一、赛道核心逻辑

DRMOS是AI服务器GPU/CPU供电核心智能功率模块，集成驱动+高低压MOS，大算力显卡功耗暴涨，单台AI服务器需要20-40颗高端型号。

1. 需求端爆发：GB200、B200高功耗芯片大幅拉高单卡用量，算力租赁、智算中心持续扩产，行业每年需求翻倍；

2. 供给端紧缺：海外MPS、英飞凌垄断高端市场，8寸BCD晶圆产能紧缺，海外大厂优先供给高毛利先进芯片，DRMOS交期拉长、持续涨价；

3. 国产替代硬催化：昇腾国产算力、国内整机厂商推进供应链自主可控，大批量导入本土DRMOS，头部企业业绩兑现弹性极大。

二、第一梯队：已大规模量产，算力主线核心龙头（优先看）

1、杰华特 688141｜国产DRMOS绝对龙头

国内唯一实现多相控制器+DRMOS全栈自研企业，30A-90A全系列大电流产品全部量产；90A高端型号通过英特尔、华为昇腾验证，少量进入英伟达供应链，铜夹Cu-Clip先进封装对标海外巨头，客户壁垒最高，2026年算力电源业务增速领跑行业，板块趋势核心。

2、晶丰明源 688368 ｜英伟达稀缺认证标的

从LED电源跨界切入服务器功率器件，自研40V BCD工艺，90A产品转换效率优于海外竞品；国内少数拿到英伟达准入资质，供货台达等全球头部电源厂，配套16相多相控制器成套供电方案，海外算力客户增量空间大。

三、第二梯队：送样/中小批量，弹性成长标的（博弈预期）

1. 圣邦股份 300661
模拟芯片平台龙头，90A大功率DRMOS新品推出，面向服务器、工控批量送样，全品类电源芯片配套算力场景，基本面扎实，波动适中。

2. 芯朋微 688508
消费级DRMOS早已大批量出货，70/90A服务器型号正在电源厂验证，下半年有望批量落地，PC+服务器双线增长，业绩安全垫充足。

3. 纳芯微 688052
70/90A Cu-Clip架构样品完成，搭配自研多相控制器对接AI电源厂商，目前仅工程送样，纯题材弹性，适合短线博弈催化。

4. 士兰微 600460
稀缺IDM自有8寸产线，不用依赖外部代工，AI全套功率器件布局，DRMOS小批量供货，产能自主可控，缺货周期优势明显。

四、细分特色差异化标的（独立细分逻辑）

1. 澜起科技 688008
独有细分逻辑：DDR5内存配套专用DRMOS，和内存接口芯片捆绑出货，AI服务器内存扩容直接带动增量，走势独立于电源板块。

2. 南芯科技 688484
主打车规级DRMOS，30-50A产品完成车规认证；服务器大功率型号仍在研发，侧重汽车电源分支，算力弹性偏弱。

五、上游配套产业链（间接受益）

1. 华虹公司：8英寸BCD晶圆代工，国内DRMOS主要代工厂，功率晶圆涨价直接增厚利润；

2. 长电科技：Cu-Clip先进合封核心封测厂商，DRMOS封装刚需。

六、实操简单总结

1. 稳健趋势选手：杰华特、晶丰明源（有量产、有大客户，资金认可度最高）；

2. 博弈弹性选手：芯朋微、士兰微；

3. 细分独立行情：澜起科技；

4. 短线题材博弈：纳芯微（未量产，波动极大，谨慎追高）。

⚠️ 提示：仅行业逻辑复盘梳理，不构成任何投资建议，算力硬件板块波动大，注意仓位与承接节奏。

机会提示

@冰川688 @twicefs @GS飞翔