### 一、市场情绪与外围表现

地缘冲突出现缓和信号：特朗普称3-4周可结束中东战争，伊朗也表态愿意停火，市场整体反应积极。
外围集体大涨：美股道指涨超2%、纳指涨近4%；亚太市场恒生指数涨5%、韩国KOSPI涨超8%，带动A股高开。

### 二、A股当日走势

三大指数高开后一度跳水，最终收涨1-2%，补上了前期下跌缺口，但没能站稳3950点，算是拿下4月开门红，但涨幅远不及外围。

### 三、领涨板块梳理

1. **医药板块（最强主线）**
创新药、减肥药等多分支集体上涨，核心支撑是一季度创新药出口超600亿美元，行业景气度+业绩支撑+政策催化；目前新老个股轮动极快，老龙头下跌、新龙头打出高度，**不建议追涨**，当前龙头金耀药业已经4连板，即将面临断板压力。
这个方向属于超跌反弹，和高景气高股价的科技板块有明显区别。

2. **游戏板块**
受益于3月下发133款版号，一季度累计下发467款，供给端稳定；板块今年整体滞涨属于超跌，被消息刺激激活，仅前排个股涨停，整体涨停数量不多。

3. **科技板块**
受英伟达20亿投资芯片设计的利好带动高开高走，CPO板块涨超3%，但因为多数分支估值已经偏高，整体表现弱于医药和游戏。

其他板块多是跟随反弹，此前活跃的轨道交通反而领跌，白酒、银行等权重一日游，没有持续性。

### 四、整体投资策略

本次上涨属于调整浪中的反抽，即便后续涨到3960-3980，也不会改变继续回落调整的趋势：
1. 仅适合小仓位博弈反弹，大仓位建议继续休息，不适合进场；
2. 3月的前期低点4月仍有可能跌破，探底、筑底都需要时间，大仓位建议等筑底接近尾声再逐步布局；
3. 当前中东局势仍有不确定性，需要警惕指数再度回落的风险。