宏昌电子（ 603002 ）：产能大爆发+AI算力风口，短期阵痛、长期反转逻辑清晰

宏昌电子作为国内电子级环氧树脂绝对龙头，深耕电子材料近30年，打通“环氧树脂+覆铜板”上下游双主业协同，深度绑定AI服务器、先进封装、汽车电子、PCB核心赛道，是高端电子材料国产替代的核心标的。先看核心数据：2025年全年营收30.76亿元，同比+43.46%，但归母净利润仅3537万元，同比-30.1%，典型增