燧原科技上会！国产GPU四小龙齐聚，万亿赛道要变天？
展开
股民朋友们注意了！6月15日，国产GPU“四小龙”最后一块拼图 —— 燧原科技将正式登陆科创板上会！一旦成功上市，意味着国产 GPU 四大巨头全部集齐资本市场，背后是国家硬科技突围、AI 算力自主可控的核心逻辑，更是万亿级算力赛道爆发的明确信号！今天就用大白话，把燧原科技 IPO、四小龙实力对比、行业和产业链前景一次性讲透，全是股民最关心的干货！
一、燧原科技 IPO：最后冲刺，绑定腾讯的 AI 算力 “黑马”
燧原科技6月15日科创板上会，拟募资60亿元，主打云端 AI 训练 + 推理芯片，是四小龙里唯一不兼容英伟达 CUDA 、走自研GCU架构的企业。
这家 2018 年成立的公司，核心团队来自 AMD，技术功底扎实，但商业化很有特点：深度绑定腾讯，腾讯持股20.49%，2025年营收9.9亿元，其中超80% 来自腾讯及指定客户。虽然累亏超50 亿，但营收从2022年0.9 亿涨到2025年9.9亿，增速迅猛，募资将全部用于五代、六代 AI 芯片研发，死磕大模型算力缺口。
它的优势很明确：专注 AI 算力，不搞杂活，主打 “训推一体”，产品云燧T系列、i系列已批量落地，尤其在腾讯云大模型场景适配度极高；但风险也很直接：客户高度集中、不兼容CUDA导致生态小众，离开腾讯后拓客难度大。
二、国产GPU四小龙：4条不同赛道，谁是真龙头？
除了燧原科技，另外三家已全部上市，四家各走差异化路线，没有绝对赢家，但各有看家本领：
1. 摩尔线程：全功能GPU，“中国英伟达” 野心最大
创始人来自英伟达，唯一覆盖 C 端 + B 端的玩家，既要做游戏显卡抢消费市场，又要做 AI 算力集群攻数据中心。2025 年营收15.06亿，同比涨243%，2026年Q1首次季度盈利，客户覆盖京东、百度、浦发银行。
优势：生态最全面，兼顾游戏 + AI + 政企；劣势：双线作战，研发投入大，CUDA 生态兼容难度高。
2. 沐曦股份：政企算力 “王者”，最稳的国产替代
走兼容CUDA路线，主打曦云C系列AI芯片，聚焦数据中心高性能计算，核心客户是政企、运营商、科研院所，走安全合规路线。2025年营收16.44 亿，同比涨121%，国资加持多，订单稳定，亏损收窄最快。
优势：客户优质、现金流稳、生态兼容度高；劣势：创新不足，偏 “跟随策略”。
3. 壁仞科技：性能天花板，高端算力 “尖刀”
主打通用高性能GPU，BR100系列峰值算力是英伟达A100 的3倍，采用 Chiplet架构，技术最激进，主攻 AI 大模型训练、科学计算等高算力场景。2025年营收10.35亿，同比涨207%，客户包括DeepSeek、中国移动。
优势：性能最强、技术壁垒最高；劣势：成本高、功耗大，商业化落地慢。
4. 燧原科技：AI 推理 “专精户”，腾讯生态 “亲儿子”
前面说过，不兼容CUDA，专注云端AI训推，绑定腾讯，推理芯片S60已落地7万卡，支持300 + 场景，在大模型推理阶段性价比极高。
总结：四小龙没有绝对强弱，沐曦稳、摩尔全、壁仞强、燧原专，分别卡位政企、全场景、高端、AI推理四大赛道，共同瓜分国产替代蛋糕。
三、行业前景：万亿蓝海，国产替代进入“黄金3年”
国产GPU现在是 “可用”，2026-2028年要变成 “好用”，万亿赛道爆发在即！2025年国内GPU市场规模1360亿，国产占35%；2026年预计突破1800亿，年增速超45%；2027年国产占比将超50%，AI训练、推理、图形渲染全场景替代。美国禁售高端英伟达GPU，国内大模型、智算中心算力缺口巨大；国家大力扶持硬科技，信创、AI算力自主可控是核心战略，四小龙全是重点扶持对象。
以前国产GPU是 “备胎”，现在政企、运营商、金融等领域强制采购，智算中心批量部署，2025年国产AI加速卡出货量翻倍，渗透率快速提升。
英伟达份额从90%跌到8%左右，四小龙 + 华为昇腾、海光形成 “一超多强”，不再被卡脖子。
四、产业链前景：全链爆发，上下游都有吃肉机会
国产GPU不是单一芯片竞争，而是设计、制造、封测、软件、整机全产业链腾飞，每个环节都有投资机会，
四小龙 + 华为昇腾、海光、寒武纪，直接受益算力需求爆发，是产业链 “最亮的星”。
中芯国际、华虹半导体，7nm产能全力供应国产GPU，没有EUV也能量产，产能持续扩张。
长电科技、通富微电承接高端封测订单；光刻机、刻蚀机等国产设备加速替代，北方华创、中微公司受益。
CUDA被锁死，四小龙自研软件栈，适配国产大模型，生态完善后将彻底摆脱英伟达依赖。
浪潮信息、紫光国微等推出国产GPU服务器；智算中心、算力租赁企业批量采购，带动下游需求爆发。
燧原科技上会，标志着国产 GPU 四小龙全部登陆资本市场，万亿算力赛道正式进入决战期！沐曦稳拿政企订单、摩尔线程全场景覆盖、壁仞科技性能称王、燧原科技绑定腾讯吃 AI 推理红利，四家差异化竞争，共同打破英伟达垄断。
未来3年，是国产GPU从 “可用” 到 “好用” 的关键期，政策扶持 + 算力缺口 + 国产替代三重驱动，产业链上下游全爆发。虽然短期有亏损、生态等风险，但长期看，这是国家硬科技突围的核心赛道，也是 A 股最具想象力的万亿级风口！
一、燧原科技 IPO：最后冲刺，绑定腾讯的 AI 算力 “黑马”
燧原科技6月15日科创板上会，拟募资60亿元，主打云端 AI 训练 + 推理芯片，是四小龙里唯一不兼容英伟达 CUDA 、走自研GCU架构的企业。
这家 2018 年成立的公司，核心团队来自 AMD，技术功底扎实，但商业化很有特点：深度绑定腾讯，腾讯持股20.49%，2025年营收9.9亿元，其中超80% 来自腾讯及指定客户。虽然累亏超50 亿，但营收从2022年0.9 亿涨到2025年9.9亿，增速迅猛，募资将全部用于五代、六代 AI 芯片研发，死磕大模型算力缺口。
它的优势很明确：专注 AI 算力，不搞杂活，主打 “训推一体”，产品云燧T系列、i系列已批量落地，尤其在腾讯云大模型场景适配度极高；但风险也很直接：客户高度集中、不兼容CUDA导致生态小众，离开腾讯后拓客难度大。
二、国产GPU四小龙：4条不同赛道，谁是真龙头？
除了燧原科技，另外三家已全部上市，四家各走差异化路线，没有绝对赢家，但各有看家本领：
1. 摩尔线程：全功能GPU，“中国英伟达” 野心最大
创始人来自英伟达，唯一覆盖 C 端 + B 端的玩家，既要做游戏显卡抢消费市场，又要做 AI 算力集群攻数据中心。2025 年营收15.06亿，同比涨243%，2026年Q1首次季度盈利，客户覆盖京东、百度、浦发银行。
优势：生态最全面，兼顾游戏 + AI + 政企；劣势：双线作战，研发投入大，CUDA 生态兼容难度高。
2. 沐曦股份：政企算力 “王者”，最稳的国产替代
走兼容CUDA路线，主打曦云C系列AI芯片，聚焦数据中心高性能计算，核心客户是政企、运营商、科研院所，走安全合规路线。2025年营收16.44 亿，同比涨121%，国资加持多，订单稳定，亏损收窄最快。
优势：客户优质、现金流稳、生态兼容度高；劣势：创新不足，偏 “跟随策略”。
3. 壁仞科技：性能天花板，高端算力 “尖刀”
主打通用高性能GPU，BR100系列峰值算力是英伟达A100 的3倍，采用 Chiplet架构，技术最激进，主攻 AI 大模型训练、科学计算等高算力场景。2025年营收10.35亿，同比涨207%，客户包括DeepSeek、中国移动。
优势：性能最强、技术壁垒最高；劣势：成本高、功耗大，商业化落地慢。
4. 燧原科技：AI 推理 “专精户”，腾讯生态 “亲儿子”
前面说过，不兼容CUDA，专注云端AI训推，绑定腾讯，推理芯片S60已落地7万卡，支持300 + 场景，在大模型推理阶段性价比极高。
总结：四小龙没有绝对强弱，沐曦稳、摩尔全、壁仞强、燧原专，分别卡位政企、全场景、高端、AI推理四大赛道，共同瓜分国产替代蛋糕。
三、行业前景：万亿蓝海，国产替代进入“黄金3年”
国产GPU现在是 “可用”，2026-2028年要变成 “好用”，万亿赛道爆发在即！2025年国内GPU市场规模1360亿，国产占35%；2026年预计突破1800亿，年增速超45%；2027年国产占比将超50%，AI训练、推理、图形渲染全场景替代。美国禁售高端英伟达GPU，国内大模型、智算中心算力缺口巨大；国家大力扶持硬科技，信创、AI算力自主可控是核心战略，四小龙全是重点扶持对象。
以前国产GPU是 “备胎”，现在政企、运营商、金融等领域强制采购，智算中心批量部署，2025年国产AI加速卡出货量翻倍，渗透率快速提升。
英伟达份额从90%跌到8%左右，四小龙 + 华为昇腾、海光形成 “一超多强”，不再被卡脖子。
四、产业链前景：全链爆发，上下游都有吃肉机会
国产GPU不是单一芯片竞争，而是设计、制造、封测、软件、整机全产业链腾飞，每个环节都有投资机会，
四小龙 + 华为昇腾、海光、寒武纪，直接受益算力需求爆发，是产业链 “最亮的星”。
中芯国际、华虹半导体，7nm产能全力供应国产GPU，没有EUV也能量产，产能持续扩张。
长电科技、通富微电承接高端封测订单；光刻机、刻蚀机等国产设备加速替代，北方华创、中微公司受益。
CUDA被锁死，四小龙自研软件栈，适配国产大模型，生态完善后将彻底摆脱英伟达依赖。
浪潮信息、紫光国微等推出国产GPU服务器；智算中心、算力租赁企业批量采购，带动下游需求爆发。
燧原科技上会，标志着国产 GPU 四小龙全部登陆资本市场，万亿算力赛道正式进入决战期！沐曦稳拿政企订单、摩尔线程全场景覆盖、壁仞科技性能称王、燧原科技绑定腾讯吃 AI 推理红利，四家差异化竞争，共同打破英伟达垄断。
未来3年，是国产GPU从 “可用” 到 “好用” 的关键期，政策扶持 + 算力缺口 + 国产替代三重驱动，产业链上下游全爆发。虽然短期有亏损、生态等风险，但长期看，这是国家硬科技突围的核心赛道，也是 A 股最具想象力的万亿级风口！
主题股票：
主题概念：
声明：遵守相关法律法规，所发内容承担法律责任，倡导理性交流，远离非法证券活动，共建和谐交流环境！
