算力租赁概念震荡拉升，宏景科技涨超17%续创历史新高：AI推理爆发，算力底座正在重估
展开
算力租赁概念震荡拉升，宏景科技涨超17%续创历史新高：AI推理爆发，算力底座正在重估
原创 · 算力租赁拆解
作者：沪深异动（胡一刀）
______
如果你今天还在死磕光模块、PCB、液冷、券商和大金融，大概率会漏掉算力租赁板块最猛的那一波异动。
6月24日，算力租赁概念盘中震荡拉升，宏景科技涨超17%，续创历史新高；海兰信、协创数据、协鑫能科、光环新网、利通电子集体跟涨。消息面上，中国信息通信研究院联合华为云、蚂蚁数科、移动九天、联通数智、京东云、联想百应、浪潮海岳、浩鲸科技、天云数据、派欧云等10家单位，共同启动“词元服务能力攀登计划”，并制定和发布“企业级通用场景词元服务性能攀登基线”。
这轮行情最性感的地方，不是“又一家算力租赁公司上涨”，而是整个行业正在被重新定义：
算力租赁正在从“租GPU服务器”升级为“AI推理算力底座 + 企业级词元服务 + Token分成模式”。
过去市场看算力租赁，看的是谁能买到GPU、谁能建集群、谁能把服务器租出去；现在AI推理需求爆发、企业智能体落地、词元调用量指数级增长，谁能拥有稳定算力、谁能提供高性能词元服务、谁能参与Token分成，谁就可能拿到下一阶段的产业话语权。
______
一、盘面有多猛：宏景科技创历史新高，板块集体跟涨
先看最硬的一组数字。6月24日，算力租赁概念盘中震荡拉升，宏景科技涨超17%，续创历史新高；海兰信、协创数据、协鑫能科、光环新网、利通电子集体跟涨。腾讯证券行情数据显示，宏景科技当日收盘292.00元，涨幅17.74%，盘中最高价297.60元，历史最高价同步刷新至297.60元；协创数据收盘334.01元，涨幅8.98%；海兰信收盘21.05元，涨幅13.85%；协鑫能科收盘18.02元，涨幅5.13%；光环新网收盘13.05元，涨幅3.49%；利通电子收盘214.00元，涨幅5.98%。
这组数据说明，今天不是某一家公司单兵突进，而是算力租赁板块内部出现明显强弱分工：
* 宏景科技：打出情绪高度，成为板块新高度龙头
* 协创数据：提供业绩兑现样本
* 海兰信：叠加海底数据中心和绿色算力叙事
* 协鑫能科：叠加能源协同和绿色算力
* 光环新网：代表传统IDC向AI算力底座转型
* 利通电子：代表算力服务器和GPU算力资源延伸
______
二、宏景科技：为什么能当算力租赁情绪龙头？
宏景科技今天最锋利的地方，是它把“算力租赁情绪龙头”的位置坐实了。
行情数据显示，宏景科技6月24日收盘292.00元，涨幅17.74%，盘中最高价297.60元，创出历史新高；当日成交金额约42.88亿元，换手率11.04%。从阶段表现看，公司年初至今涨幅已达518.46%，5日涨幅48.83%，20日涨幅50.79%，已经成为算力租赁板块中辨识度极高的高弹性标的。
它的逻辑可以拆成三层：
1. 算力租赁高景气：AI推理需求爆发，企业智能体、政务智能体、金融智能体、工业智能体都需要稳定算力底座
2. 资金愿意给高估值：年初至今涨幅超过5倍，说明市场已经把它视为算力租赁情绪核心标的
3. 板块分歧中仍能打出高度：今天算力租赁板块并非单边暴涨，而是震荡拉升，宏景科技能在分歧中续创历史新高，说明资金认可度极高
但高涨幅也意味着高波动。宏景科技市盈率TTM已达1790.32倍，市净率51.97倍，估值已经非常饱满。后续不能只看情绪，而要看订单、收入确认、毛利率、客户结构和现金流能否继续验证。
______
三、协创数据：算力租赁业绩兑现的代表
如果说宏景科技打的是情绪高度，那协创数据打的则是业绩兑现。
行情数据显示，协创数据6月24日收盘334.01元，涨幅8.98%，盘中最高价345.00元；当日成交金额约73.08亿元，换手率4.64%，总市值约1634.52亿元。更值得关注的是阶段涨幅：年初至今涨幅177.78%，5日涨幅40.64%，20日涨幅29.46%，是算力租赁板块中市值和关注度都非常高的一线标的。
它的价值在于，市场不只看“有没有算力租赁概念”，而是看“有没有真实业绩”。相关报道提到，协创数据2026年一季度营业收入约60.85亿元，同比增长192.90%；归母净利润约7.50亿元，同比增长343.45%，环比增长60%。业绩爆发核心来自前期布局的多个大型算力集群及综合服务项目陆续完成交付、通过客户验收并全面进入计费阶段；2026年以来，协创数据算力服务器采购公告累计金额已超过322亿元。
这组数据说明，协创数据已经不是单纯的概念股，而是算力租赁板块中业绩兑现度较高的代表。它的看点不是“租多少台服务器”，而是大型算力集群从建设、交付、验收走向计费运营，形成持续收入确认。后续真正决定估值的，是算力租赁合同期限、客户集中度、GPU折旧、电力成本、毛利率和现金流质量。
______
四、海兰信：算力 + 海底数据中心 + 绿色算力
海兰信是今天跟涨阵容里非常有特色的一只，因为它不是纯算力租赁公司，而是叠加了海底数据中心、海洋信息化、国防军工和绿色算力的多重标签。
行情数据显示，海兰信6月24日收盘21.05元，涨幅13.85%，盘中最高价21.41元；当日成交金额约13.34亿元，换手率10.24%，总市值约151.88亿元。从阶段表现看，年初至今涨幅15.85%，但5日涨幅达到11.26%，短线资金关注度明显提升。
它的算力租赁逻辑，核心在“海底数据中心 + 绿色算力”。AI数据中心最大的痛点之一，是电力消耗、散热成本、土地资源和碳排放压力。海底数据中心可以利用海水冷却，降低制冷能耗，提升数据中心PUE指标，并在某些场景下形成低能耗、低时延、绿色低碳的算力基础设施能力。对算力租赁企业来说，谁能提供更便宜、更稳定、更绿色的电力和冷却方案，谁就更有可能在长期竞争中胜出。
海兰信今天跟涨，说明市场正在把“算力租赁”从传统IDC、GPU集群，向“绿色算力、海底数据中心、低碳IDC”方向扩散。后续要重点看海底数据中心项目落地、客户签约、能耗指标、算力运营收入和毛利率能否兑现。
______
五、协鑫能科：算力租赁 + 绿色能源协同
协鑫能科是今天跟涨阵容里偏“能源协同”的标的。
行情数据显示，协鑫能科6月24日收盘18.02元，涨幅5.13%，盘中最高价18.85元；当日成交金额约21.02亿元，换手率7.08%，总市值约293.78亿元。从阶段表现看，年初至今涨幅约31.88%，5日涨幅5.13%，短线重新走强。
它的逻辑不是单纯“租GPU”，而是“算力租赁 + 绿色能源 + 数据中心用能协同”。AI算力中心是典型的高能耗基础设施，未来竞争不只是GPU数量和租金价格，还包括电力成本、绿电比例、冷却方案、能耗指标、土地资源和运营效率。协鑫能科如果能在光伏、储能、综合能源、数据中心用能管理和绿色电力交易方面形成协同，就有机会从传统能源服务商，升级为AI算力中心的绿色能源底座。
今天跟涨说明，市场正在重新评估“算力租赁不是孤立的GPU生意，而是算力 + 电力 + 冷却 + 网络 + 运营”的综合竞争。后续要重点看公司是否能拿到数据中心客户、能源管理合同、绿电交易收益和算力中心用能解决方案收入。
______
六、光环新网：传统IDC向AI算力底座转型
光环新网是今天跟涨阵容里偏“IDC基础资源”的标的。
行情数据显示，光环新网6月24日收盘13.05元，涨幅3.49%，盘中最高价13.17元；当日成交金额约7.02亿元，换手率3.03%，总市值约234.59亿元。从阶段表现看，年初至今涨幅约37.94%，5日涨幅0.54%，短线温和修复。
它的逻辑是传统IDC企业向AI算力底座转型。过去市场看光环新网，主要看IDC机房、服务器托管、云连接、AWS合作和云计算增值服务；现在AI推理需求爆发，IDC公司如果拥有稳定电力、机房空间、网络资源和客户运营经验，就有机会参与AI算力基础设施建设。对算力租赁来说，IDC并不一定等于GPU集群，但没有IDC、电力、网络和运维能力，也很难低成本、大规模、稳定地运营算力中心。
光环新网今天跟涨，说明资金没有只炒GPU租赁，而是在寻找传统IDC资产重估的机会。后续要重点看公司是否有AI算力中心改造、GPU服务器托管、算力租赁合作、电力扩容和客户签约进展。
______
七、利通电子：算力服务器 + GPU算力资源延伸
利通电子是今天跟涨阵容里偏“算力硬件制造和服务器资源”的标的。
行情数据显示，利通电子6月24日收盘214.00元，涨幅5.98%，盘中最高价217.59元；当日成交金额约54.44亿元，换手率10.34%，总市值约561.36亿元。从阶段表现看，年初至今涨幅约124.82%，5日涨幅11.88%，20日涨幅29.67%，是算力租赁板块中弹性非常突出的标的之一。
它的逻辑不是传统IDC，也不是纯词元服务，而是围绕算力服务器、GPU算力资源、硬件制造和算力运营做延伸。AI算力租赁的上游是GPU、服务器、液冷、电源、网络设备和机房；中游是算力调度、集群运营、客户签约和计费系统；下游是企业智能体、大模型推理、AI应用开发者和词元调用需求。利通电子如果能在算力服务器、GPU资源、硬件制造和算力运营之间形成协同，就有机会受益于算力租赁产业链扩张。
今天跟涨说明，市场正在把算力租赁从“谁有GPU”，扩散到“谁能制造服务器、谁能运营集群、谁能调度算力、谁能服务AI客户”。后续要重点看公司GPU采购规模、算力租赁合同、客户验收、收入确认和毛利率变化。
______
八、核心催化：词元服务能力攀登计划，打开企业级AI推理需求
把视线从个股拉回，这轮行情最硬的催化，是中国信通院联合10家单位启动“词元服务能力攀登计划”，并发布“企业级通用场景词元服务性能攀登基线”。
相关报道提到，词元（Token）是大模型运算的最小计量单元，每一次AI调用都会消耗算力；当前国内日均词元调用量已达140万亿，两年涨幅超过千倍。政企、工业、金融智能体规模化落地后，词元消耗将呈指数级增长，直接倒逼企业大规模租赁智算服务器，扩容算力底座。
这个催化的关键，是它把“算力租赁”从硬件资源竞争，升级为“词元服务能力”竞争。过去企业租用GPU，主要关心有多少张卡、显存多大、网络多快、租金多少；未来企业采购词元服务，会更关心吞吐量、时延、可用性、并发能力、模型适配、安全合规和成本可控。谁能提供稳定、高性能、低时延的词元服务，谁就更接近AI推理时代的核心基础设施。
______
九、行业基本面：供需缺口，是这轮行情最硬的底牌
算力租赁这轮不是单纯题材炒作，而是有真实的供需失衡做支撑。
相关报道显示，2026年一季度国内算力租赁市场规模达到680亿元，预计全年将突破2600亿元；2024年市场规模约1480亿元，2025年涨至约2116亿元，2026年预计达到2600亿元上下。需求端，2026年一季度国内AI算力需求同比增长417%，而同期供给增速仅为128%，供需失衡直接推高算力租赁价格。
更值得关注的是价格上行。报道提到，英伟达H100的租赁合约价格，从2025年10月的每GPU每小时1.70美元低点，升至2026年3月的每GPU每小时2.35美元，涨幅接近40%；新签合同交付排期普遍延至2027年上半年。这说明算力租赁不是短期补库存，而是AI推理需求持续超过算力供给，推动价格和交付周期同步上行。
所以算力租赁这轮行情，不能简单理解成“GPU涨价故事”，而应理解成“AI推理需求爆发 + 词元调用指数增长 + 算力供给跟不上 + 租赁价格和交付周期同步上行”的产业趋势。宏景科技、协创数据、海兰信、协鑫能科、光环新网、利通电子集体活跃，正是市场在寻找不同环节受益者的结果。
______
十、商业模式升级：从“租硬件”到“分Token”
这轮算力租赁最值得拆的，是商业模式正在发生质变。
过去算力租赁主要赚“硬件租金”：企业买来GPU服务器，租给大模型厂商、AI应用厂商、高校科研机构或开发者，按GPU数量、使用时长、带宽和存储空间收费。这种模式简单直接，但竞争激烈，也容易受GPU价格下跌、折旧加速、客户议价和电力成本上升影响。
现在行业正在出现“Token分成”新模式。报道提到，算力租赁行业正在迎来“加单和涨价的量变”与“商业模式升级、Token分成的质变”双重驱动；宏景科技等头部公司已经达成Token分成，实现商业模式和盈利能力的升级。换句话说，算力租赁企业不再只是“卖GPU时间”，而是参与AI推理服务的价值分配。
这个变化的想象力非常大。未来如果AI应用爆发，企业智能体、政务智能体、金融智能体、工业智能体、医疗智能体都会产生海量词元消耗；算力租赁企业如果能与模型厂商、应用厂商或行业客户约定Token分成，就有机会从固定租金收入，升级为与AI推理调用量挂钩的持续收入。
______
十一、多空对账：一张表看清全貌
把双方观点摆在一起，算力租赁当前的真实位置就清楚了。
多空维度 多方观点 空方观点 判断
宏景科技 涨超17%续创历史新高，年初至今涨幅超5倍，算力租赁情绪龙头地位明确 市盈率TTM高达1790倍，市净率超50倍，估值极度饱满，波动风险极大 情绪龙头，但只适合高风险交易者
协创数据 一季度营收增192.90%，净利增343.45%，算力集群进入计费阶段，业绩兑现强 算力服务器采购金额巨大，折旧、电力、客户验收和现金流压力不可忽视 业绩兑现代表，关注毛利率和现金流
海兰信 叠加海底数据中心和绿色算力，AI数据中心能耗压力下具备差异化优势 海底数据中心仍受海域审批、建设周期、客户认证和运营成本影响 绿色算力期权较强，兑现需观察
协鑫能科 算力租赁叠加绿色能源协同，能源管理与数据中心用能需求高度相关 公司并非纯算力租赁龙头，能源协同能否转化为算力订单仍需验证 绿色能源协同逻辑，订单兑现是关键
光环新网 传统IDC向AI算力底座转型，拥有电力、机房和网络资源基础 IDC资源并不等于GPU算力租赁能力，AI升级仍需客户和合同验证 传统IDC重估逻辑，算力订单是核心变量
利通电子 受益算力服务器、GPU资源和硬件制造延伸，年初至今涨幅超1倍 算力硬件制造竞争激烈，GPU采购、折旧和价格波动可能压制利润 算力硬件弹性标的，关注采购和毛利率
行业景气 2026年算力租赁市场规模预计突破2600亿，需求增417%，供给增128% 供需缺口可能因国产算力扩产、客户资本开支放缓或模型优化而收敛 短期景气强劲，中期看供给释放节奏
商业模式 Token分成打开盈利能力升级空间，宏景科技等已达成相关合作 Token分成依赖模型调用量、客户结构、合同定价和利润率，并非所有公司都能复制 行业长期方向明确，短期兑现分化
______
十二、风险不能装作没看见
机会讲透，风险也得摆在桌面上。算力租赁眼下有四个绕不开的隐患，每一个都足以打断这个故事。
* 估值已经极度饱满：宏景科技市盈率TTM约1790倍，市净率超50倍；协创数据市盈率TTM约93.64倍，利通电子约105.04倍。板块已经不是低估值修复，而是高预期驱动，一旦业绩、订单或情绪不及预期，回撤可能非常剧烈
* 供需缺口可能收敛：2026年一季度AI算力需求同比增长417%，供给增速128%，价格上行确实猛烈；但国产算力扩产、海外GPU供应改善、客户资本开支放缓、模型推理效率提升，都可能让供需缺口收窄，从而压低租赁价格和毛利率
* 商业模式尚未完全验证：Token分成听起来很美好，但并非所有公司都具备模型厂、应用厂和行业客户资源。算力租赁企业要从“租硬件”升级为“分Token”，必须证明自己有客户粘性、合同定价权、算力调度能力和稳定盈利能力
* 电力、折旧和现金流压力大：AI算力中心是重资产行业，GPU服务器采购金额巨大，电力成本持续上升，折旧周期和设备迭代都会吞噬利润。协创数据虽然一季度业绩爆发，但后续仍要看经营现金流、客户验收节奏、服务器折旧和电力成本变化
______
十三、后续最该盯的四个指标
如果你打算跟踪算力租赁，与其每天盯分时图，不如盯住下面四个硬指标。
1. 宏景科技能否继续打开高度：它是当前板块情绪龙头，6月24日涨超17%并续创历史新高。若后续能继续放量新高，板块风险偏好会维持高位；若高位放量大跌或连续回调，板块可能进入剧烈分歧
2. 协创数据能否继续验证业绩：它是一季度业绩兑现最明确的公司之一，营收和净利大幅增长，算力集群进入计费阶段。后续关键不是“有没有概念”，而是收入能否持续增长、毛利率能否维持、现金流能否转正、服务器折旧是否可控
3. 词元服务能力能否标准化落地：中国信通院联合10家单位启动“词元服务能力攀登计划”，发布企业级通用场景词元服务性能攀登基线。后续若形成统一标准、客户采购和商业化落地，算力租赁会从“硬件资源交易”升级为“词元服务交易”
4. 供需缺口能否继续维持：2026年一季度AI算力需求同比增长417%，供给增速仅128%，H100租赁价格明显上行。后续若国产算力扩产加快、海外供应改善或客户资本开支放缓，供需缺口可能收敛，租赁价格和毛利率也会承压
______
一句话定调
算力租赁概念震荡拉升，宏景科技涨超17%续创历史新高，海兰信、协创数据、协鑫能科、光环新网、利通电子集体跟涨，背后不是普通题材炒作，而是AI推理需求爆发、词元调用量指数增长、算力供需缺口扩大、租赁价格上行和Token分成模式升级共同推动的产业重估。短线看，宏景科技已成为板块情绪龙头，协创数据是业绩兑现代表，海兰信、协鑫能科、光环新网、利通电子分别代表绿色算力、能源协同、IDC重估和算力硬件延伸；中线看，关键在词元服务能力能否标准化落地、供需缺口能否维持、算力租赁合同能否转化为持续收入和现金流；长线看，算力租赁有望从“租GPU硬件”升级为“AI推理算力底座 + 企业级词元服务 + Token分成模式”，但只有客户资源、算力调度能力、绿色电力和现金流同时跑通，才能真正穿越周期。
但有一点必须记住：板块估值已经极度饱满，宏景科技市盈率TTM约1790倍，协创数据、利通电子等也均处高估值区间。它更适合被看作高景气、高弹性、高波动的AI基础设施赛道，而不是低估值价值修复行情。
______
本文基于腾讯证券、同花顺、新浪财经、网易、金融界、证券时报数据宝等公开信息整理，不构成投资建议。算力租赁行业受GPU供应、电力成本、客户验收、供需缺口、Token分成兑现和估值波动影响较大，请勿仅凭“涨超17%”“历史新高”等情绪标签追高。
👇评论区聊聊：
你觉得这轮算力租赁最大的看点是“宏景科技历史新高”，还是“从租GPU升级为分Token”？
原创 · 算力租赁拆解
作者：沪深异动（胡一刀）
______
如果你今天还在死磕光模块、PCB、液冷、券商和大金融，大概率会漏掉算力租赁板块最猛的那一波异动。
6月24日，算力租赁概念盘中震荡拉升，宏景科技涨超17%，续创历史新高；海兰信、协创数据、协鑫能科、光环新网、利通电子集体跟涨。消息面上，中国信息通信研究院联合华为云、蚂蚁数科、移动九天、联通数智、京东云、联想百应、浪潮海岳、浩鲸科技、天云数据、派欧云等10家单位，共同启动“词元服务能力攀登计划”，并制定和发布“企业级通用场景词元服务性能攀登基线”。
这轮行情最性感的地方，不是“又一家算力租赁公司上涨”，而是整个行业正在被重新定义：
算力租赁正在从“租GPU服务器”升级为“AI推理算力底座 + 企业级词元服务 + Token分成模式”。
过去市场看算力租赁，看的是谁能买到GPU、谁能建集群、谁能把服务器租出去；现在AI推理需求爆发、企业智能体落地、词元调用量指数级增长，谁能拥有稳定算力、谁能提供高性能词元服务、谁能参与Token分成，谁就可能拿到下一阶段的产业话语权。
______
一、盘面有多猛：宏景科技创历史新高，板块集体跟涨
先看最硬的一组数字。6月24日，算力租赁概念盘中震荡拉升，宏景科技涨超17%，续创历史新高；海兰信、协创数据、协鑫能科、光环新网、利通电子集体跟涨。腾讯证券行情数据显示，宏景科技当日收盘292.00元，涨幅17.74%，盘中最高价297.60元，历史最高价同步刷新至297.60元；协创数据收盘334.01元，涨幅8.98%；海兰信收盘21.05元，涨幅13.85%；协鑫能科收盘18.02元，涨幅5.13%；光环新网收盘13.05元，涨幅3.49%；利通电子收盘214.00元，涨幅5.98%。
这组数据说明，今天不是某一家公司单兵突进，而是算力租赁板块内部出现明显强弱分工：
* 宏景科技：打出情绪高度，成为板块新高度龙头
* 协创数据：提供业绩兑现样本
* 海兰信：叠加海底数据中心和绿色算力叙事
* 协鑫能科：叠加能源协同和绿色算力
* 光环新网：代表传统IDC向AI算力底座转型
* 利通电子：代表算力服务器和GPU算力资源延伸
______
二、宏景科技：为什么能当算力租赁情绪龙头？
宏景科技今天最锋利的地方，是它把“算力租赁情绪龙头”的位置坐实了。
行情数据显示，宏景科技6月24日收盘292.00元，涨幅17.74%，盘中最高价297.60元，创出历史新高；当日成交金额约42.88亿元，换手率11.04%。从阶段表现看，公司年初至今涨幅已达518.46%，5日涨幅48.83%，20日涨幅50.79%，已经成为算力租赁板块中辨识度极高的高弹性标的。
它的逻辑可以拆成三层：
1. 算力租赁高景气：AI推理需求爆发，企业智能体、政务智能体、金融智能体、工业智能体都需要稳定算力底座
2. 资金愿意给高估值：年初至今涨幅超过5倍，说明市场已经把它视为算力租赁情绪核心标的
3. 板块分歧中仍能打出高度：今天算力租赁板块并非单边暴涨，而是震荡拉升，宏景科技能在分歧中续创历史新高，说明资金认可度极高
但高涨幅也意味着高波动。宏景科技市盈率TTM已达1790.32倍，市净率51.97倍，估值已经非常饱满。后续不能只看情绪，而要看订单、收入确认、毛利率、客户结构和现金流能否继续验证。
______
三、协创数据：算力租赁业绩兑现的代表
如果说宏景科技打的是情绪高度，那协创数据打的则是业绩兑现。
行情数据显示，协创数据6月24日收盘334.01元，涨幅8.98%，盘中最高价345.00元；当日成交金额约73.08亿元，换手率4.64%，总市值约1634.52亿元。更值得关注的是阶段涨幅：年初至今涨幅177.78%，5日涨幅40.64%，20日涨幅29.46%，是算力租赁板块中市值和关注度都非常高的一线标的。
它的价值在于，市场不只看“有没有算力租赁概念”，而是看“有没有真实业绩”。相关报道提到，协创数据2026年一季度营业收入约60.85亿元，同比增长192.90%；归母净利润约7.50亿元，同比增长343.45%，环比增长60%。业绩爆发核心来自前期布局的多个大型算力集群及综合服务项目陆续完成交付、通过客户验收并全面进入计费阶段；2026年以来，协创数据算力服务器采购公告累计金额已超过322亿元。
这组数据说明，协创数据已经不是单纯的概念股，而是算力租赁板块中业绩兑现度较高的代表。它的看点不是“租多少台服务器”，而是大型算力集群从建设、交付、验收走向计费运营，形成持续收入确认。后续真正决定估值的，是算力租赁合同期限、客户集中度、GPU折旧、电力成本、毛利率和现金流质量。
______
四、海兰信：算力 + 海底数据中心 + 绿色算力
海兰信是今天跟涨阵容里非常有特色的一只，因为它不是纯算力租赁公司，而是叠加了海底数据中心、海洋信息化、国防军工和绿色算力的多重标签。
行情数据显示，海兰信6月24日收盘21.05元，涨幅13.85%，盘中最高价21.41元；当日成交金额约13.34亿元，换手率10.24%，总市值约151.88亿元。从阶段表现看，年初至今涨幅15.85%，但5日涨幅达到11.26%，短线资金关注度明显提升。
它的算力租赁逻辑，核心在“海底数据中心 + 绿色算力”。AI数据中心最大的痛点之一，是电力消耗、散热成本、土地资源和碳排放压力。海底数据中心可以利用海水冷却，降低制冷能耗，提升数据中心PUE指标，并在某些场景下形成低能耗、低时延、绿色低碳的算力基础设施能力。对算力租赁企业来说，谁能提供更便宜、更稳定、更绿色的电力和冷却方案，谁就更有可能在长期竞争中胜出。
海兰信今天跟涨，说明市场正在把“算力租赁”从传统IDC、GPU集群，向“绿色算力、海底数据中心、低碳IDC”方向扩散。后续要重点看海底数据中心项目落地、客户签约、能耗指标、算力运营收入和毛利率能否兑现。
______
五、协鑫能科：算力租赁 + 绿色能源协同
协鑫能科是今天跟涨阵容里偏“能源协同”的标的。
行情数据显示，协鑫能科6月24日收盘18.02元，涨幅5.13%，盘中最高价18.85元；当日成交金额约21.02亿元，换手率7.08%，总市值约293.78亿元。从阶段表现看，年初至今涨幅约31.88%，5日涨幅5.13%，短线重新走强。
它的逻辑不是单纯“租GPU”，而是“算力租赁 + 绿色能源 + 数据中心用能协同”。AI算力中心是典型的高能耗基础设施，未来竞争不只是GPU数量和租金价格，还包括电力成本、绿电比例、冷却方案、能耗指标、土地资源和运营效率。协鑫能科如果能在光伏、储能、综合能源、数据中心用能管理和绿色电力交易方面形成协同，就有机会从传统能源服务商，升级为AI算力中心的绿色能源底座。
今天跟涨说明，市场正在重新评估“算力租赁不是孤立的GPU生意，而是算力 + 电力 + 冷却 + 网络 + 运营”的综合竞争。后续要重点看公司是否能拿到数据中心客户、能源管理合同、绿电交易收益和算力中心用能解决方案收入。
______
六、光环新网：传统IDC向AI算力底座转型
光环新网是今天跟涨阵容里偏“IDC基础资源”的标的。
行情数据显示，光环新网6月24日收盘13.05元，涨幅3.49%，盘中最高价13.17元；当日成交金额约7.02亿元，换手率3.03%，总市值约234.59亿元。从阶段表现看，年初至今涨幅约37.94%，5日涨幅0.54%，短线温和修复。
它的逻辑是传统IDC企业向AI算力底座转型。过去市场看光环新网，主要看IDC机房、服务器托管、云连接、AWS合作和云计算增值服务；现在AI推理需求爆发，IDC公司如果拥有稳定电力、机房空间、网络资源和客户运营经验，就有机会参与AI算力基础设施建设。对算力租赁来说，IDC并不一定等于GPU集群，但没有IDC、电力、网络和运维能力，也很难低成本、大规模、稳定地运营算力中心。
光环新网今天跟涨，说明资金没有只炒GPU租赁，而是在寻找传统IDC资产重估的机会。后续要重点看公司是否有AI算力中心改造、GPU服务器托管、算力租赁合作、电力扩容和客户签约进展。
______
七、利通电子：算力服务器 + GPU算力资源延伸
利通电子是今天跟涨阵容里偏“算力硬件制造和服务器资源”的标的。
行情数据显示，利通电子6月24日收盘214.00元，涨幅5.98%，盘中最高价217.59元；当日成交金额约54.44亿元，换手率10.34%，总市值约561.36亿元。从阶段表现看，年初至今涨幅约124.82%，5日涨幅11.88%，20日涨幅29.67%，是算力租赁板块中弹性非常突出的标的之一。
它的逻辑不是传统IDC，也不是纯词元服务，而是围绕算力服务器、GPU算力资源、硬件制造和算力运营做延伸。AI算力租赁的上游是GPU、服务器、液冷、电源、网络设备和机房；中游是算力调度、集群运营、客户签约和计费系统；下游是企业智能体、大模型推理、AI应用开发者和词元调用需求。利通电子如果能在算力服务器、GPU资源、硬件制造和算力运营之间形成协同，就有机会受益于算力租赁产业链扩张。
今天跟涨说明，市场正在把算力租赁从“谁有GPU”，扩散到“谁能制造服务器、谁能运营集群、谁能调度算力、谁能服务AI客户”。后续要重点看公司GPU采购规模、算力租赁合同、客户验收、收入确认和毛利率变化。
______
八、核心催化：词元服务能力攀登计划，打开企业级AI推理需求
把视线从个股拉回，这轮行情最硬的催化，是中国信通院联合10家单位启动“词元服务能力攀登计划”，并发布“企业级通用场景词元服务性能攀登基线”。
相关报道提到，词元（Token）是大模型运算的最小计量单元，每一次AI调用都会消耗算力；当前国内日均词元调用量已达140万亿，两年涨幅超过千倍。政企、工业、金融智能体规模化落地后，词元消耗将呈指数级增长，直接倒逼企业大规模租赁智算服务器，扩容算力底座。
这个催化的关键，是它把“算力租赁”从硬件资源竞争，升级为“词元服务能力”竞争。过去企业租用GPU，主要关心有多少张卡、显存多大、网络多快、租金多少；未来企业采购词元服务，会更关心吞吐量、时延、可用性、并发能力、模型适配、安全合规和成本可控。谁能提供稳定、高性能、低时延的词元服务，谁就更接近AI推理时代的核心基础设施。
______
九、行业基本面：供需缺口，是这轮行情最硬的底牌
算力租赁这轮不是单纯题材炒作，而是有真实的供需失衡做支撑。
相关报道显示，2026年一季度国内算力租赁市场规模达到680亿元，预计全年将突破2600亿元；2024年市场规模约1480亿元，2025年涨至约2116亿元，2026年预计达到2600亿元上下。需求端，2026年一季度国内AI算力需求同比增长417%，而同期供给增速仅为128%，供需失衡直接推高算力租赁价格。
更值得关注的是价格上行。报道提到，英伟达H100的租赁合约价格，从2025年10月的每GPU每小时1.70美元低点，升至2026年3月的每GPU每小时2.35美元，涨幅接近40%；新签合同交付排期普遍延至2027年上半年。这说明算力租赁不是短期补库存，而是AI推理需求持续超过算力供给，推动价格和交付周期同步上行。
所以算力租赁这轮行情，不能简单理解成“GPU涨价故事”，而应理解成“AI推理需求爆发 + 词元调用指数增长 + 算力供给跟不上 + 租赁价格和交付周期同步上行”的产业趋势。宏景科技、协创数据、海兰信、协鑫能科、光环新网、利通电子集体活跃，正是市场在寻找不同环节受益者的结果。
______
十、商业模式升级：从“租硬件”到“分Token”
这轮算力租赁最值得拆的，是商业模式正在发生质变。
过去算力租赁主要赚“硬件租金”：企业买来GPU服务器，租给大模型厂商、AI应用厂商、高校科研机构或开发者，按GPU数量、使用时长、带宽和存储空间收费。这种模式简单直接，但竞争激烈，也容易受GPU价格下跌、折旧加速、客户议价和电力成本上升影响。
现在行业正在出现“Token分成”新模式。报道提到，算力租赁行业正在迎来“加单和涨价的量变”与“商业模式升级、Token分成的质变”双重驱动；宏景科技等头部公司已经达成Token分成，实现商业模式和盈利能力的升级。换句话说，算力租赁企业不再只是“卖GPU时间”，而是参与AI推理服务的价值分配。
这个变化的想象力非常大。未来如果AI应用爆发，企业智能体、政务智能体、金融智能体、工业智能体、医疗智能体都会产生海量词元消耗；算力租赁企业如果能与模型厂商、应用厂商或行业客户约定Token分成，就有机会从固定租金收入，升级为与AI推理调用量挂钩的持续收入。
______
十一、多空对账：一张表看清全貌
把双方观点摆在一起，算力租赁当前的真实位置就清楚了。
多空维度 多方观点 空方观点 判断
宏景科技 涨超17%续创历史新高，年初至今涨幅超5倍，算力租赁情绪龙头地位明确 市盈率TTM高达1790倍，市净率超50倍，估值极度饱满，波动风险极大 情绪龙头，但只适合高风险交易者
协创数据 一季度营收增192.90%，净利增343.45%，算力集群进入计费阶段，业绩兑现强 算力服务器采购金额巨大，折旧、电力、客户验收和现金流压力不可忽视 业绩兑现代表，关注毛利率和现金流
海兰信 叠加海底数据中心和绿色算力，AI数据中心能耗压力下具备差异化优势 海底数据中心仍受海域审批、建设周期、客户认证和运营成本影响 绿色算力期权较强，兑现需观察
协鑫能科 算力租赁叠加绿色能源协同，能源管理与数据中心用能需求高度相关 公司并非纯算力租赁龙头，能源协同能否转化为算力订单仍需验证 绿色能源协同逻辑，订单兑现是关键
光环新网 传统IDC向AI算力底座转型，拥有电力、机房和网络资源基础 IDC资源并不等于GPU算力租赁能力，AI升级仍需客户和合同验证 传统IDC重估逻辑，算力订单是核心变量
利通电子 受益算力服务器、GPU资源和硬件制造延伸，年初至今涨幅超1倍 算力硬件制造竞争激烈，GPU采购、折旧和价格波动可能压制利润 算力硬件弹性标的，关注采购和毛利率
行业景气 2026年算力租赁市场规模预计突破2600亿，需求增417%，供给增128% 供需缺口可能因国产算力扩产、客户资本开支放缓或模型优化而收敛 短期景气强劲，中期看供给释放节奏
商业模式 Token分成打开盈利能力升级空间，宏景科技等已达成相关合作 Token分成依赖模型调用量、客户结构、合同定价和利润率，并非所有公司都能复制 行业长期方向明确，短期兑现分化
______
十二、风险不能装作没看见
机会讲透，风险也得摆在桌面上。算力租赁眼下有四个绕不开的隐患，每一个都足以打断这个故事。
* 估值已经极度饱满：宏景科技市盈率TTM约1790倍，市净率超50倍；协创数据市盈率TTM约93.64倍，利通电子约105.04倍。板块已经不是低估值修复，而是高预期驱动，一旦业绩、订单或情绪不及预期，回撤可能非常剧烈
* 供需缺口可能收敛：2026年一季度AI算力需求同比增长417%，供给增速128%，价格上行确实猛烈；但国产算力扩产、海外GPU供应改善、客户资本开支放缓、模型推理效率提升，都可能让供需缺口收窄，从而压低租赁价格和毛利率
* 商业模式尚未完全验证：Token分成听起来很美好，但并非所有公司都具备模型厂、应用厂和行业客户资源。算力租赁企业要从“租硬件”升级为“分Token”，必须证明自己有客户粘性、合同定价权、算力调度能力和稳定盈利能力
* 电力、折旧和现金流压力大：AI算力中心是重资产行业，GPU服务器采购金额巨大，电力成本持续上升，折旧周期和设备迭代都会吞噬利润。协创数据虽然一季度业绩爆发，但后续仍要看经营现金流、客户验收节奏、服务器折旧和电力成本变化
______
十三、后续最该盯的四个指标
如果你打算跟踪算力租赁，与其每天盯分时图，不如盯住下面四个硬指标。
1. 宏景科技能否继续打开高度：它是当前板块情绪龙头，6月24日涨超17%并续创历史新高。若后续能继续放量新高，板块风险偏好会维持高位；若高位放量大跌或连续回调，板块可能进入剧烈分歧
2. 协创数据能否继续验证业绩：它是一季度业绩兑现最明确的公司之一，营收和净利大幅增长，算力集群进入计费阶段。后续关键不是“有没有概念”，而是收入能否持续增长、毛利率能否维持、现金流能否转正、服务器折旧是否可控
3. 词元服务能力能否标准化落地：中国信通院联合10家单位启动“词元服务能力攀登计划”，发布企业级通用场景词元服务性能攀登基线。后续若形成统一标准、客户采购和商业化落地，算力租赁会从“硬件资源交易”升级为“词元服务交易”
4. 供需缺口能否继续维持：2026年一季度AI算力需求同比增长417%，供给增速仅128%，H100租赁价格明显上行。后续若国产算力扩产加快、海外供应改善或客户资本开支放缓，供需缺口可能收敛，租赁价格和毛利率也会承压
______
一句话定调
算力租赁概念震荡拉升，宏景科技涨超17%续创历史新高，海兰信、协创数据、协鑫能科、光环新网、利通电子集体跟涨，背后不是普通题材炒作，而是AI推理需求爆发、词元调用量指数增长、算力供需缺口扩大、租赁价格上行和Token分成模式升级共同推动的产业重估。短线看，宏景科技已成为板块情绪龙头，协创数据是业绩兑现代表，海兰信、协鑫能科、光环新网、利通电子分别代表绿色算力、能源协同、IDC重估和算力硬件延伸；中线看，关键在词元服务能力能否标准化落地、供需缺口能否维持、算力租赁合同能否转化为持续收入和现金流；长线看，算力租赁有望从“租GPU硬件”升级为“AI推理算力底座 + 企业级词元服务 + Token分成模式”，但只有客户资源、算力调度能力、绿色电力和现金流同时跑通，才能真正穿越周期。
但有一点必须记住：板块估值已经极度饱满，宏景科技市盈率TTM约1790倍，协创数据、利通电子等也均处高估值区间。它更适合被看作高景气、高弹性、高波动的AI基础设施赛道，而不是低估值价值修复行情。
______
本文基于腾讯证券、同花顺、新浪财经、网易、金融界、证券时报数据宝等公开信息整理，不构成投资建议。算力租赁行业受GPU供应、电力成本、客户验收、供需缺口、Token分成兑现和估值波动影响较大，请勿仅凭“涨超17%”“历史新高”等情绪标签追高。
👇评论区聊聊：
你觉得这轮算力租赁最大的看点是“宏景科技历史新高”，还是“从租GPU升级为分Token”？
话题与分类：
主题股票：
主题概念：
声明：遵守相关法律法规，所发内容承担法律责任，倡导理性交流，远离非法证券活动，共建和谐交流环境！
