以韶能股份为例
一、国家强制要求新建数据中心绿电占比≥80%，广州深圳工业电价已突破0.8元/度，而韶关绿电直供仅0.5-0.6元/度，成本优势巨大。韶关是粤港澳大湾区唯一国家级算力枢纽，总规划55万个标准机架，总投资超600亿元，目前已落地腾讯、阿里、华为、三大运营商等20个超大型智算中心项目，今年底将形成30万机架承载能力。算电协同已从概念进入业绩兑现期，电力资产估值逻辑彻底重构：从传统公用事业15倍PE，直接切换到AI数字基建35-40倍PE。
二、最核心的护城河，也是和其他所有算电概念股最大的区别：
1. 官方独家授权，不可替代：韶关市政府2025年8月正式发文，明确韶能股份为韶关国家算力枢纽"源网荷储一体化"试点唯一实施主体，广东省发改委已出具支持性复函。这意味着，未来所有落户韶关的算力中心，其绿电直供、配套电网、储能设施，都必须通过我们来建设运营。
​2. 本地绿电资源禀赋，成本碾压：我们自有水电68万千瓦+生物质36万千瓦，度电成本仅0.15元，是全国成本最低的绿电运营商之一。未来还将在乐昌新建50万千瓦多能互补电源基地，完全满足算力集群的用电需求。
​3. 头部客户深度绑定，订单确定性100%：已与腾讯签订长期独家绿电直供协议，为其投资50亿元的3万机架智算中心提供"电厂→220kV专用专线→机房"的直供服务，绕开公共电网，单度净利达0.3元以上。2026年3月与华为签约，合作绿电直供、储能、液冷、智能电网全链条业务
三、投资结论：
确定性：独家授权+头部客户绑定+工程进度清晰，2027年底业绩兑现无悬念。
​弹性：3年3倍，5年10倍的业绩增长空间，估值从公用事业切换到AI基建，处于戴维斯双击。
​稀缺性：A股唯一同时拥有"国家级算力枢纽独家能源运营权+低成本本地绿电资源"的上市公司。