三、资金面动向
· 上交所加强异常交易监控：5月25日至29日对360起拉抬打压、虚假申报等异常交易行为采取自律监管措施；对中韩半导体ETF、全球芯片LOF等溢价较高基金，以及长盈通等严重异常波动股票、*ST正平等异常波动退市风险警示股票进行重点监控；对21起上市公司重大事项进行专项核查，向证监会上报涉嫌违法违规案件线索1起。
· 港资券商清理持续：八部门整治非法跨境证券行动持续推进，境外机构存量账户清理有序开展，对A股资金回流形成边际支撑。
· 下周关注：5月PMI数据已公布，6月1日将公布财新制造业PMI终值，市场预期维持在50以上。

四、核心消息逻辑要点
· 美伊阶段协议落地：美国与伊朗达成初步协议框架，内容包括放弃高浓缩铀库存、分阶段开放霍尔木兹海峡、分阶段解除制裁，最终文本预计6月中旬签署。原油暴跌，前期地缘溢价加速消退，航空、航运、化工等板块成本端直接受益。
· 5月PMI连续三月扩张：制造业PMI录得50.3%，非制造业53.5%，经济延续温和回升态势，为A股提供基本面支撑。
· 证监会退市新规强化执行：周五盘后发布指导意见，强调“应退尽退”、退市不免责，四家退市整理期公司首日暴跌超80%，市场优胜劣汰加速。
· 中美经贸磋商推进：对等降税产品清单初稿形成，规模各约300亿美元，涵盖农产品、汽车零部件等，外部环境边际改善。
· 产业端多重催化并行：神舟二十三号成功发射、国家算力网示范获批、MLCC景气度持续攀升，商业航天与AI算力产业链中长期逻辑强化。
· 资金面平稳跨月：央行逆回购加量呵护、MLF加量续做，流动性充裕无虞。八部门非法跨境证券整治持续，对A股资金面构成结构性利好。