为什么周五美光、海力士等一众存储暴跌？
展开
周五美光、海力士等一众存储暴跌，一个原因是研究机构SemiAnalysis发布报告称英伟达下一代旗舰机架Vera Rubin整机系统DRAM内存容量，将从此前预期的55TB砍半至28TB。报告一出，市场解读为AI内存需求降温。
其实是一次误读。首先，英伟达砍掉的不是HBM，而是普通内存。在Vera Rubin机架中，最核心的AI算力引擎是GPU，而与之配套的HBM4容量完全没有改变，依然是单卡288GB。被削减的是与Vera CPU配套的SOCAMM普通内存模块，从192GB下调到96GB。这种插槽式设计的内存随时可以后期升级，英伟达只是降低了出货时的初始配置。
其次，削减普通内存恰恰是因为HBM太抢手了。老黄坦言“供应确实受限，我们需要在所有系统中更加明智的使用内存”，AI算力瓶颈依然卡在内存上。HBM的生产非常耗费晶圆产能（是普通内存的三倍），在先进封装和晶圆产能紧张的情况下，HBM正在产生强烈的挤出效应。为了保证最核心的HBM供应不断链、控制整机成本并加速机架出货，英伟达做出了阶段性的妥协，选择在非核心的普通内存上做减法。
另外在接受采访时，老黄明确否认了削减HBM用量的说法，并正式确认海力士、三星和美光的HBM4产品，均已通过英伟达资质认证，并正式进入量产阶段。这也表明英伟达正在构建更稳固、平衡的供应链。在上一代HBM3E竞争中，海力士占据先发优势，几乎拿下英伟达的绝大部分订单；在即将到来的Rubin平台，英伟达不希望把鸡蛋放在一个篮子里，三家都将全力生产并为Rubin平台展开激烈竞争。
所以报告并不是传递了AI需求降温的信号，而是供应链资源向HBM倾斜。未来HBM市场竞争也会更激烈。英伟达引入美光、三星和海力士三家供应商，不仅能最大化缓解产能焦虑，也能在未来采购谈判中争取更多的定价权。而对于三家存储厂来说，后续在良率爬坡和封装协同上的比拼，会是决定谁能吃到最大份额的关键。
$京东方Ａ(sz000725)$
主题股票：
主题概念：
声明：遵守相关法律法规，所发内容承担法律责任，倡导理性交流，远离非法证券活动，共建和谐交流环境！
