3nm涨15%，28nm也在涨。先进工艺供不应求，成熟工艺跟着吃紧。不是某个环节缺货，是AI这头大象走进来，把整个池子里的水都搅浑了。

台积电、中芯国际、华虹半导体、晶合集成，从最高端到最成熟，产能利用率全线拉满。价格自然跟着往上走。

台积电涨价，不是选择题，是数学题

台积电3nm要涨15%这事儿传了一阵子了。管理层在股东会上说得挺直白，竞争对手已经涨了，我们成本也在往上走。

这话翻译一下：产能就这么多，排队的人越来越多，不动一下价格说不过去。

5月营收连续三个月站稳4000亿新台币，产能拉到17.5万片还是填不满需求。客户排队的状况没缓解，AI需求的增速比市场预想的还猛。

有意思的是，台积电一涨价，反而帮了客户。更高的价格门槛把想蹭AI概念的小玩家挡在外面，头部客户的产能反而更有保障。用价格筛选客户，把产能留给能持续下单的大户，这招挺聪明。

先进封装那边也在松绑。CoWoS缺口从20%往10%的方向收窄，2027年可能进一步改善。

中芯国际的“点穴式”涨价

中芯国际今年一季度干了件事：出货量基本没变，晶圆平均售价环比涨了2.5%。

这才是涨价该有的样子，少出货、多赚钱，不是靠跑量。管理层管这叫“点穴式”精准提价，只涨供不应求的品类。

BCD工艺、电源管理、嵌入式存储这些跟AI配套的，价格往上走。其他一般的品类先不动。客户有急单要插队就加钱，不加钱的按部就班排队。既不得罪老客户，又能把高利润的单子吃下来。

另一件事值得注意：中芯国际花406亿收购中芯北方，实现全资控股。不是自己盖新厂，是收购式扩产，把现成的产能收进来，快速形成战斗力。

华虹那边也在做类似的事，整合华力微，交易对价82.68亿。

成熟制程也被AI虹吸了

华虹半导体一季度净利润同比增长4.58倍，毛利率从9.2%拉到13%。12英寸产品还有提价空间。

晶合集成更猛，3月涨完10%，6月再涨10%。一个月涨两次，这在代工行业不常见。

为什么成熟制程也涨？

两个原因。第一，台积电、三星把产能往先进制程倾斜，成熟制程没人扩了，供给在收缩。第二，AI带动的周边芯片需求，电源管理、MCU、驱动IC，全在成熟制程上做。

比亚迪被台积电排不上队，转头去找三星谈4nm甚至2nm代工。谷歌、AMD也在跟三星接触。

先进制程产能就这么多，台积电优先供苹果、英伟达这些老主顾。想插队？要么等，要么换地方。三星4nm良率突破80%了，虽然不是第一选择，但好歹是个能用的备胎。

双源采购正在成为大厂的标配策略。产能太集中的风险，供应链上的人都看得明白。

说几个我看到的变化

第一，这轮涨价跟2021年那波缺芯不一样。那次是供应链断裂导致的恐慌性备货，这回到处跑是真的有AI在消耗产能。电源管理、MCU、BCD工艺的需求看着像结构性的，不是短期的。

第二，代工行业的议价权在往头部集中。涨价不是谁都能涨的。能在紧缺品类上调价、在一般品类上不动，说明你有客户结构可以选择。

第三，全球代工版图在悄悄变化。台积电涨得太狠，一部分客户就得去找三星，或者回流到国内。中芯国际、华虹这一轮接到的，不光是国内订单，还有从海外转移过来的成熟制程需求。

AI这波浪潮，台积电吃到的当然最多。但它一家吃不下全部，溢出来的需求正在重塑整个代工行业的格局。

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