美股半导体指数大跌
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01
美股三大指数收盘集体下跌。芯片股下挫，费城半导体指数跌5.29%，安森美半导体下跌24%并创2020年以来最大单日跌幅，西部数据跌超13%，希捷科技跌超12%，闪迪跌超10%，恩智浦、高通跌超7%，美光科技、应用材料跌超6%，英伟达跌1.6%。韩国股市早盘收跌
“科技七巨头”除英伟达和谷歌外都录得上涨，微软涨超5%，亚马逊涨超2%，Meta涨超1%，苹果涨超3%，特斯拉涨1.2%，谷歌跌超2%。
纳斯达克金龙中国指数上涨0.7%。
《人工智能 智能体互联》系列7项国家标准发布 支撑智能经济高质量发展
大模型推理最高提速85%！DeepSeek发表重磅论文 提出两项互补机
制。
富满微：预计半年度净利9000万元-1.1亿元，Q2净利预计环比增长238%-336%。
国内造纸行业迎来一轮大范围涨价潮 最高涨200元/吨。
媒体称苹果游说美国政府，寻求采购长鑫存储内存芯片。
高盛数据显示，投资者正加速撤离美股七姐妹（MAG7）的集中持仓，板块联动性下降。苹果逼近关键支撑位，亚马逊跌破200日均线，微软进入超卖区间，Alphabet（谷歌）表现相对韧性。资金正逐步撤离这一拥挤赛道，市场出现“投降式抛售”迹象。
02
市场再也不是只要能和算力、AI沾上边，股价就能一通乱炒的时候了。资金们开始逐个环节检查，云厂商能不能持续花钱，模型公司能不能赚到钱，Token价格下降会不会压缩利润，上游涨价会不会反噬下游，资本开支能不能形成稳定回报。
从粗放交易进入精细定价。这个阶段个人投资者最容易犯的错误，是过于想当然，认为只要产业趋势没有结束，股价就应该一直涨。只要AI订单还在增长，光模块、PCB、算力、半导体就不应该跌。只要利润还在改善，股价每一次回调都应该迅速创新高。
显然，资本市场从来不是这样运行的。
产业方向决定一家公司值不值得研究，盈利决定这家公司长期值多少钱，估值和资金结构决定短期还能不能继续涨。产业趋势好，不等于股价每天都要涨。盈利增长快，也不等于任何价格都可以买。
但这不意味着科技行情见顶。因为第一，产业需求没有消失；二是货币政策预期和产业趋势拐点并不一定同步。产业景气和流动性定价是两个不同的交易逻辑。利率上升会压估值，订单增长会抬盈利。当盈利上升的力量强于估值下降的压力，产业行情仍然可以继续。只有当流动性收紧和产业景气下行同时发生，趋势才更容易真正反转。
所以，对于周五的大跌，而引发的对于AI行情的讨论，包括这轮行情，美股也出现了吸血效应，AI硬件猛吸其他行情的血，连七姐妹都成了血包，我看了下巨头从高点的跌幅：苹果-10%、微软-30%、Meta-30%、英伟达-18%、谷歌-16%、亚马逊-15%、甲骨文-50%。
AI不是结束，而是进入分层。弱AI、伪AI、纯情绪AI会被淘汰；真正有供需缺口、有定价权、有二季报验证的硬科技，会继续成为市场主线。
03
在安徽滁州一家功率半导体企业的生产车间里，一条条产线正满负荷运转。
业内人士表示，由于下游AI算力、新能源汽车、储能需求持续放量，功率半导体市场供需格局持续偏紧。一家功率半导体代理企业的负责人告诉央视财经记者，目前主流功率半导体交期已普遍拉长至30周以上，部分高压器件甚至更长，销售端从“涨价”演变为“涨价+缺货”并存的局面，并开始出现“分货”状态。
功率半导体：扬杰科技、士兰微、捷捷微电、新洁能
04
半导体先进制程生产所需的高纯度二氧化碳（CO2）供应趋紧，产业拉响短缺警报。据韩媒消息，由于炼油及石化工厂开工率下降，导致二氧化碳产量大幅减少。通常情况下，半导体制造商与相关供应商各自都会储备两周二氧化碳用量，合计能维持一个月的库存量，但近期库存已经跌破一个月水平。
三星电子每月的高纯度二氧化碳用量约1800至2000吨，SK海力士则需要600至700吨。知情人士透露，这两家巨头的库存余量持续减少，正全力加紧采购。不过即便提高单价，也难以确保额外供应量。据悉，液态二氧化碳价格较年初已上涨约20%。业界普遍预计，供应紧张局面很可能持续到年底。
高纯度二氧化碳：中巨芯、金宏气体、凯美特气、华特气体
美股三大指数收盘集体下跌。芯片股下挫，费城半导体指数跌5.29%，安森美半导体下跌24%并创2020年以来最大单日跌幅，西部数据跌超13%，希捷科技跌超12%，闪迪跌超10%，恩智浦、高通跌超7%，美光科技、应用材料跌超6%，英伟达跌1.6%。韩国股市早盘收跌
“科技七巨头”除英伟达和谷歌外都录得上涨，微软涨超5%，亚马逊涨超2%，Meta涨超1%，苹果涨超3%，特斯拉涨1.2%，谷歌跌超2%。
纳斯达克金龙中国指数上涨0.7%。
《人工智能 智能体互联》系列7项国家标准发布 支撑智能经济高质量发展
大模型推理最高提速85%！DeepSeek发表重磅论文 提出两项互补机
制。
富满微：预计半年度净利9000万元-1.1亿元，Q2净利预计环比增长238%-336%。
国内造纸行业迎来一轮大范围涨价潮 最高涨200元/吨。
媒体称苹果游说美国政府，寻求采购长鑫存储内存芯片。
高盛数据显示，投资者正加速撤离美股七姐妹（MAG7）的集中持仓，板块联动性下降。苹果逼近关键支撑位，亚马逊跌破200日均线，微软进入超卖区间，Alphabet（谷歌）表现相对韧性。资金正逐步撤离这一拥挤赛道，市场出现“投降式抛售”迹象。
02
市场再也不是只要能和算力、AI沾上边，股价就能一通乱炒的时候了。资金们开始逐个环节检查，云厂商能不能持续花钱，模型公司能不能赚到钱，Token价格下降会不会压缩利润，上游涨价会不会反噬下游，资本开支能不能形成稳定回报。
从粗放交易进入精细定价。这个阶段个人投资者最容易犯的错误，是过于想当然，认为只要产业趋势没有结束，股价就应该一直涨。只要AI订单还在增长，光模块、PCB、算力、半导体就不应该跌。只要利润还在改善，股价每一次回调都应该迅速创新高。
显然，资本市场从来不是这样运行的。
产业方向决定一家公司值不值得研究，盈利决定这家公司长期值多少钱，估值和资金结构决定短期还能不能继续涨。产业趋势好，不等于股价每天都要涨。盈利增长快，也不等于任何价格都可以买。
但这不意味着科技行情见顶。因为第一，产业需求没有消失；二是货币政策预期和产业趋势拐点并不一定同步。产业景气和流动性定价是两个不同的交易逻辑。利率上升会压估值，订单增长会抬盈利。当盈利上升的力量强于估值下降的压力，产业行情仍然可以继续。只有当流动性收紧和产业景气下行同时发生，趋势才更容易真正反转。
所以，对于周五的大跌，而引发的对于AI行情的讨论，包括这轮行情，美股也出现了吸血效应，AI硬件猛吸其他行情的血，连七姐妹都成了血包，我看了下巨头从高点的跌幅：苹果-10%、微软-30%、Meta-30%、英伟达-18%、谷歌-16%、亚马逊-15%、甲骨文-50%。
AI不是结束，而是进入分层。弱AI、伪AI、纯情绪AI会被淘汰；真正有供需缺口、有定价权、有二季报验证的硬科技，会继续成为市场主线。
03
在安徽滁州一家功率半导体企业的生产车间里，一条条产线正满负荷运转。
业内人士表示，由于下游AI算力、新能源汽车、储能需求持续放量，功率半导体市场供需格局持续偏紧。一家功率半导体代理企业的负责人告诉央视财经记者，目前主流功率半导体交期已普遍拉长至30周以上，部分高压器件甚至更长，销售端从“涨价”演变为“涨价+缺货”并存的局面，并开始出现“分货”状态。
功率半导体：扬杰科技、士兰微、捷捷微电、新洁能
04
半导体先进制程生产所需的高纯度二氧化碳（CO2）供应趋紧，产业拉响短缺警报。据韩媒消息，由于炼油及石化工厂开工率下降，导致二氧化碳产量大幅减少。通常情况下，半导体制造商与相关供应商各自都会储备两周二氧化碳用量，合计能维持一个月的库存量，但近期库存已经跌破一个月水平。
三星电子每月的高纯度二氧化碳用量约1800至2000吨，SK海力士则需要600至700吨。知情人士透露，这两家巨头的库存余量持续减少，正全力加紧采购。不过即便提高单价，也难以确保额外供应量。据悉，液态二氧化碳价格较年初已上涨约20%。业界普遍预计，供应紧张局面很可能持续到年底。
高纯度二氧化碳：中巨芯、金宏气体、凯美特气、华特气体
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