2026年一季度，受煤炭价格下跌、需求乏力等因素影响，煤炭企业业绩普遍承压。[淘股吧]
中研普华研究员洪前进在接受《中国经营报》记者采访时表示，一季度动力煤现货价格同比下行、环比跌幅显著。同时，需求端复苏乏力，下游电力、钢铁、建材三大行业需求萎缩，进一步拖累煤企业绩。
作为煤炭行业龙头，中国神华2026年一季度业绩呈现“增收不增利”态势。财报数据显示，该公司当期实现营业收入703.97亿元，同比微增1.2%；归属于上市公司股东的净利润为106.67亿元，同比下降10.7%；扣除非经常性损益的净利润107.12亿元，同比下降8.5%；经营活动产生的现金流净额173.63亿元，同比下降15.5%。
从经营数据看，一季度中国神华商品煤产量8050万吨，同比下降2.4%；煤炭平均销售价格同比下降3.8%，当期煤炭业务毛利同比下降9.4%。
淮北矿业方面表示，其业绩下滑主要受煤炭价格下跌拖累，一季度商品煤销售均价同比下降9.9%，导致吨煤毛利同比下降13.8%。
洪前进表示，一季度动力煤现货价格同比仍处于下行通道，且环比跌幅较为显著，煤炭平均售价下行成为煤企营收与利润收缩的首要压力源。
2026年一季度，煤炭行业上市企业业绩集体下滑，是行业周期下行、供需格局变化与能源结构转型多重因素共同作用的结果。
其中，需求端疲软成为制约行业复苏的关键因素。洪前进表示，下游电力、钢铁、建材三大行业需求萎缩，是煤企业绩下滑的重要推手。电力行业方面，火电厂库存处于同期偏高水平，长协履约率较高、进口煤补充和新能源出力增加对火电形成多重挤压，电煤采购较为谨慎；钢铁行业受全球贸易摩擦加剧影响，钢材出口下滑，间接导致焦煤需求承压；建材行业同样面临房地产市场低迷的拖累，水泥等产品产量增长乏力，对煤炭需求形成抑制。
与此同时，能源结构转型加速推进，对煤炭行业形成持续冲击。
洪前进表示，在“双碳”目标引领下，新能源替代与电力互济能力稳步提升，能源安全韧性不断增强，绿色低碳转型向纵深发展。一季度新能源发电量持续增长，对火电形成替代效应，间接影响动力煤需求。同时，煤炭消费预计2028年前后达峰的长期预期，使下游企业投资决策趋于审慎、资本开支收紧，进一步影响了煤炭行业的短期需求。
洪前进认为，2026年一季度煤炭行业正处于“淡旺季切换”中结构性再平衡的过渡阶段。春节假期及传统电力需求淡季结束后，叠加中东地缘冲突带来的国际能源价格脉冲式走强，煤炭价格在季度中后期呈现企稳回升态势。
中国煤炭工业协会发布的《2025煤炭行业发展年度报告》预计，2026年煤炭消费将小幅增长，供给保持较高水平，煤炭进口处于高位，加之全社会存煤水平较高，全年煤炭市场供需将呈现总体平衡态势。