$京能电力(sh600578)$火电盈利永久性修复。长协煤占比70%+，煤价中枢下行，火电毛利率回升至27.8%；容量电价落地，调峰溢价增厚利润，周期底部反转。AI算电国家级主线。算电协同写入政府工作报告，智算中心用电爆发，火电是算力刚需稳定电源；京能背靠北京算力集群，电算协同深度受益！