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我是亿百万，2021年在私募干交易部经理，2023年辞职回家单干。这三年我把游资时代的情绪周期和量化机构的战法揉在一起，打磨出一套自己的体系：自上而下，宏观到微观，指数定方向，题材选战场。
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一、此前思路验证：

回看周四早上思路


FOMC鹰派落地后低开不是风险，但是要抓机会的话也是要谨慎中做多，往最正经的权重去靠拢，开盘后市场资金从小票往大票切（百亿成交38家，200亿以上9家），这个极致抱团程度超出了很多人的预期，可对于看了早盘思路的家人们来说，这个并不意外了。村长说打击伪科技炒作，市场立刻转向真科技（中际旭创、新易盛、寒武纪新高，工业富联涨停炸板），这个转向速度比预想快。




二、指数结构

上证收4090.48，跌0.43%，成交额1.56万亿。深证成指收16030.70，涨0.94%。创业板指收4252.39，涨2.05%。科创50涨3.84%最强。全市场成交额3.33万亿，较上日放量2177亿。
创业板和科创50上周都已突破左侧前高，下周重点观察周线状态了。银行4连大阴线，平安放量大阴线，有部分资金已经飘逸到了创业板跟科创，这也是为什么前面一直在说轻指数重个股的原因。
主观上，依然秉持这里6月底双创大概率是诱多结构， 短期几天不看好，所以加速不要追（上周四天没怎么提示这个风险，今天得提示你们了），同理回调也不要怕，只要成交量在，东边不亮西边亮，PCB上游涨价调整时不代表科技就会全面熄火，依然有其他科技分支可以博弈轮动。中期还是看好科技窗口的，指数强势震荡，轻指数重个股，参与科技轮动。

三、市场效益
（1）连板：
最高板4板旭光电子，走出来后大家都在科普逻辑了，稀土断供下陶瓷基板涨价逻辑。但是10个只晋级了1个，依然不是短线连板的行情。做科技卡修复节点当天做领涨首板，或者是大的共振日做1-2的2板，都还有肉，往上就可以不看了。
（2）趋势：
中际旭创、新易盛、寒武纪新高，工业富联涨停炸板，兆易创新险些2连。双创继续上涨，周三周四的日内C位都是芯片半导体，本质是周一周二海外链大涨后的辐射行情，后续依然是一起轮动向上。基本所有的科技股普遍走势都是四连阳，结合上文对指数结构的看法，还是那十个字了，下周初要遵循“加速不要追，回调不要怕”的原则。


四、板块梳理

（1）光模块/CPO：
核心锚定方向，目前科技内部确定性最高的细分。中际旭创和新易盛缩量新高，临近业绩披露，说明资金开始向头部中报预期充分的个股集中了。后面重心依旧是业绩的博弈，这是短期科技炒作的核心逻辑。
当有细分上游α品种出现时，光通信这块就更得围绕着细分α个股去做，逻辑也很简单，此前是上游涨价不清晰，市场只能来来回回在光通信做，现在有了上游方向后，做光通信炒作预期的资金就会抽离这块资金去参与上游，对于光通信的持仓仅会往最优预期的权重靠拢。
观察中际旭创，新易盛，光迅科技，东山精密，太辰光，生益科技。这里额外说一下东山精密，Q2预期大概是索尔思这部分翻倍。东山PCBQ2高端产能部分也会逐渐开始增量，所以大家判定东山精密中报大概率维持增量。

（2）存储/半导体：
存储近年来一直是半导体的弹性所在。投研说存储Q3还有持续的上涨空间，直接锚定原厂兆易创新。
半导体这块从Wind一致预期来看很有意思：一季报后26E业绩上修幅度最多的行业里，半导体以14.9%的上修幅度排第一，2026年预测净利润增速129%。通信设备上修6.8%，增速123%。元器件上修0.3%，增速82%。电子化学品上修0.1%，增速59%。这说明什么？说明机构在持续上调科技各细分的中报预期，而且上调幅度最大的恰恰是半导体和通信设备，跟盘面资金流向完全吻合。
周三周四连涨两天，兆易创新差点二连，周四晚上美股半导体大涨，明天的话短线节奏是如果继续高开走加速自然是逢高落袋为主，随后再看是否回补。是观察兆易创新，半导体设备和半导体材料ETF。下周还有美光的财报，存储现在是美韩的主力先锋，美光的走势很重要。

（3）上游涨价：

A.PCB/电子布：
涨价+业绩双重催化。贤丰控股8天4板，中京电子2连板，合锻智能、亨通股份4天2板，世名科技、新广益20CM涨停。PCB强者恒强，建滔两次提价后板块连续强势。上游涨价的小票除了几个澄清公告导致跌停的，其他倒还好。诺德股份、光华科技放量断板都是红收，说明资金对涨价线依旧有极大兴趣。PCB这条线的逻辑是涨价传导到中报就能验证，覆铜板提价一般一个季度内反映在报表，中报是第一个验证窗口。
晚上天风CCL观点更新，继续看翻倍。
【建滔积层板】：FR4自供成本97元，考虑所得税后预计单张净利172元（其他业务利润正好抵扣费用），销量1.3亿张，FR4一体化利润达217亿，给20X，特种布、铜、M6及以上CCL合计利润18亿*35X（高端化0-1突破）。
【建滔集团】：对积层板持股61%，给15X，PCB主业20亿*25X（高端化逻辑）。
【金安国际】：根据公告27年CCL产能0.8亿张，电子布新增6000万平，预计自供率40%，则单张FR4成本149元，单张净利103元，利润87亿*20X=1732亿。
【华正新材】：FR4销量0.4亿张，单张成本市场价174元，单张利润81元，利润29亿20X=586亿。此外M系列CCL预计利润3.5亿30X值105亿。另外ABF膜按照28年出货800万平，单价250元（目前200元），净利率40%，给25X，值200亿。
【宝鼎科技】：FR4销量0.18亿张，单张利润86元62.5%=10亿利润20X=194亿；RTF HV-LP铜箔123亿，载体122亿，主业黄金100亿。

B.对日替代：
中国对日断供钨中国出口管制日本WF6停产WF6：中船特气、中巨芯；钨：中钨高新、厦门钨业
中国对日断供稀土-氧化钇中国出口管制日本氧化锆停产氧化锆：国瓷材料、爱迪特；稀土：盛和资源
中国对日断供稀土-氧化钇中国出口管制日本氮化铝价格暴涨氮化铝：旭光电子、金博股份、中瓷电子；稀土：盛和资源
日本住友自停棒材住友停止在库品销售高端钻针棒材断供厦门钨业、中钨高新、鼎泰高科
要做出几点判断：
1.中国管制是主动出牌：钨、稀土氧化钇是核心筹码，打的是日本半导体材料七寸；
2.日本停产是被迫反应：WF6、氧化锆、氮化铝依赖中国原料，短期找不到替代；
3.住友停售是避险操作：高端棒材本身不是中国管制，但住友选择主动停售规避后续风险
共同时间窗口：国产替代真正放量需要半年左右，中间存在供给真空期
额外说两个。
盛和资源。高纯氧化钇弹性最大。
核心逻辑：5N/6N高纯氧化钇单吨利润是工业级好几倍，真放量对利润拉动比营收更明显。同时踩中氧化钇、氧化镝两个高端稀土品种，双轮驱动。工业级氧化钇订单满是实锤，出口管制后国内供给收紧，长单已签满6N半导体级2026年6月刚进调试期，还没大规模出货，订单仍在客户验证阶段，无大额长单实锤5N级MLCC用氧化钇已给国内头部粉体厂供货，订单稳步增长，但规模还没起来。
替代空间：全球高端高纯氧化钇市场几十亿规模，日本厂商占七成以上，国内合计不到两成。盛和作为国内高纯氧化钇头牌，长期看能抢全球两到三成份额，空间有，但得慢慢啃，不是一两年能吃完。
壁垒核心：提纯技术（6N级超高纯氧化钇国内能稳定量产的没几家，盛和算第一梯队）原料渠道（海外稀土矿进货渠道，不像纯冶炼厂被国内配额卡死）关键分歧点是6N级半导体级还没大规模出货，是预期炒作还是真有业绩？需持续跟踪调试进度和客户验证结果。
国瓷材料。均衡标的，向下有底向上有弹性。
核心逻辑：氧化钇是它的原料不是产品，它赚的是用国产廉价氧化钇做高端粉体、抢日本厂商份额的钱。MLCC粉体加齿科氧化锆粉体合计占营收一半左右，都是高毛利业务，替代带来的业绩增长实打实。MLCC粉体（高端陶瓷粉体，氧化钇是核心原料）齿科氧化锆粉体（口腔材料）两者合计占营收约50%，但它有高毛利优势比盛和更稳，下游直接对接MLCC大厂，需求端有刚性；齿科业务提供现金流。不像盛和有6N调试期的不确定性。

五、个股观察

长信科技：竞价玻璃基板整体高开符合预期，长信科技略为弱势，竞价基调就是今天不能不弱转强就是潜在取关点。开盘后受到前一天公告澄清影响，沃格光电和长信科技都是跟随下挫，但整体市场环境非开盘退潮局可以考虑继续等待，在京东方和沃格光电迟迟无法发红时，长信科技就是取关点。

半导体设备ETF/材料ETF：存储半导体本身涨幅相较于上游涨价和CPO来说属于低位，周四是第二天，只要不是加速都依然是格局点。

兆易创新：竞价和开盘属于要信早信的第一次观察点，先获取成本优势。

中船特气：周三尾盘是博弈涨价行情继续上攻的观察点，作为涨价线龙头不会错过涨价行情。周四下午继续新高站上五日线依然是格局点。

华海诚科：下午存储继续发力，突发小作文时是个借势观察点，但不算模式。

六、明日思路：

点赞满300明天早上给大家详细早盘！

七、随想：

每天写文章，也把我每年100万养的投研讯息免费分享给你们，为啥有的人就是不点赞呢？

八、感谢支持：
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九、今日交流话题：

1.科技普遍四连阳，美股周四晚上也是大涨，明天你的思路是什么？
2.中报季来了，你手里持仓的票业绩能不能打？评论区说说你看好哪个方向的中报超预期？
十、实战经验:
建议新粉和老粉都好好查阅下面帖子，全是亿百万在大A血战7年总结出来的实战经验，有道的心法，也有术的战法。

【精】共振日的牛股更有持续性。永鼎股份＆东山精密（https://www.tgb.cn/a/2rg3sbPcDnA ）
【精】拆解豫能控股和华胜天成的修复周期＆指数下跌节奏（https://www.tgb.cn/a/2pTFwh6NanS ）
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