1. 外围市场有走弱风险
美国、韩国、日本等主要资本市场中期有震荡或走弱的概率。

2. A股将呈现"抱团与防御共存"格局
若外围走弱，资金可能继续在少数高景气主题中抱团，同时国产替代逻辑加强；已走出来的非AI主题和防御型行业也会有资金参与。

3. AI产业链仍是核心主线
目前市场最强、弹性最高的主题集中在AI产业链，尤其是半导体，是当前最核心的主线。

4. 资金向非AI科技主题扩散
除了半导体、创新药、券商之外，资金还在向可控核聚变等非AI科技主题扩散。