聚焦半导体设备零部件赛道，本文重点拆解核心标的富创精密面临的产业现状与财务基本面演进。[淘股吧]
一、先进制程放量驱动营收规模扩张

2025年富创精密实现营业收入35.4亿元，同比增长16.6%，至2026年一季度，公司营收达到10.4亿元，同比增速提升至36.8%。在产品结构层面，机械及机电零部件作为主力业务，已实现7纳米及以下制程产品的批量交付。同时，气体传输系统国内市占率居前，叠加设备大客户订单的高增态势，构成了现阶段规模扩张的主要驱动力。
二、折旧达峰与盈利能力修复周期

前期因大规模扩产与研发投入，2025年公司面临3.5亿元的折旧压力，叠加稼动率偏低，导致全年净利润出现阶段性亏损。进入2026年一季度，归母净利润达到5794万元实现扭亏，毛利率环比提升至27.1%，显现出清晰的财务修复拐点。随着经营效率的优化，期间费用率同比大幅下降，规模效应逐步对冲了前期的固定成本开支。
三、百亿级产能前置与稼动率弹性

零部件产线的建设与产能释放通常需要两至三年周期，而下游设备商的需求呈现快速增长态势。富创精密2025年固定资产规模扩充至49亿元，在全球范围内完成了较高的产能储备。当前国内新增产能已部署完毕，随着折旧见顶与稼动率爬坡，固定成本和人工成本的摊薄将直接释放利润弹性。此外，匀气盘、阀门及光刻机零部件等新品的导入，标志着其业务向平台化模式延伸。
四、先进制程卡位与海外产能协同

当前7纳米及以下先进制程核心零部件的国产替代空间依然广阔，其中静电卡盘、高端阀门等环节的渗透率处于低位。公司作为少数具备先进制程零部件量产能力的企业，已在沈阳、南通、北京及新加坡构建了多地协同的制造矩阵，其新加坡工厂的交付能力有效适配了海外客户的属地化需求。在先进逻辑与存储产能扩充的行业背景下，其前置的产能布局构筑了底层的交付壁垒。
风险提示：晶圆厂扩产不及预期、新产品验证周期延长。