三环集团（300408）个股研报
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一、核心基本面
全球先进电子陶瓷平台龙头，自研陶瓷粉体全产业链，四大业务：
1. MLCC电子元件（增长主力）：国内中高端MLCC龙头，车规/算力服务器高容产品放量；AI算力、新能源车带来增量，国产替代日韩份额，2025年营收增速44%。
2. 光通信陶瓷器件（现金牛）：光纤陶瓷插芯全球市占70%+，半导体封装基座全球前列，毛利率44%，受益800G/1.6T光模块扩容，业绩稳定。
3.
全球先进电子陶瓷平台龙头，自研陶瓷粉体全产业链，四大业务：
1. MLCC电子元件（增长主力）：国内中高端MLCC龙头，车规/算力服务器高容产品放量；AI算力、新能源车带来增量，国产替代日韩份额，2025年营收增速44%。
2. 光通信陶瓷器件（现金牛）：光纤陶瓷插芯全球市占70%+，半导体封装基座全球前列，毛利率44%，受益800G/1.6T光模块扩容，业绩稳定。
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