长川科技：现314.9元，目标+50%+472.35元

高壁垒

深耕封测后道检测多年，研发人员占比超55%，累计专利超1500项，设备产线认证周期长达6-12个月，客户工艺绑定壁垒高、替换难度大。分选机国内市占率稳居首位，测试机国内份额35%领跑行业，对标海外爱德万、泰瑞达实现高端产品突破，平台化整线供货优势难以复制。

高弹性

AI算力周期红利向下游测试环节传导，Chiplet、先进封装拉高测试时长与设备用量，全球SoC测试机市场规模持续扩容。成功通过海外存储大厂认证，HBM、存储测试设备打开全新增长空间，定增加码高端设备产能，中长期成长空间充足。

高业绩

2025年营收、净利润大幅增长，2026上半年预告净利润同比增幅超110%，连续多季度维持高增速，在手订单充足，业绩兑现能力强劲。下游封测厂扩产节奏明确，设备采购需求持续释放，盈利增长确定性较强。

风险提示：本文仅作逻辑梳理，不代表任何投资操作建议。