时前瞻布局800G/1.6T高速光模块关键组件。该项预期差较大。
预期差2：太空算力/卫星语义通信。近日，公司董事长赴国星宇航上海研发中心考察交流。公司未来在太空算力/6G卫星互联网布局有望快速推进。1月22日，张平院士、信科集团陈山枝博士赴公司交流，聚焦语义通信、6G技术演进及卫星互联网建设等，共谋合作发展蓝图。
风险提示：6G卫星互联网发展不及预期，公司业务发展不及预期
欢迎联系：中泰通信团队
【商业航天】
【ZX航空航天】把握taco机会，看好商业航天
————
1月12日至今，受市场情绪、监管风格等因素影响，Wind商业航天指数下滑22%，部分个股下跌超30%。我们认为三月中下商业航天行情有望重启。
1，3月中下至4月，长12B、力箭2、长10B、蓝箭3（遥2）等重点型号或将接力发射，我国可回收火箭有望再次突破，同时在达到《商业火箭指引》后，核心企业IPO也有望提速；
2，YF75完成归零，近日长8甲3月13日将恢复发射，GW（3月）和千帆星座（4月）将重启密集组网；
3，26年两会首次将航空航天定位为新兴支柱产业，两会审查“十五五规划纲要草案”，“航天强国”有望再次被明确，政策支持力度有望提升；
4，特朗普称对伊战事基本结束，市场流动性或企稳，伊朗袭击科威特等地亚马逊数据中心，凸显地面算力脆弱性，空间算力热度望升温。
26年商业航天将由主题炒作变成基本面+主题双轮驱动，资金向行业龙头企业集中。
【广发军工】 #商业航天的催化密集重视边际及主业景气兼具
推荐#广联航空｜拟收购天津跃峰卡位突出且价值量高。天津跃峰火箭贮箱技术壁垒高，单发火箭价值量最高可看到3000万，与天兵科技配套粘性高、且长期配套长征系列火箭。
【人形机器人】
【智元机器人与MiniMax达成合作，全模态AI加速落地机器人应用】
智元机器人已与MiniMax（上海稀宇科技）达成合作，MiniMax将为智元机器人提供文本到语音全流程AI技术支持。针对智元机器人的产品定位与功能特性，MiniMax为其量身打造专属人设体系，优化用户与机器人的语音交互体验。同时，基于人设体系构建定制化提示词策略，为用户生成专属音色，实现千人千面的个性化音色合成，满足多样化语音交互需求。此外，MiniMax还基于自研音乐生成模型，助力智元机器人拓展娱乐场景玩法。
【XB机械】买在无人问津时，关注风偏修复后的人形机器人低位反转机会！
太阳我们认为今年将为人形产业从主题-成长迈入的元年：
#硬件端趋于定型带来经济性初显：T V3硬件定型步入尾声、自动化产线搭建提速，国内近期发布首个国家级人形机器人与具身智能标准体系、行业标准研制正在路上。
#模型端加速迭代，赋能大小脑泛化性提升：人形在“VLA+世界模型”下训练提速，PI推出多尺度具身记忆方法，赋能模型跟踪15分钟任务并同步保持长短期记忆——更复杂长程任务执行成功率可期。Figure Helix在无需新算法、仅添加新数据的情况下得在2C场景清洁杂物、双手协同操作等任务。
#场景端，春晚国民级平台打开用户心智及接受度，场景落地“星星之火”：以银河通用为例，其在2B车厂、2C商用的无人零售太空舱、医疗陪诊、科研教育等场景多处开花，任务执行成功率及平均无故障时间均有显著进步。
太阳人形机器人作为AI终端应用的大空间长逻辑没有改变，年初以来市场对人形场景落地的叙事未看到新变化、担忧T V3发布及量产节奏、中东地缘冲突等因素，板块自26年1月底至今持续调整，成交量亦回归清淡。边际上，中东冲突烈度趋于缓和，T V3作业进展或有超预期变化，宇树招股书公布及上市进程也有提速趋势。守得云开见月明，重视当前时点下的板块配置性机会：
红包建议关注：恒立液压、模塑科技、震裕科技、中大力德、绿的谐波、五洲新春、蓝思科技、拓普集团、日盈电子、上纬新材、新时达、恒帅股份、步科股份、新泉股份、均胜电子、金沃股份、浙江荣泰、三花智控、信质集团等。
【存储芯片】
【华福大科技 amp;海外】深科达存储设备业务更新
产业链上下游调研了解到，目前公司给西数独供5款设备，磁头贴合设备，AOI检测设备等，还在开发新的品类，1/2月已经有千万级订单，主要供给马来和泰国工厂，合作已有2-3年历史
订单需求预计300台，均价200w，毛利率在50-60%，今年预计迎来业绩较好增长
主业回顾：
公司核心技术：
精准对位技术（0.1mm贴附精度）、高速运动控制（5m/s响应）、AI机器视觉系统，技术具有横向拓展性，不断开发新应用场景
下游应用：电子纸贴合、半导体分选机、探针台
1. 半导体设备：国产化提速
2025年Q1半导体业务收入同比增长108%，主力产品分选机已供货长电科技、通富微电等头部封测厂，海外订单占比稳步提升。
2. AI眼镜设备：新兴赛道爆发
智能眼镜镜片贴合设备自2022年布局，2025年订单快速放量，客户包括歌尔股份等，下半年带显示的AI眼镜开始放量（雷鸟、rokid、meta等都会发布），镜片贴合设备市场空间广阔
深圳小设备三杰中（深科达、易天、劲拓），公司是目前市值最小的，下周组织了调研欢迎参加。
联系人：骆奕扬
当前上涨个股超4000家。但是早盘市场轮动修复，题材切换较快。
其中AI硬件飞龙股份等首板【前天发的消息，谷歌审厂概念】，权重天孚通信涨超8%。
AI安全国安股份、天融信相继涨停。算电协同华电能源等涨停，但有中国能建、顺钠股份炸板。此外算力概念宁波建工一字，群兴玩具二连板，但有美利云炸板。
石油石化盘中回流，通源石油跌幅收红
【板块轮动】商业航天、机器人、消费电子(折叠屏)等快速轮动。
【持续关注标的】
汇绿生态继续涨停，进入加速段，2.26介入，滚动做T，吃到完整的启动和加速段；华工科技/深科达，继续做T，其他CPO品种有在看GTC
龙虾周末备选昨日介入青云科技、宏景科技高抛了，跟北美AI硬件“跷跷板”，等尾盘再看
逻辑预期差+趋势是最稳健的品种，另外可小仓位打野
航天和机器人今日开始稍微有点人气了
【AI硬件 - CPO】
【联瑞新材被爆吹】
核心观点：HBM供不应求，硅微粉量价齐升
当前强烈推荐关注联瑞新材。 公司是HBM封装核心材料——球形硅微粉龙头，深度受益于AI算力需求爆发。2025年业绩快报超预期，营收11.16亿元（+16.15%），净利润2.93亿元（+16.42%），招商证券2月给予“买入”评级。当前市值约167亿，成长空间明确。
【AI硬件 - 涨价 -玻纤-CCL】
玻纤板块存在错杀，一是电子布供不应求，国内天然气涨价可以充分传导，二是欧洲(含巨石埃及）玻纤产能占比全球产能15%，且中国玻纤出口占比30%，若欧洲中东玻纤价格因天然气价格大幅上涨，则出口产品价格将同步上涨，类似俄乌战争的利好表现。
松下公司宣布，对于使用来自松下、日东纺、旭化成以及台湾旭化成-施韦贝尔（AST）的 E 玻璃纤维布的特定 CCL 产品，最终订单截止日期定为 2026 年 3 月 31 日。由于这些供应商将停止生产，稳定供应已无法实现。
关键细节
- 最终订单接受截止日期：2026年3月31日
- 最终发货日期：2026年10月31日
- 订单截止日期后，将不再接受任何订单修改或取消
- 若订单量超过玻璃纤维布的剩余可用供应量，松下可能无法满足所有订单需求
这一动态预示着 PCB 材料供应链中又出现了一个供应收紧因素，该供应链历来依赖传统的电子级玻璃纤维。
【龙虾Open Claw】
【中泰通信】中贝通信：阶跃星辰冲上Open-Claw榜首，公司算力租赁充分受益，关注无源光电器件及太空算力两大预期差
事件：阶跃星辰Step 3.5 Flash冲上Open-Claw榜首，《科创板日报》5日讯，昨日全面开源后，阶跃星辰新一代基座模型Step3.5Flash的全球热度进一步攀升，模型调用量在OpenClaw(被网友称为“小龙虾”的全球知名开源项目)上已迅速攀升至全球第一。 公司是阶跃星辰核心算力供应方，且随着token对于算力需求的快速提升，云租赁涨价等有望持续。
公司三项主业稳健：
1）算力租赁方面，目前在手20000P，布局9大算力集群，覆盖阶跃星辰、金山云、地方超算等核心客户，随着token需求快速增长，阶跃星辰等上市，公司有望受益。
2）新基建：向东南亚、南非、沙特等海外扩张光纤到户、长途干线等业务，国内运营商市场份额稳定且有提升，有望触底反弹。
3）新能源：公司已完成比亚迪供应商资格认真，且与白犀牛、鑫源汽车完成无人车项目合作。未来亦有望加大无人驾驶领域应用。
两大预期差仍未挖掘：
预期差1：公司控股子公司中贝光电。其核心产品光耦合器出货量位居前列，MPO、MT插芯、MTP跳线等批量供货全球光模块头部企业，同时前瞻布局800G/1.6T高速光模块关键组件。该项预期差较大。
预期差2：太空算力/卫星语义通信。近日，公司董事长赴国星宇航上海研发中心考察交流。公司未来在太空算力/6G卫星互联网布局有望快速推进。1月22日，张平院士、信科集团陈山枝博士赴公司交流，聚焦语义通信、6G技术演进及卫星互联网建设等，共谋合作发展蓝图。
风险提示：6G卫星互联网发展不及预期，公司业务发展不及预期
欢迎联系：中泰通信团队
【商业航天】
【ZX航空航天】把握taco机会，看好商业航天
————
1月12日至今，受市场情绪、监管风格等因素影响，Wind商业航天指数下滑22%，部分个股下跌超30%。我们认为三月中下商业航天行情有望重启。
1，3月中下至4月，长12B、力箭2、长10B、蓝箭3（遥2）等重点型号或将接力发射，我国可回收火箭有望再次突破，同时在达到《商业火箭指引》后，核心企业IPO也有望提速；
2，YF75完成归零，近日长8甲3月13日将恢复发射，GW（3月）和千帆星座（4月）将重启密集组网；
3，26年两会首次将航空航天定位为新兴支柱产业，两会审查“十五五规划纲要草案”，“航天强国”有望再次被明确，政策支持力度有望提升；
4，特朗普称对伊战事基本结束，市场流动性或企稳，伊朗袭击科威特等地亚马逊数据中心，凸显地面算力脆弱性，空间算力热度望升温。
26年商业航天将由主题炒作变成基本面+主题双轮驱动，资金向行业龙头企业集中。
【广发军工】 #商业航天的催化密集重视边际及主业景气兼具
推荐#广联航空｜拟收购天津跃峰卡位突出且价值量高。天津跃峰火箭贮箱技术壁垒高，单发火箭价值量最高可看到3000万，与天兵科技配套粘性高、且长期配套长征系列火箭。
【人形机器人】
【智元机器人与MiniMax达成合作，全模态AI加速落地机器人应用】
智元机器人已与MiniMax（上海稀宇科技）达成合作，MiniMax将为智元机器人提供文本到语音全流程AI技术支持。针对智元机器人的产品定位与功能特性，MiniMax为其量身打造专属人设体系，优化用户与机器人的语音交互体验。同时，基于人设体系构建定制化提示词策略，为用户生成专属音色，实现千人千面的个性化音色合成，满足多样化语音交互需求。此外，MiniMax还基于自研音乐生成模型，助力智元机器人拓展娱乐场景玩法。
【XB机械】买在无人问津时，关注风偏修复后的人形机器人低位反转机会！
太阳我们认为今年将为人形产业从主题-成长迈入的元年：
#硬件端趋于定型带来经济性初显：T V3硬件定型步入尾声、自动化产线搭建提速，国内近期发布首个国家级人形机器人与具身智能标准体系、行业标准研制正在路上。
#模型端加速迭代，赋能大小脑泛化性提升：人形在“VLA+世界模型”下训练提速，PI推出多尺度具身记忆方法，赋能模型跟踪15分钟任务并同步保持长短期记忆——更复杂长程任务执行成功率可期。Figure Helix在无需新算法、仅添加新数据的情况下得在2C场景清洁杂物、双手协同操作等任务。
#场景端，春晚国民级平台打开用户心智及接受度，场景落地“星星之火”：以银河通用为例，其在2B车厂、2C商用的无人零售太空舱、医疗陪诊、科研教育等场景多处开花，任务执行成功率及平均无故障时间均有显著进步。
太阳人形机器人作为AI终端应用的大空间长逻辑没有改变，年初以来市场对人形场景落地的叙事未看到新变化、担忧T V3发布及量产节奏、中东地缘冲突等因素，板块自26年1月底至今持续调整，成交量亦回归清淡。边际上，中东冲突烈度趋于缓和，T V3作业进展或有超预期变化，宇树招股书公布及上市进程也有提速趋势。守得云开见月明，重视当前时点下的板块配置性机会：
红包建议关注：恒立液压、模塑科技、震裕科技、中大力德、绿的谐波、五洲新春、蓝思科技、拓普集团、日盈电子、上纬新材、新时达、恒帅股份、步科股份、新泉股份、均胜电子、金沃股份、浙江荣泰、三花智控、信质集团等。
【存储芯片】
【华福大科技 amp;海外】深科达存储设备业务更新
产业链上下游调研了解到，目前公司给西数独供5款设备，磁头贴合设备，AOI检测设备等，还在开发新的品类，1/2月已经有千万级订单，主要供给马来和泰国工厂，合作已有2-3年历史
订单需求预计300台，均价200w，毛利率在50-60%，今年预计迎来业绩较好增长
主业回顾：
公司核心技术：
精准对位技术（0.1mm贴附精度）、高速运动控制（5m/s响应）、AI机器视觉系统，技术具有横向拓展性，不断开发新应用场景
下游应用：电子纸贴合、半导体分选机、探针台
1. 半导体设备：国产化提速
2025年Q1半导体业务收入同比增长108%，主力产品分选机已供货长电科技、通富微电等头部封测厂，海外订单占比稳步提升。
2. AI眼镜设备：新兴赛道爆发
智能眼镜镜片贴合设备自2022年布局，2025年订单快速放量，客户包括歌尔股份等，下半年带显示的AI眼镜开始放量（雷鸟、rokid、meta等都会发布），镜片贴合设备市场空间广阔
深圳小设备三杰中（深科达、易天、劲拓），公司是目前市值最小的，下周组织了调研欢迎参加。
联系人：骆奕扬
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声明：遵守相关法律法规，所发内容承担法律责任，倡导理性交流，远离非法证券活动，共建和谐交流环境！
