5月22日，A股三大指数集体走强，截至收盘，沪指涨0.87%，深证成指涨2.30%，创业板指涨2.84%。市场成交额29247亿，较前一日缩量5826亿。

行业板块，超八成有上涨表现，元件、电子化学品、金属新材料、非金属材料、工业金属、塑料制品、其他电子、电机、消费电子等涨幅居前。

白酒、证券、机场航运、厨卫电器、生物制品、旅游及酒店、保险、小家电、银行等跌幅居前。

个股方面，上涨股3869家，涨停136家，下跌1509家，涨跌比2.56：1。

在市场个股普通回暖、超八成行业板块上涨的背景下，有一个引人注目的“现象级”个股，它以710%惊人首日涨幅，两次触发临停的姿态，成为当日行情中一道“极致”风景。

它就是，新股嘉德利（N嘉德）。

“惊魂盘面。”

5月22日，嘉德利上市首日，发行价是15.76元一股。早上9点半一开盘，股价直接跳到了88元，涨幅高达458%。这还没完，股价随后继续上冲，最高摸到过140.91元，一度涨超790%。

因为涨得太猛，上交所的交易机制两次自动触发临时停牌，每次停牌10分钟，给市场一个冷静的时间。应该说，这种情况在新股里并不多见，一般在行情特别火爆的时候才会出现。

到下午收盘时，股价回落到127.68元。以发行价算，最终涨幅为710.15%，全天成交了31.09亿元，换手率83%，总市值达到586.27亿元。

对中签的人来说，这大概是个意外之喜。嘉德利本次发行的网上中签率大概只有0.022%。按当日收盘价计算，中一签（500股）大概能赚5万多块；按盘中最高价算，一签最多能赚超过6万块。

“嘉德利基本情况。”

嘉德利全名是“泉州嘉德利电子材料股份公司”，总部在福建泉州，成立至今已有20多年。

它主要做的是BOPP电工膜。这BOPP电工膜，简单理解，就是一种用在电容器里的关键绝缘材料，可以用在家电、电力设备上，也可以用在高铁动车、新能源汽车等领域。这种薄膜对生产工艺要求很高，嘉德利花了20多年，攻克了超薄化、耐高温、耐高压等技术难题，据称是国内首家同时实现1.9微米超薄膜和125℃超耐温膜稳定量产的企业。

它还是国家级专精特新“小巨人”企业。根据中国电子元件行业协会的统计数据，按2024年销售额算，嘉德利在全球电容器用聚丙烯薄膜市场中排名第二，国内排名第一，全球市场占有率约11.7%，国内市场占有率约16.4%。

业绩方面，根据招股说明书披露的经审计数据，2023年到2025年，嘉德利的营业收入分别为5.28亿元、7.34亿元和7.57亿元，净利润分别为1.41亿元、2.38亿元和2.44亿元。

“涨势为何如此勇猛？”

首日暴涨710%，大概不是单一原因所致，而可能是多种因素共振的结果。

第一，行业“风口”。当下全球电子元器件产业景气度抬升，被动元件板块行情向好，MLCC品类市场表现强势。嘉德利深耕薄膜电容器关键材料领域，依托新能源汽车、光伏电力、高端装备等下游需求支撑，充分受益行业整体向上行情。

第二，大概就是最近的新股好像都比较“猛”。根据Wind数据，5月份A股上市新股首日平均涨幅超过450%，远超今年前4个月均值188%的水平。

第三，流通盘不大。上交所公告显示，嘉德利总股本约4.59亿股，但目前在二级市场可以自由交易的流通股只有3568.8万股，仅占总股本的7.77%。大部分股份还在锁定期内，不能卖。这大概就是可交易的股票少，进来的资金多，股价就容易被推高。

第四，发行价算不上高。 15.76元的发行价在主板上属于相对较低的水平，对应的发行市盈率为29.72倍，而当时所属行业的平均市盈率约为70.43倍。这可能就是较低的定价给了二级市场想象空间。

“那些细节。”

不过，在如此“狂热”之下，大概也有一些细节，值得留意。

一是业绩。 2024年，嘉德利的收入增速接近39%，净利润增速高达68.99%。但到了2025年，营收增速下降到只有3.18%，净利润增速也降到了2.35%。增速的变化，大概也是一个需要持续观察的信号。

二是产品结构和客户集中度。 招股说明书显示，BOPP电工膜近年占公司主营业务收入的94%以上。2025年，前五大客户贡献的销售收入占营业收入的比例超过55%。产品和客户集中度高，下游需求或者大客户关系变化，值得关注。

三是上交所上市委在审核时就重点关注过风险。 今年3月嘉德利首发过会时，上交所上市审核委员会现场问询了两个核心问题：一是公司主要原材料和设备依赖境外供应，在近期地缘关系下是否存在经营业绩大幅下滑的风险；二是2024年以来公司中厚膜和薄型膜毛利率较高，原因是什么、是否合理。

四是当前的新估值。 按照2025年的净利润和最新的收盘市值计算，嘉德利当前的静态市盈率已超过240倍。对于一家年利润2亿多的公司而言，市值超过580亿元，能否持续支撑这个估值，需要未来业绩给出有力的回答。

“写在最后。”

从投资者角度看，嘉德利首日的走势，大概也包含了市场对这家公司的行业地位和未来前景有一定的认可。 作为国内电容器用聚丙烯薄膜领域的龙头，受益于新能源汽车、储能等新兴领域的增长，长期来看确实有一定的成长逻辑支撑。

但另一方面，短期股价的暴涨，是否也包括市场情绪的集中释放。 低中签率、小流通盘、整体新股热度高，这几个因素叠加，容易把股价推到远超基本面的位置。这种状态下，价格的波动风险几何？

嘉德利在上市公告书中也表达出了：公司上市初期流通股数量较少，存在流动性不足的风险；上市后前5个交易日不设涨跌幅限制，存在交易价格大幅波动的风险，投资者应理性参与新股交易，避免因盲目炒作遭受难以承受的损失。

参考资料：
嘉德利.嘉德利首次公开发行股票主板上市公告书提示性公告.2026年5月21日.