当前，外部目前也同样有不确定性的风险，美国特种兵目前已经抵达中东，可能用于争夺霍尔木兹海峡控制权，也可能用于占领伊朗石油出口枢纽哈尔克岛，稍微激进一些就可能再次引发比较大的动荡。短期内继续看好储能的投资逻辑，现在，美伊冲突重塑全球能源格局，储能从 “成本问题” 变成安全问题，进入需求爆发、盈利改善、估值提升的三重红利期。2026 年是储能大年，油价 ＞ 80 美元 / 桶时，储能经济性从 “显著” 变为 “碾压”。2026 年全球储能新增装机预计420–450GWh，同比+60%，欧洲、日韩、澳洲刚需放量，数据中心和算力爆发，液冷和储能是标配。可优先布局大储出海、户储弹性、电芯龙头三大方向。包括一些龙头阳光电源 、盛弘股份 、鹏辉能源 、宁德时代 ，比亚迪 ，固德威 ，上能电气 ，科士达 、亿纬锂能 、派能科技 、璞泰来 等。其次继续看好涨价预期的概念，从石油涨价的逻辑来看，可能出现的煤基替代路线，油价上涨，以煤为原料的产品成本优势越明显。煤化工方面的尿素、甲醇、烯烃、乙二醇相关的华鲁恒升 、中国神华 、兖矿能源 、宝丰能源 ，MDI的万华化学 ，PVC和氨纶方面的中泰化学 、华峰化学 ，化肥方面的湖北宜化 、云天化 。其次，受战争影响产能扰动的电解铝、甲醇、硫磺、磷化工，大宗气体、半导体相关气体、燃料、中间体、锂电材料等方向。另外，央国企的红利股值得关注。今年央企利润上缴比例上调，资源型央企（烟草、石油石化、电力、电信、煤炭等）利润上缴比例提升至35%的顶格比例，一般竞争型央企（有色及黑色冶金采掘、运输、电子、贸易、施工等）利润上缴比例从15%提升至30%。军工企业、转制科研院所、中国邮政、中国铁路上缴比例从10%提升至20%。这次调整是时隔 12 年最大幅度上调，上缴比例从五档精简为四档，资源型央企顶格至35%。参考2008、2015 年两次上调后，央企股利支付率提升 10%–20%，本次上调幅度更大，分红率提升确定性更强，这些核心的央企，中字头的，可以关注下年报发布后的走势。



科技方向待大盘企稳后，也就到了新的布局时机，仍旧是先进制程方向，业绩预增和持续性比较确定性的方向，仍旧是很好的机会，毕竟牛市，科技是一直会贯穿前后期。