买进格林美就一直担心印尼镍矿新政对格林美的影响。今天得空研究了大半天，算是搞清楚了，也更放心了，进而坚定了持有格林美的信心。
印尼镍矿新政落地，不少人担忧会冲击格林美，实则短期影响十分有限，反而为公司打开了长期成长红利。
短期层面，新政直接抬升了低品位镍矿的采购成本。印尼把低品位矿计价系数从17%上调至30%，这类矿价涨幅达到150%-220%，折算成每吨镍成本直接增加400-600美元。好在格林美早已和青山、淡水河谷等头部矿企锁定长期供货协议，平摊了现货涨价带来的波动，整体成本完全可控。从沪镍月线走势就能看出，镍价早已完成底部反转，对于手握大额镍产能的格林美而言，本身就是实打实的长期利好。
镍矿供应端的硬性收缩，更是夯实了镍价上行的核心逻辑。
2026年全球镍矿供应不仅不会增加，反而进入明显收缩周期，根源就是印尼主动缩减供应。
配额方面大幅下调：2025年印尼镍矿产量约3.79亿吨，2026年官方配额锐减至2.6-2.7亿吨，整体降幅接近30%；其中全球核心镍矿区韦达湾配额被砍掉71.4%，单这一处就占到全球约13%的镍矿供应量。
即便年中有望追加补充配额，市场预估也仅能增补15%-20%，全年供应总量依旧明显低于往年，收缩大势已定。
放眼全球，其他国家根本补不上这份缺口。菲律宾、澳大利亚、新喀里多尼亚等传统产镍大国，暂无大规模新增产能落地，产量常年维持平稳；再加上矿山新项目审批、建厂周期漫长，未来两三年内都很难看到实质增量。
不止原料受限，冶炼端同样存在制约。印尼生产电池级镍的湿法冶炼产能，受中东硫磺供给紧张拖累，开工率难以拉满，即便有矿石原料，也没法完全转化成成品镍。原料、冶炼双重受限之下，全球镍矿供应根本没有大幅放量的可能。
供需格局彻底反转，镍价稳步上行已是大势所趋。
而格林美的经营布局，恰好精准契合这波行业趋势。公司本身不涉足矿山开采，却在印尼落地了大型镍冶炼产能，依托长期合作渠道稳定采购原料，供货稳定性有充足保障。同时搭建起印尼矿石冶炼+国内废旧电池回收双镍供给赛道，有效对冲单一依赖印尼矿源的政策风险，进一步弱化行业扰动带来的冲击。
后续随着镍价持续走强，叠加行业中小产能出清、格局不断优化，手握成熟冶炼产能、资源渠道稳固的格林美，将充分享受量价齐升红利，行业龙头地位也会愈发稳固。
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