市场刚刚做了一件它从未真正做过的事。
标普500昨天交易了2.6万亿美元的看涨期权。
市场历史上单日看涨期权交易量最高。
当交易员大量买入看涨期权时,卖出这些期权的
做市商被迫通过买入标的股票来对冲。
这种买入推高了价格。
更高的价格迫使进行更多对冲。
更多对冲再次推高价格。
这被称为伽马挤压。
它在上涨过程中效果惊人。
在下跌过程中则异常残酷。
那个每天推动标普上涨的循环,在看涨期权到期
或交易平仓时,会以同样的力度反转。
我们不再是在观察投资者如何为收益或增长定
价。
我们是在观察期权流量如何拖动世界上最大的指
数。
问题不是它是否会平仓,而是何时平仓。