【盘面回顾与展望】

周五市场大幅分化，短线情绪同步走弱，涨幅居前的板块是清一色的防御性品种。周末市场对于科技是否见顶、市场风格切换、消费为首的超跌方向是否反转等讨论算是最激烈的一次了。科技见顶和消费见底这种说法很顺畅但很难认同，因为资金属性的缘故存量环境下实际情况是反直觉的，就像一轮周期中主线退潮的时候其他支线并不会因此受益一样，如果超跌走反转需要靠增量资金而不是靠科技里的流出资金。增量资金带来的结果是市场从结构性行情走向全面行情，这应该是未来大概率会发生的事情但来得越晚越好。所以下周市场量能需要值得格外关注，如果没有增量的话超跌方向应该还是反弹而不是反转，不过因为足够超跌所以反弹空间还是不错的。而科技里的流出资金大概率会继续围绕产业趋势去做，但目前暂时还没有一个明确的方向，下周应该会清晰一些。周五科技跌幅居前的多为半导体、先进封装等方向，核心问题还是业绩，而已经看到业绩增速的算力硬件如光通信、PCB以及部分算力上游涨价品种等仍然相对强势，虽然盘中不同程度上跟随回落，但还是可以看到不少核心个股依然逆势创新高。如果这些方向在周一不出现补跌的话，科技整体是能稳住的。至于先进制程、国产算力产业链的业绩释放大概率还是下半年，3季度开始应该会有起色。而电力算是防御品种中走得最主动的，是情绪资金先知先觉的表现，所以接下来防御品种的反弹会在什么时候结束也可以通过电力去判断。整体来说周五的盘面和1月29日非常相似，后续的走势也可以以此作为参照。



【重点公司跟踪】

泓淋电力：受AI服务器营收暴涨刺激戴尔创下自2018年重新上市以来的最快营收增速，同时公司已将全年AI收入预期从500亿美元大幅上调至600亿美元，预期增幅高达144%，AI基础设施方案部门（ISG）整体营收增速亦从原先的约40%上修至约80%。戴尔副董事长克拉克明确指出，传统服务器需求同样强劲，半导体企业和大型科技公司正利用相关设备推动推理工作负载与Agentic AI发展，且公司AI订单积压已高达244亿美元。与此同时戴尔近期与英伟达宣布合作，共同推出涵盖从桌面AI PC到数据中心的完整AI基础设施方案，根据 Dell（戴尔）公开于网络的 COMP UTEX 2026 台北国际电脑展新闻资料袋链接，该企业即将正式官宣基于 N VIDI A 英伟达 "N1X" 芯片的 XPS 机型。

泓淋电力作为戴尔电源线组件领域长期供应商及高速铜缆核心布局者，公司已与戴尔科技建立长期稳定合作关系，目前主要为戴尔提供电源线组件产品，子公司达为互联已推出100G至1.6T全系列高速铜缆产品解决方案，主要应用于数据中心、算力与AI数据通讯领域；戴尔AI服务器每月交付节点已从AI芯片供应不足时的约3万台提升至数万台级别且仍在持续增产，对公司高速铜缆的配套用量将随之量级放大，叠加与英伟达深度绑定的AI PC全线换装带来的PC电源线增量需求，公司正处于戴尔AI业务双引擎共振驱动的业绩与估值双重修复窗口。

太辰光：鸿海董事长周五在股东会上表示今年晚些时候就会开始出货CPO（共封装光学）交换机，今年的出货目标锁定1万台，明年出货量有望实现“数倍增长”。符合之前鸿海将出货量上修到2026至2027年超过5万台的预期。太辰光前瞻布局CPO交换机内部核心互联环节，光纤路由柔性板及Shuffle Box产品已完成头部客户验证，保偏MPO等配套价值持续提升。公司超高密度光背板关键技术研发已完成，在OFC 2026明确CPO/NPO规模化部署需配套光背板的背景下，Shuffle光柔性板有望成为下一阶段重要增长极。同时，自产MT插芯规模化替代、MMC/MDC等下一代超小型连接器量产加速，产品矩阵正由无源向有源配套延伸，单机价值量有望持续提升。最关键的是公司绑定康宁，而康宁是英伟达最重要的光互连供应商之一。

金螳螂：5月28日《城市更新“十五五”规划》正式发布，多家机构测算的“十五五”期间市场总容量预计达15万亿元至20万亿元，这一数据被国家发改委、央视、新华社等权威渠道广泛引用。金螳螂依托高端建筑装饰龙头地位，已实现设计施工一体化全流程承接能力，旗下5个项目入选住建部全国城市更新典型案例，涵盖历史文化街区保护、老工业区改造等多元场景。公司经过近5年地产敞口消化，业绩已趋稳定，新签订单连续10个季度保持正增长，在手订单达193.4亿元，货币资金49.1亿元，为业务转型提供了坚实安全边际。随着公装市场进入存量更新时代，存量办公物业与高星酒店客房每年预计带来超400亿和8.4万间更新需求，公司有望充分受益。