一、大盘整体概况

7月20日周一，两市全天成交2.7万亿元，较上周五放量472亿，市场剧烈分化：沪指收涨0.85%，深成指-0.71%，创业板-0.42%；超3700只个股下跌，涨跌比严重失衡，资金高低切换特征极强，高位科技赛道遭集中兑现，资金涌入低估值高股息防御板块。
北向资金整体小幅结构性调仓，减持半导体、算力，小幅增持煤炭、白酒、医药；两融资金持续减仓成长赛道。

二、主力资金净流入板块（顺周期/消费/高股息防御）

1. 有色金属：全天净流入居全市场首位，避险+资源涨价逻辑，黄金、铜铝细分资金持续加仓
2. 煤炭开采：主力净流入约2亿元，高分红防御属性，山西焦煤、大有能源获资金青睐
3. 食品饮料（白酒为主）：古井贡酒涨停，板块龙头获北向+机构同步回流，估值修复行情
4. 医药生物：创新药、中药细分回暖，陇神戎发、海正药业20cm涨停，避险资金布局中报业绩确定性标的
5. 石油石化：油气板块逆势走强，中曼石油、中国海油封板，能源通胀逻辑加持
6. 银行、非银金融（保险）：权重护盘资金流入，对冲小盘股抛压，指数维稳主力

三、主力资金大幅净流出板块（高位科技成长赛道）

1. 电子（PCB/铜箔/存储芯片）：全天最大流出板块，海外科技股大跌传导情绪，金安国纪、铜冠铜箔多股跌停，存储、CCL全线杀跌
2. 通信（CPO/光模块）：算力硬件集体兑现，源杰科技触及20cm跌停，前期涨幅巨大的光通信标的抛压沉重
3. 电力设备/新能源锂电：锂矿、电池产业链持续遭减仓，赛道获利盘出逃
4. 机械设备、计算机：AI硬件、工业设备跟随科技主线回调，算力服务器标的资金大幅流出
5. 公用事业（电力细分）：早盘冲高、午后主力资金净流出10.45亿元，短线资金一日游行情

四、市场核心资金逻辑

1. 极致高低切换：资金从上半年爆炒的高估值AI、半导体、算力赛道大规模撤离，转向低估值、高股息、现金流稳定的煤炭、油气、银行、白酒、医药。
2. 避险主导行情：外围亚太股市大跌引发科技资产恐慌抛售，资金优先选择防御类权重托举沪指，中小盘题材普跌。
3. 存量博弈特征：无大规模场外增量入场，板块资金呈现“此消彼长”，轮动速度快，主线持续性偏弱。