924这波牛市到现在快两年了，啥时候结束？这个问题只需要关注一个点就可以了。就是美联储什么时候开始快速的收缩流动性即加息缩表。这波牛市就结束了。

上一波美联储加息周期从22年3月加到23年7月，短短一年多一共加了11次利率，加了525个基点。这几乎抽干了全世界的美元流动性，这也导致大A从22年初一路下跌，跌到24年924之前。美元加息是怎么影响到咱们股市的？底层逻辑是美元是世界性货币，当美元利率很低的时候，以美元计价的资本，会从美国流出到全世界各个国家去逐利，这些流出的美元资本会去投资世界各个国家的各类资产，包括债券，股票，房地产等等。当美联储开始快速加息的时候，美国的国债收益率会大幅上涨，就比如22年到23年的那波加息，两年期的美债收益率从1.5%涨到5%左右，对于美元资本来说，5%的美债收益率几乎等于零风险收益率，这会导致大量的美元资本，从世界各地回流到美国去买国债，躺着吃高了利息。大量的美元资本回流还会导致美元的价格上涨，这些回流到美国的美元资本，他们既能拿着美债的高利息，又能吃着美元升值带来的汇兑收益，傻子才不干，这会导致世界上其他国家的资产，都会被美元资本抛弃。而当美联储又开始新一轮的降息周期的时候，美债的收益率又会开始下降，世界其他国家的优质资产价格，大多都在低位，这些优质资产就开始具有吸引力了，美国资本就会从美国流出，去抄底其他国家的优质资产。以次周而复始，收割全球。