缩量震荡、结构分化，能源周期逆势领涨

一、核心指数概览

• 上证指数：4129.10点，-0.10%，盘中探至4103.16点，尾盘收窄

• 深证成指：14374.87点，-0.63%

• 创业板指：3317.52点，-0.96%

• 沪深京成交额：2.46万亿元，较上日缩量677亿元

• 个股：上涨约1494只，下跌3893只；涨停62家、跌停2家，赚钱效应高度集中

二、盘面与热点

领涨方向（周期+能源+政策主线）

1. 煤炭/油气/化工：地缘扰动+油价高位+产品涨价，板块领涨；兖矿能源、郑州煤电、陕西黑猫涨停，中煤能源创阶段新高；化纤、煤化工多股连板。

2. 电力/绿电/风电：算电协同政策催化，华电能源3连板，大金重工、节能风电等走强，绿电+储能成资金共识。

3. 储能/光伏：政策加码+招标高增，阳光电源、首航新能等领涨，赛道估值修复。

领跌方向（高位成长+题材）

军工、航天装备、AI应用、算力硬件、消费电子回调；资金从高位题材向低位周期与高股息切换。

三、资金面

• 北向资金：净流入32.67亿元，聚焦电池、光伏、半导体

• 主力资金：净流出78.42亿元，结构性调仓，流出高位成长、流入能源/电力/化工

• 特征：内外资分歧，存量博弈、高低切换

四、核心驱动

1. 政策：两会定调新质生产力，算电协同纳入新基建，电力与储能长期受益

2. 事件：霍尔木兹海峡航运紧张，能源供应链扰动，煤价、油价上行

3. 流动性：适度宽松基调不变，量能缩量反映情绪谨慎，无系统性出逃

五、后市判断与策略

• 指数：沪指4100点支撑有效，延续震荡整固、沪强深弱

• 风格：轻指数、重结构，低位周期+政策主线占优

• 关注：能源化工、绿电/算电协同、储能、高股息防御；回避高位纯题材

• 风险：地缘反复、成长股估值消化、量能持续萎缩