昨夜外围美股市场，三大指数全线收跌，科技股领衔的纳斯达克调整幅度最大，跌幅达1.54%。从K线形态来看，纳指仍站稳五日线，收出一根小十字星，走势相对抗跌。反观A股市场，已是连续两根大阴线回落，上涨时跟不上外围涨幅，下跌时却跌得更凶，极具弱势。
亚太股市同样普遍走弱，日股大跌超2%，韩股更是重挫六个点。虽说日韩本轮跌幅不小，但要看到前期涨幅基数完全不同，韩国股市一路走高直接翻倍，指数从四千点冲到八千点；而A股稍有反弹便人心惶惶、快速回落，不少人只盯着外围短期大跌说事，却忽略了人家前期的大幅上涨，一味回避自身市场的弱势现状。
费城半导体指数大跌4.02%，板块进入明显调整阶段，目前处于高位震荡格局，暂时不能判定行情彻底结束。股指期货也同步走弱，整体跌幅相对有限，恒生期指小幅收跌0.25%。中概资产调整幅度更为明显，纳指中国龙指数大跌2.80%，在美中概股普遍跌幅超2%；仅有富时A50、 MSCI 中国微幅翻红。整体外围氛围偏冷，对A股下周一开盘形成明显利空压制。
之所以外围走弱拖累A股，核心还是自身盘面偏弱。周五A股率先大跌，随后中概、纳指中国龙跟随调整。此前外资曾大幅拉升中国资产、突破前期高点，明显看好国内市场，但A股内部做多信心不足、内资分歧较大，最终拖累中概资产同步回落。纳指中国龙作为海外中国资产风向标，也侧面映射出港股走势。
目前港股虽持续磨底、走势煎熬，但技术面已有企稳信号，前期主跌段基本走完，长期在底部区间震荡，不再轻易创出新低。只需小幅下探夯实底部，开启反弹的概率极大。放眼全球，多数主流股市早已创出历史新高，现阶段只是高位正常回调；而港股始终在底部反复震荡磨底，估值和位置具备优势。待外围调整企稳后，港股走出独立补涨行情的可能性很高，股市行情本就充满变数，往往越是不被看好的位置，越容易走出超预期走势。
大宗商品方面走势分化，贵金属集体回调，原油逆势上涨。黄金大跌3%，白银更是重挫10.59%，调整幅度十分剧烈。从技术形态复盘白银走势，前期经历下跌、反弹、再下探的过程，低点逐步抬高，后续突破前期高点，主跌行情已经终结。本轮大幅回调属于技术性修复，震荡整理后仍有再度上行的空间。持仓白银本次下跌若未及时离场，现在就不建议割肉了，深跌后不宜频繁操作，耐心持有等待修复即可。
欧洲股市同样全线收跌，德国股市跌超2%，瑞典股市小幅回落0.38%。综合来看，周五隔夜全球市场集体调整，整体氛围偏空，对A股周一开盘并不友好。本质上，外围是新高之后的正常回调，而A股仍处在相对低位，上证指数距离前高六千点更是差距甚远；仅创业板科创板创出历史新高，大盘整体做多氛围严重不足。
当前市场存在两大突出弊病亟待整改，第一是市场结构严重失衡，价值股持续阴跌，题材垃圾股被恶意炒作拉高出货，甚至把权重价值股当作控盘工具，人为扭曲盘面走势，这种乱象严重破坏市场健康生态，急需纠偏整治。
第二是新股发行机制存在漏洞，部分新股上市动辄翻倍、两三倍甚至数倍炒作，上市前已透支全部估值空间。普通投资者在二级市场高位接盘，企业常年盈利都难以匹配高估股价，最终只剩长期阴跌。目前超八成新股上市冲高后便一路下行，二级市场投资者普遍亏损，若长期放任不管，极易积累系统性风险，埋下巨大隐患。
再看A股四大指数技术面，上证指数已经有效跌破五日线，短期走势彻底走弱。原本预期市场会温和阴跌调整，如今直接走出加速下跌走势。资金面近两日场内大额资金持续出逃，累计流出规模达三千亿级别。这类大额资金一旦离场，短期很难快速回流，往往要等到市场充分磨底、散户割肉情绪释放完毕，资金才会逐步重新进场。
下跌过程中若持续放量下跌，后续每一次反弹都会面临沉重套牢盘；只有缩量企稳，才有筑底反弹的基础。从下周走势来看，指数修复难度偏大，五日线持续下行压制盘面，未来四五个交易日都会承压于五日线。大概率走势是开盘小幅冲高触碰五日线后再度回落，途中会有小阳线抵抗支撑，但整体震荡调整格局难改。
后续关键在于能否守住支撑位，若周一、周二不创新低，站稳支撑并重返五日线，才有止跌企稳的可能；若支撑失守，弱势格局还将延续。从六十分钟级别趋势来看，整体上行结构并未完全破坏，若下周回踩4060附近企稳，仍有再度拉起、维持大级别上涨波段的机会。
整体而言，下周大盘难有整体性行情，但无需过度悲观。当前市场五千多只个股里，超八成品种仍处在底部低位、尚未启动，本轮行情仅靠CPO、半导体、科创板少数赛道带动，多数板块和价值个股全程躺平补跌。
后续行情看点在于低位板块补涨，若高位CPO、半导体进入调整，低位冷门板块能接力补涨，市场就能维持结构性机会；若高位、低位板块同步走弱，盘面赚钱效应会极度低迷。下周整体以震荡调整为主，耐心等待市场风格切换。
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