水发燃气近期因氦气业务布局成为市场焦点，公司已形成清晰的产能梯队：鄂尔多斯基地 20 万立方米 / 年高纯氦气（5N 级）稳定量产，BOG 尾气回收工艺毛利率高达 64%；庆阳项目（持股 65%）50 万立方米 / 年产能预计 2026 年底投产，总产能将达 70 万立方米 / 年，远期更规划扩至 200 万立方米 / 年，有望跻身国内头部氦气供应商。

行业层面，全球约 40% 氦气供应受卡塔尔