3月23日，A股三大指数集体下跌，跌幅均超3%，沪指险守3800点。截至收盘，沪指跌3.63%；深证成指跌3.76%；创业板指跌3.49%。市场成交额24481亿，较上周五放量1453亿。

行业板块，除了煤炭开采加工、油气开采及服务，逆势小幅上涨以外，其他均出现下跌。

贵金属、旅游及酒店、元件、光学光电子、美容护理、轨交设备、养殖业、纺织制造、金属新材料等跌幅居前，跌幅均超6%，其中贵金属跌得最多，-8.30%。

个股方面，上涨股仅305家，涨停38家，下跌5172家，涨跌比近1：17。

与这行情形成鲜明对比的是华电辽能，除了一个ST股9连板以外，再没有其他。

华电辽能像一匹黑马，开盘第一分钟就封死涨停，拿下了第6个连续涨停板。截至23日收盘，股价报6.89元，6天累计涨幅高达77.58%，总市值也冲破了100亿元大关（101.47亿）。

一家主营火力发电的公司，在业绩并不亮眼的情况下，凭什么能在弱势行情中走出“六亲不认”的步伐？

“炒的是什么？ ‘旧能源’ or ‘新能源’ ？”

虽然华电辽能的主营业务是火电，但市场这次盯上的，或许是它身上那层“绿电”的外衣。

真正的引爆点，或许是从半个月前的一则重磅公告开始。根据《经济观察网》的报道，2026年3月初，华电辽能正式拿下了辽宁丹东市“十四五”海上风电标段4的项目业主资格。

这究竟是一个什么量级的存在？

消息面显示，规划装机规模高达200万千瓦，预计总投资约195.8亿元。项目投产后，预计每年能给公司带来18亿元的新增收入。

2024年华电辽能实现总营收44.54亿元，本次18亿元的预估收入规模，约占其全年营收的40.4%，接近半年度水平。

这相当于给市场画了一张“未来图景”。此外，公司还有一个已经试运行的铁岭离网风电制氢示范项目，年产绿氢1100吨以上，甚至还跟宝马沈阳工厂签了供氢合作。

由此，这对于市场而言，可能意味着传达，我不光是发电的，还是搞氢能的，想象力一下子就打开了。

所以，市场看重的可能不是现在的火电赚了多少钱，而是未来转型成为“风电+氢能”巨头的预期。

“两股风。”

除了上述以外，可能还有“天时”。华电辽能的这波上涨，伴随着两股“东风”。

第一股东风是政策红利。 2026年2月，出了一个《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》。这一举动的目标，就是推进电力市场化改革，到2030年市场化交易电量要占到70%。将来，电力可能可以像商品一样更自由地交易，对于拥有新能源资产的企业来说，可能会是一种利好，比如利润空间有没有可能再扩大。

第二股东风大概是避险情绪。 23日，股市普跌，资金从一些高位的，比如黄金、科技股里撤出来，总要找个地方去。电力板块，一些业绩稳、预期强的，可能就会成为就是资金的“避风港”。加上一些机构也在吹风，说地缘局势会强化各方对能源自主可控的诉求，储能和电网设备会成为长期主线。华电辽能作为这样的存在，大概就容易吸引更多的目光。

“谁在买？”

既然是逆势走强，大概不是散户“凭一己之力”能拉动的。从交易所披露的龙虎榜数据，我们能清晰地看到这波行情的推手——游资。

根据3月20日的数据，当天买入前五的席位全是清一色的游资大本营。比如中信证券浙江分公司买了8095万，申港证券四川分公司买了7921万，还有东亚前海证券苏州分公司等。这些营业部席位合计净买入了1.239个亿。

值得注意的是，在连续涨停的过程中，机构的影子却不多见，反而是散户和游资交投异常活跃。数据显示，该股最近6个交易日累计换手率高达70.42% ，这意味着筹码在短时间内被快速地交换，资金接力意愿很强。

“业绩撑得起股价吗？”

虽然有这么多光环加身，但我们是否也应该想想“静静”，想想“明天”？

首先是业绩跟不上股价。 根据公司发布的2025年业绩预告，虽然预计盈利2500万到3500万，但同比大幅下降，下降幅度为-70.84%至-59.17%。

再看2025年三季报，归母净利润只有332.4万元，同比跌86%。也就是说，目前股价暴涨了70%多，但公司的赚钱能力并没有出现质变，甚至还在下滑。

其次是公司自己的“泼水降温”提示。 就在上周五（3月20日）盘后，华电辽能自己发了风险提示公告，明确说了两件事。一是火电装机占比还有82.56% ，日常经营没发生重大变化；二是现在的市盈率和市净率都远远高于行业平均水平，提醒投资者注意风险。

“写在最后。”

华电辽能的6连板，表面看是“逆势”，实则是“顺势”。它顺应了电力市场化改革的政策方向，顺应了资金寻找低位避风港的需求，更顺应了市场对“火电转绿电”转型故事的追捧。

但是，但是，但是，这涨势背后，资金博弈色彩愈加浓烈。对于普通投资者来说，这种连续涨停的股票，看起来确实很诱人，但是否也应看到，当一家公司因为未来的预期而暴涨，但眼前的业绩还在下滑时，波动风险可能比想象的会大？

参考资料：
华电辽能.关于股票交易风险提示的公告.2026年3月21日.