一、现价（6月3日午后）

- 国际伦敦银：74.2美元/盎司，日内小幅回落，区间74.0～75.3美元
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- 沪银主力：18008元/千克；白银T+D：17910元/千克，同步跟随黄金走弱、小幅收跌
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- 金店实物银条零售价：约22.5～23.5元/克

二、近阶段走势复盘

1. 年初暴涨暴跌：1月冲高120美元历史天价后崩盘，2月单日大跌至64美元，单月最大回撤近50%；
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2. 2-5月震荡修复：依托光伏工业刚需反弹至84美元附近，随后受美联储降息预期降温、美债走高回落；
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3. 5月底～6月初：高位震荡下行，围绕73～77美元箱体整理，短线冲高76.9美元遇压回落，反弹持续性偏弱。

三、涨跌核心逻辑（白银=贵金属+工业金属双属性，波动远大于黄金）

利空（短期主导下行）

1. 美联储高利率压制：美国通胀偏高，市场大幅延后降息，美元、美债收益率高位，无息白银持仓成本抬升，投机资金持续减仓 ；
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2. 高价压制工业采购：前期银价暴涨，光伏、电子厂商观望减量采购，需求走弱拖累价格 ；
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3. 投机盘兑现离场：年初暴涨积累大量多头，破位后程序化抛压频发，波动剧烈。

利多（托底跌幅、难深度暴跌）

1. 光伏刚需托底：全球N型光伏装机稳步放量，白银工业需求占比超60%，长期供需缺口存在，72美元下方支撑扎实 ；
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2. 地缘避险脉冲：中东局势反复紧张，突发冲突易触发短线快速反弹；
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3. 全球实物短缺：矿产增量有限、伴生矿增产困难，现货库存偏低限制大跌空间。