【盘面回顾与展望】

今日指数高开低走午后加速走弱，属于预期内的一个调整，明天延续调整的概率偏大，周五有望重新走强。短线情绪依旧偏弱，华远控股走出天地板，而成功晋级的连板个股大多都有逻辑支撑而非纯粹的筹码博弈。板块方面泛AI为首的科技股仍是市场焦点，算力租赁反复活跃，Token涨价和算力一卡难求的大背景下有望爆发出强有力的业绩。而前期涨幅相对较大的光通信、PCB等高位算力硬件方向调整较为明显，关注倒车接人的机会，国产超节点时刻已经临近。电网设备有所回暖，核心还是业绩，海外数据中心建设叠加欧美地区电网改造带动变压器等设备端的更新需求形成多重共振。医药、商业航天等方向承接了部分从科技中流出的资金，但这并非“高低切”，大概率还是过渡为主。此外猪肉博弈行业反转持续上演，算是相对独立的一个方向。整体来说有业绩背书的方向展现出极强的抗跌韧性——这是4月季报窗口期对“业绩为王”的再次确认。随着业绩披露进入高峰期，业绩确定性已成为决定个股定价的最核心权重。而情绪方向仍需耐心等待信号出现。



【重点公司跟踪】

利通电子：截至2026年3月英伟达H100一年期租赁价格已从2025年10月的每GPU每小时1.70美元飙升至2.35美元，5个月内涨幅接近40%，且全行业GPU算力资源已基本全线售罄，2026年初采购GPU算力的难度被业界形容为“预订最后一班航班的机票”。在高端芯片供给持续收紧的背景下，利通电子通过控股子公司世纪利通成为英伟达中国大陆唯一Preferred级AI云合作伙伴，独享H100/B100/GB200优先配额，交付周期比同行短6至12个月，集群可用性达99.99%，同时受益于英伟达原厂技术支持。公司可调度AI算力资源已超33,000P（自有15,000P+转租18,000P），2026年底目标冲刺6万P，算力规模位居A股前列，且出租率近100%。客户结构上，公司深度绑定腾讯，与腾讯签署了50亿元3年算力长协（2025—2027），占公司算力业务约80%，年化收入约16至18亿元，订单排期已锁定至2027年。在高端GPU供给持续收紧、存量GPU租赁价格快速上涨的行业格局下，利通电子作为A股中“拿卡能力”最强的算力服务商之一，凭借英伟达顶级的供应链资质、规模领先的算力储备以及长期满租的订单锁定，具备在算力资源稀缺性溢价周期中持续获益的核心竞争力。

拓维信息：华泰证券测算2026-2028年国产超节点市场空间CAGR达194%，2026年作为国产超节点元年已获中国移动6208张AI加速卡集采验证；拓维信息作为华为昇腾钻石级战略伙伴，在昇腾整机市场占据30%-35%份额，旗下兆瀚服务器已完成Atlas 950超节点全链路适配，在手订单90-100亿元、排产至2027年Q1，2025年扭亏为盈后预计2026年净利达3.5-4.5亿元；与此同时，华为超节点在MWC26完成海外首秀引爆全球意向订单，拓维信息借道华为首次大规模出海，打开了从国内算力龙头向全球AI算力核心供应商跃迁的估值提升空间。

天邦食品：4月中旬全国生猪均价已跌破9元/公斤，创近10年新低，养殖端头均亏损超420元，仔猪与育肥猪陷入历史罕见的双亏格局，全行业现金流紧绷，自繁自养模式已连续九周亏损。资本市场往往在最悲观时刻布局反转预期， 3月能繁母猪存栏量在连续数月小幅增长后首次转负，行业实质性去产能已然启动，随着产能去化信号的持续增强，市场关于三季度末猪价迎来阶段性拐点的讨论持续升温，资本市场正提前抢跑这一拐点。天邦食品凭借猪价反转的β与债务重组的α形成共振表现相对强势，随着今日地价天量的出现明日关注分歧转一致的可能。