下午好朋友们～

今天翻完澜起科技两份财报，说实话，有点意思。

先看整体感觉。2025年全年营收和利润都是大幅增长，四五成的样子。但真正让我多看两眼的是2026年一季报：营收增速看上去放缓了，可毛利率一下子蹿到了将近七成，互连类芯片的毛利率更是突破了七成。结果呢？利润增速远远跑赢收入增速。

收入涨得慢了，利润反而涨得更猛。这就是典型的产品升级带来的弹性。不用多卖多少东西，把东西卖得更贵、结构调