$中科飞测(sh688361)$
中科飞测 688361 ，国内高端半导体量检测设备龙头，近期走势引发热议。2025年公司营收20.53亿元同比+48.75%，归母净利润0.59亿元扭亏为盈。但2026Q1营收3.96亿元同比+34.63%，归母净利润却亏损0.68亿元，同比扩大354%。利润"崩塌"背后有两大原因：一是Q1属设备行业淡季，收入规模小导致产品结构波动，毛利率同比下滑10.3pct；二是研发费用1.83亿元同比+52.2%，战略性加码先进制程设备研发。
但剖开数据，亮点更亮。 截至Q1末合同负债高达8.81亿元，较年初暴增55.8%；存货30.02亿元环比+11.2%，下游备货加速。订单饱满度肉眼可见，后续收入确认有充足保障。北向资金Q1持股环比暴增81.47%至454万股。10家机构预测2026年净利润3.76亿元，同比暴增541%。东吴、华创等券商维持看好。当前市值约966亿，PE（静）高达1647倍，看似昂贵，实则是利润尚未释放的"假象"。量检测设备国产替代空间广阔，中科飞测是国内稀缺的全品类平台型标的。短期阵痛不改长期逻辑，静待先进设备批量交付，业绩将充分释放。
（仅供参考，不构成投资建议）