20260701 日复盘｜科技高位分歧，资金开始试探新方向
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今天是7月第一个交易日，也是下半年开门第一天。这个盘面挺有意思，表面看是沪指红了，创业板和科创50跌了；但如果只看指数，反而容易看偏，今天真正的变化，不是市场突然变弱，而是资金开始从上半年最拥挤的科技核心里流出来，去试探金融、养殖、创新药、机器人这些低位方向。今天沪指涨0.44%，重新站上4100点，深成指跌0.53%，创业板指跌1.89%。两市成交额3.66万亿，比昨天放量接近4000亿。全市场4300多只个股上涨，常规口径涨停150多只，含ST口径超过220只，市场热度明显升高，也就是说今天不是没有钱，而是钱没有继续集中往科技权重里推，资金在换地方。
昨晚外盘其实给了今天科技方向一个比较强的背景，美股三大指数都涨，纳指涨1.52%，费城半导体指数涨3.92%。更重要的是，美股上半年最强的方向，已经不是单纯英伟达一枝独秀，而是存储、半导体设备、半导体材料、计算机硬件这些一起涨。存储概念半年涨超300%，闪迪、美光、英特尔、AMD这些表现都很强，所以今天早盘半导体、存储、材料还能继续冲，并不是凭空来的，背后还是海外AI硬件和半导体景气在支撑，但今天午后科技股跳水，也说明市场不是只看利好，韩国KOSPI大跌，三星电子、SK海力士回落这些对A股高位科技股形成压力，资金一旦发现海外存储龙头也开始松动，我们这边涨幅大的科技权重自然容易先兑现，收盘后美股盘前美光、闪迪继续走弱，也进一步说明高位科技短线确实在承压，我对今天科技线的理解是，科技没有结束，但已经不能按上半年那种普涨思路看了，上半年只要沾上AI、CPO、PCB、玻璃基板、存储、半导体，很多票都能被资金推起来，但现在中报窗口快到了，监管又在强调严查财务造假，很多公司也开始密集澄清，有的说只是预研，有的说收入占比很小，有的说还在送样，有的说客户合作还只是小批量，这个阶段市场可能会越来越挑剔，不再是名字像科技就涨，而是要看有没有订单、有没有认证、有没有收入、有没有利润。
今天科技内部其实也不是一起跌，而是分层很明显，前期涨幅特别大的科技权重，比如寒武纪、兆易创新、新易盛、天孚通信、中天科技、东山精密、亨通光电这些，今天压力比较大，它们的问题不是产业逻辑立刻没了，而是涨幅太大、筹码太拥挤，短线兑现压力集中释放。但半导体材料、电子特气、电子级氢氟酸、氟化工、部分存储方向还在表现，多氟多3连板，金宏气体20厘米涨停，三美股份2连板，说明资金并没有完全离开科技，而是从高位权重里出来，去找更偏材料涨价、客户认证、国产替代、业绩可能兑现的细分环节。这也是今天我觉得最值得注意的地方，科技主线不是简单退潮，而是从炒弹性转向验真假，真订单、真涨价、真客户、真业绩，后面可能还有机会；但如果只是靠小作文、靠蹭概念，风险会越来越大。
说下今天师傅重点提到的几个方向，大金融突然起来，也不是单纯护盘。我理解这里有几个原因。第一，现在市场成交额连续维持在3万亿附近，今天又放量到3.66万亿。成交额这么大，券商经纪业务、两融业务自然有改善预期。
第二，IPO受理恢复，上半年受理数量增加，硬科技企业排队上市，券商投行业务和直投、跟投浮盈也有想象空间。
第三，券商上半年基本没怎么涨，位置比科技低很多。当科技高位资金开始兑现，券商这种低位、有业绩弹性、又能带指数的方向，就容易被资金拿出来试。
所以今天华安证券、天风证券、国盛证券涨停，长江证券、招商证券、东方财富、同花顺都有表现。但券商这个方向我还是不敢看得太满，因为券商过去经常冲高回落，容易变成一日游。后面要看证券指数能不能站稳年线，也要看东方财富、同花顺、华安证券、长江证券这些核心标的有没有持续承接。如果只是今天强，明天分化，那还是轮动；如果后面能反复放量，才可能变成阶段性方向。
养殖今天也很强，这条线和科技完全不一样，它炒的不是成长，而是周期拐点预期。近期各地在推进生猪产能综合调控，全国能繁母猪正常保有量调整到3750万头左右。猪价也重新站上10元/kg，虽然养殖端现在还没有真正舒服，但亏损本身会倒逼产能去化，市场今天炒的可能不是猪价已经大涨，而是炒最悲观阶段是不是开始过去。新希望、益生股份、傲农生物、华统股份、新五丰这些涨停，说明资金确实在做低位周期修复。但这个方向也需要继续观察，养殖不是一天涨停就能确认反转，后面还要看猪价能不能继续稳住，产能去化能不能真实推进，大企业有没有真正压产能，如果只是资金从科技高位出来做避险，那持续性会有限；如果猪价和政策继续配合，养殖可能会成为下半年一个低位周期方向。
创新药今天午后拉起来，是我比较爱看的方向，这条线有政策，也有产业。医保目录初审结果公布，557个药品通过基本医保初审，54个药品通过商保创新药目录初审，这说明支付端在给创新药打开一些空间，另外国产创新药这几年BD、License-out、NewCo、海外临床这些动作也越来越多，产业趋势确实比以前更清楚。但我觉得创新药不能笼统看，真正值得关注的，还是有临床进展、有海外授权、有商业化能力、有业绩兑现可能的公司，像前天师傅提到的双成药业，也和创新药出海授权有关，但它目前更偏事件驱动，因为项目还在研发阶段，里程碑付款也有不确定性，如果参与也只能确认一步看一步，其他更能代表产业趋势的，可能还是那些已经有BD兑现、产品管线清晰、海外业务占比提升的公司。今天创新药的上涨，我理解一方面是政策催化，另一方面也是科技高位资金外溢以后，市场在找另一个低位成长方向，但这个方向后面也要看持续性，尤其要看资金是只做短线情绪，还是愿意围绕真正有产业进展的公司做中线重估。
机器人今天也在反复活跃，这条线我觉得是AI从硬件算力继续往应用端扩散的一个方向，上半年市场主要炒算力、光模块、PCB、存储、半导体这些，偏AI基础设施。如果下半年资金继续找新的科技分支，机器人可能就是“AI走向物理世界”的载体。英伟达机器人团队招聘，优必选订单突破，金力永磁公告里提到具身机器人电机转子产品已有小批量交付，再加上国内机器人学校这些消息，都说明机器人不是完全空讲故事。但机器人里面概念也很多，真正要看的是电机、减速器、丝杠、传感器、控制器、执行器、本体订单这些环节，尤其是有没有真实客户和交付。
今天汽车新闻也很多，新势力和新汽车品牌陆续公布6月交付。表面看是整车数据，其实对盘面的映射可能不止整车。新能源车继续增长，会带动功率半导体、SiC、MLCC、电容、热管理、液冷、连接器、智能驾驶这些方向。如果这些方向同时又能吃到AI服务器需求，就会变成“AI+汽车”双需求支撑。比如今天国巨上调全系列电容产品报价，扬杰科技全系列产品涨价10%-15%，这些都不是单纯汽车逻辑，也不是单纯AI逻辑，而是AI服务器、新能源车、工业设备一起推高了部分元器件需求。后面可能得要注意这种同时受益多个产业的硬件环节。
还有一条线是电力和能源，今天盘中韩国提到为了AI数据中心研究缩短核电建设周期，西门子也在投资AI数据中心相关技术产能，阿波罗报告里也提到芯片、存储、电力、数据中心正在变成新的战略资源，AI越往后走，不只是缺GPU，也会缺电、缺冷、缺数据中心、缺电网接入，再加上最近持续不断碎碎新闻输入，这个方向今天不是最强，但我觉得它可能是科技后面继续扩散的一条暗线。算力越大，电力、液冷、IDC、燃气轮机、核电、储能、电网设备这些都会被重新关注。之前师傅提到“十五五”碳达峰，我现在再看感觉它不只是传统碳中和，还可能和AI数据中心、绿色算力、算电协同联系起来。所以今天这个盘面，我的理解是，下半年可能不会完全重复上半年那种科技单边抱团。
科技还会是很重要的主线，但会从普涨进入筛选。真正有产业兑现的科技股，后面大概率还会反复；但涨太高、故事太虚、公告反复澄清的方向，可能分歧继续扩大。同时，低位方向也开始被资金试探。金融、养殖、创新药、机器人、电力、汽车零部件这些，今天都能看到资金动作，但它们能不能成为新主线，还不能一天就下结论，现在更像是市场在做下半年风格切换的第一次演练。
明天我主要想看三个反馈。
第一，看科技核心能不能止跌。寒武纪、兆易创新、新易盛、中际旭创、天孚通信、沪电股份、胜宏科技、佰维存储这些，如果明天能企稳，说明今天可能只是高位分歧；如果继续大跌，那科技还要继续释放压力。
第二，看券商、养殖、创新药有没有持续性。券商看东方财富、同花顺、华安证券、长江证券；养殖看新希望、牧原、温氏、益生；创新药看三生国健、海思科、药明康德、海南海药这些方向。如果这些板块明天能继续承接，说明资金不是只做一天切换。
第三，看成交额能不能继续维持。今天3.66万亿很关键，说明资金没有退。如果明天还能维持高成交，市场就可以继续轮动；如果突然缩量，那今天涨得多的低位方向也容易分化。
今天最大的感受是市场没有变冷，反而更热了，师傅昨天其实已经提醒过，连续修复之后要看市场自己的选择，今天看下来，只是热度从科技权重里扩散出来了。上半年做对科技，收益会很夸张；但下半年如果科技开始分化，可能就不能只看涨幅和概念，而要更重视业绩、位置、真假、资金承接。跟着师傅这段时间复盘，我最大的变化是开始慢慢明白，盘面不是涨了就看涨、跌了就看跌，而是要看资金为什么换地方，主线是真退潮还是高位分歧，低位方向是临时避险还是开始被重新定价。今天这根K线，不像是行情结束，更像是市场在提醒：下半年可能比上半年更复杂，也更考验分辨能力。
昨晚外盘其实给了今天科技方向一个比较强的背景，美股三大指数都涨，纳指涨1.52%，费城半导体指数涨3.92%。更重要的是，美股上半年最强的方向，已经不是单纯英伟达一枝独秀，而是存储、半导体设备、半导体材料、计算机硬件这些一起涨。存储概念半年涨超300%，闪迪、美光、英特尔、AMD这些表现都很强，所以今天早盘半导体、存储、材料还能继续冲，并不是凭空来的，背后还是海外AI硬件和半导体景气在支撑，但今天午后科技股跳水，也说明市场不是只看利好，韩国KOSPI大跌，三星电子、SK海力士回落这些对A股高位科技股形成压力，资金一旦发现海外存储龙头也开始松动，我们这边涨幅大的科技权重自然容易先兑现，收盘后美股盘前美光、闪迪继续走弱，也进一步说明高位科技短线确实在承压，我对今天科技线的理解是，科技没有结束，但已经不能按上半年那种普涨思路看了，上半年只要沾上AI、CPO、PCB、玻璃基板、存储、半导体，很多票都能被资金推起来，但现在中报窗口快到了，监管又在强调严查财务造假，很多公司也开始密集澄清，有的说只是预研，有的说收入占比很小，有的说还在送样，有的说客户合作还只是小批量，这个阶段市场可能会越来越挑剔，不再是名字像科技就涨，而是要看有没有订单、有没有认证、有没有收入、有没有利润。
今天科技内部其实也不是一起跌，而是分层很明显，前期涨幅特别大的科技权重，比如寒武纪、兆易创新、新易盛、天孚通信、中天科技、东山精密、亨通光电这些，今天压力比较大，它们的问题不是产业逻辑立刻没了，而是涨幅太大、筹码太拥挤，短线兑现压力集中释放。但半导体材料、电子特气、电子级氢氟酸、氟化工、部分存储方向还在表现，多氟多3连板，金宏气体20厘米涨停，三美股份2连板，说明资金并没有完全离开科技，而是从高位权重里出来，去找更偏材料涨价、客户认证、国产替代、业绩可能兑现的细分环节。这也是今天我觉得最值得注意的地方，科技主线不是简单退潮，而是从炒弹性转向验真假，真订单、真涨价、真客户、真业绩，后面可能还有机会；但如果只是靠小作文、靠蹭概念，风险会越来越大。
说下今天师傅重点提到的几个方向，大金融突然起来，也不是单纯护盘。我理解这里有几个原因。第一，现在市场成交额连续维持在3万亿附近，今天又放量到3.66万亿。成交额这么大，券商经纪业务、两融业务自然有改善预期。
第二，IPO受理恢复，上半年受理数量增加，硬科技企业排队上市，券商投行业务和直投、跟投浮盈也有想象空间。
第三，券商上半年基本没怎么涨，位置比科技低很多。当科技高位资金开始兑现，券商这种低位、有业绩弹性、又能带指数的方向，就容易被资金拿出来试。
所以今天华安证券、天风证券、国盛证券涨停，长江证券、招商证券、东方财富、同花顺都有表现。但券商这个方向我还是不敢看得太满，因为券商过去经常冲高回落，容易变成一日游。后面要看证券指数能不能站稳年线，也要看东方财富、同花顺、华安证券、长江证券这些核心标的有没有持续承接。如果只是今天强，明天分化，那还是轮动；如果后面能反复放量，才可能变成阶段性方向。
养殖今天也很强，这条线和科技完全不一样，它炒的不是成长，而是周期拐点预期。近期各地在推进生猪产能综合调控，全国能繁母猪正常保有量调整到3750万头左右。猪价也重新站上10元/kg，虽然养殖端现在还没有真正舒服，但亏损本身会倒逼产能去化，市场今天炒的可能不是猪价已经大涨，而是炒最悲观阶段是不是开始过去。新希望、益生股份、傲农生物、华统股份、新五丰这些涨停，说明资金确实在做低位周期修复。但这个方向也需要继续观察，养殖不是一天涨停就能确认反转，后面还要看猪价能不能继续稳住，产能去化能不能真实推进，大企业有没有真正压产能，如果只是资金从科技高位出来做避险，那持续性会有限；如果猪价和政策继续配合，养殖可能会成为下半年一个低位周期方向。
创新药今天午后拉起来，是我比较爱看的方向，这条线有政策，也有产业。医保目录初审结果公布，557个药品通过基本医保初审，54个药品通过商保创新药目录初审，这说明支付端在给创新药打开一些空间，另外国产创新药这几年BD、License-out、NewCo、海外临床这些动作也越来越多，产业趋势确实比以前更清楚。但我觉得创新药不能笼统看，真正值得关注的，还是有临床进展、有海外授权、有商业化能力、有业绩兑现可能的公司，像前天师傅提到的双成药业，也和创新药出海授权有关，但它目前更偏事件驱动，因为项目还在研发阶段，里程碑付款也有不确定性，如果参与也只能确认一步看一步，其他更能代表产业趋势的，可能还是那些已经有BD兑现、产品管线清晰、海外业务占比提升的公司。今天创新药的上涨，我理解一方面是政策催化，另一方面也是科技高位资金外溢以后，市场在找另一个低位成长方向，但这个方向后面也要看持续性，尤其要看资金是只做短线情绪，还是愿意围绕真正有产业进展的公司做中线重估。
机器人今天也在反复活跃，这条线我觉得是AI从硬件算力继续往应用端扩散的一个方向，上半年市场主要炒算力、光模块、PCB、存储、半导体这些，偏AI基础设施。如果下半年资金继续找新的科技分支，机器人可能就是“AI走向物理世界”的载体。英伟达机器人团队招聘，优必选订单突破，金力永磁公告里提到具身机器人电机转子产品已有小批量交付，再加上国内机器人学校这些消息，都说明机器人不是完全空讲故事。但机器人里面概念也很多，真正要看的是电机、减速器、丝杠、传感器、控制器、执行器、本体订单这些环节，尤其是有没有真实客户和交付。
今天汽车新闻也很多，新势力和新汽车品牌陆续公布6月交付。表面看是整车数据，其实对盘面的映射可能不止整车。新能源车继续增长，会带动功率半导体、SiC、MLCC、电容、热管理、液冷、连接器、智能驾驶这些方向。如果这些方向同时又能吃到AI服务器需求，就会变成“AI+汽车”双需求支撑。比如今天国巨上调全系列电容产品报价，扬杰科技全系列产品涨价10%-15%，这些都不是单纯汽车逻辑，也不是单纯AI逻辑，而是AI服务器、新能源车、工业设备一起推高了部分元器件需求。后面可能得要注意这种同时受益多个产业的硬件环节。
还有一条线是电力和能源，今天盘中韩国提到为了AI数据中心研究缩短核电建设周期，西门子也在投资AI数据中心相关技术产能，阿波罗报告里也提到芯片、存储、电力、数据中心正在变成新的战略资源，AI越往后走，不只是缺GPU，也会缺电、缺冷、缺数据中心、缺电网接入，再加上最近持续不断碎碎新闻输入，这个方向今天不是最强，但我觉得它可能是科技后面继续扩散的一条暗线。算力越大，电力、液冷、IDC、燃气轮机、核电、储能、电网设备这些都会被重新关注。之前师傅提到“十五五”碳达峰，我现在再看感觉它不只是传统碳中和，还可能和AI数据中心、绿色算力、算电协同联系起来。所以今天这个盘面，我的理解是，下半年可能不会完全重复上半年那种科技单边抱团。
科技还会是很重要的主线，但会从普涨进入筛选。真正有产业兑现的科技股，后面大概率还会反复；但涨太高、故事太虚、公告反复澄清的方向，可能分歧继续扩大。同时，低位方向也开始被资金试探。金融、养殖、创新药、机器人、电力、汽车零部件这些，今天都能看到资金动作，但它们能不能成为新主线，还不能一天就下结论，现在更像是市场在做下半年风格切换的第一次演练。
明天我主要想看三个反馈。
第一，看科技核心能不能止跌。寒武纪、兆易创新、新易盛、中际旭创、天孚通信、沪电股份、胜宏科技、佰维存储这些，如果明天能企稳，说明今天可能只是高位分歧；如果继续大跌，那科技还要继续释放压力。
第二，看券商、养殖、创新药有没有持续性。券商看东方财富、同花顺、华安证券、长江证券；养殖看新希望、牧原、温氏、益生；创新药看三生国健、海思科、药明康德、海南海药这些方向。如果这些板块明天能继续承接，说明资金不是只做一天切换。
第三，看成交额能不能继续维持。今天3.66万亿很关键，说明资金没有退。如果明天还能维持高成交，市场就可以继续轮动；如果突然缩量，那今天涨得多的低位方向也容易分化。
今天最大的感受是市场没有变冷，反而更热了，师傅昨天其实已经提醒过，连续修复之后要看市场自己的选择，今天看下来，只是热度从科技权重里扩散出来了。上半年做对科技，收益会很夸张；但下半年如果科技开始分化，可能就不能只看涨幅和概念，而要更重视业绩、位置、真假、资金承接。跟着师傅这段时间复盘，我最大的变化是开始慢慢明白，盘面不是涨了就看涨、跌了就看跌，而是要看资金为什么换地方，主线是真退潮还是高位分歧，低位方向是临时避险还是开始被重新定价。今天这根K线，不像是行情结束，更像是市场在提醒：下半年可能比上半年更复杂，也更考验分辨能力。
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