未来3个月（5–7月）电解液是需求强、供给刚性、紧平衡、头部满产、中小厂受限的格局，缺口逐月扩大，支撑价格和出货量走强。

一、总供需：紧平衡，缺口逐月扩大（5–7月）

• 需求（全球）：

◦ 5月：25.8–26万吨

◦ 6月：26.5–27万吨

◦ 7月：27–28万吨

◦ 驱动：动力电池旺季+储能高增，电池排产创新高。

• 有效供给（全球）：

◦ 5月：24–25万吨

◦ 6月：24.5–25.5万吨

◦ 7月：25–26万吨

◦ 约束：名义产能过剩、有效供给偏紧；新增产能下半年才释放；六氟磷酸锂等原料卡脖子。

• 月度缺口：

◦ 5月：1–2万吨

◦ 6月：2–2.5万吨

◦ 7月：2–3万吨

◦ 结论：缺口持续，7月最紧张。

二、产能结构：头部满产，中小厂开工不足

• 天赐材料：

◦ 电解液产能：约30万吨/年（2.5万吨/月）

◦ 5–7月：100%满产，月出货9–10万吨（市占35%–38%）。

• 新宙邦/多氟多（第二梯队）：

◦ 产能利用率：70%–80%，优先长单，散单接单谨慎。

• 中小厂（产能占比约30%）：

◦ 开工率：20%–40%，成本高、缺原料、无高端认证，无法进入头部供应链。

• 核心约束（六氟磷酸锂）：

◦ 有效产能：41.4万吨/年，需求：40.4万吨/年，全年紧平衡，5–7月缺口最明显。

三、库存：低位临界，“抢货”常态化

• 行业库存：仅10–15天用量，头部企业接近零库存。

• 订单模式：长单锁定80%+产能，散单“先款后货”，排队周期2–4周。

四、关键结论（对你最有用）

1. 量的确定性：5–7月电解液供不应求，天赐等头部满产满销，出货量逐月走高。

2. 价的弹性：六氟磷酸锂价格10–12万/吨，5–6月散单仍有反弹空间，量价齐升支撑业绩。

3. 风险点：仅当六氟价格大跌（<8万/吨）或电池厂大幅砍单，才会下修预期。

五、一句话总结

未来3个月电解液需求强、供给刚性、缺口扩大、库存低位、头部满产，紧平衡格局支撑量价走强，天赐材料优先受益。