中船特气（688146.SH）个股深度研报
报告日期：2026年6月4日 | 分析师：AI助手 | 评级：谨慎持有（短期高风险）

一、公司概况
股票代码：688146.SH（科创板）
主营业务：电子特种气体及三氟甲磺酸系列产品的研发、生产和销售
控股股东：中国船舶集团
实控人：国务院国资委
核心产品：六氟化钨（WF₆）——半导体制造关键电子特气
二、核心竞争力：六氟化钨全球龙头
产能与行业地位
现有产能：2,000吨/年，全球第一（与韩国SK Specialty并列）
产品纯度：6N级（99.9999%），完全满足3D NAND、HBM及先进逻辑芯片制程需求
主要客户：已进入台积电、中芯国际等头部晶圆厂供应链
中国六氟化钨国产化率已超65%，中船特气为绝对龙头
扩产计划
2027年新增1,000吨/年产能（年产3383吨高纯硫化氢等电子气体建设项目）
在此之前公司判断市场将维持紧平衡状态
三、超级催化：日本减产 + 出口价格暴涨
供给端：日本厂商下半年停产
2026年4月，全球六氟化钨主要生产企业在日本关东电化、中央硝子通知韩国三星等半导体客户：

其原料库存只能维持到5月底至6月底，下半年供应量无法保障，建议寻求其他供应商。

催化效应：

部分下游客户正积极与中船特气洽谈增量订单
中船特气作为全球产能最大的供应商，有望承接更多订单
市场维持紧平衡，涨价趋势明确
价格端：出口均价4个月翻倍
海关出口数据显示：

2026年1月：六氟化钨出口均价约 68.9美元/千克
2026年4月：出口均价 149.79美元/千克
涨幅：+117.9%（4个月价格翻倍）
需求端：WSTS大幅上调2026年预测
世界半导体贸易统计组织（WSTS）最新预测：

2026年全球半导体市场规模同比增近九成，3D NAND、HBM、先进逻辑芯片需求爆发，六氟化钨作为核心耗材同步受益。