超节点时代：交换芯片如何成为AI算力的“新基建”
展开
$紫光股份(sz000938)$$锐捷网络(sz301165)$$盛科通信(sh688702)$
本文仅为行业信息整理与产业逻辑科普，不构成任何投资建议
2026年7月，上海世界人工智能大会上，华为昇腾950超节点（Atlas 950 SuperPoD）首次以真机形态公开亮相。同一周，盛科通信将2026年向中国电子销售商品的预计额度从6亿元上调至22亿元；紫光股份预计上半年归母净利润19.1亿至23.2亿元，同比增长83.5%至122.89%。
三个信号指向同一个方向：超节点正在从“实验室概念”走向“规模化交付”，而交换芯片，正在成为这场变革中最核心的增量环节。
一、超节点是什么？为什么它改变了游戏规则？
理解超节点，可以先做一个类比。
传统AI集群，可以想象成“一群各自干活的工人用对讲机沟通”——每台服务器8张卡，服务器之间靠普通交换机传话，话传得慢、还会丢。超节点则是把几十到几百张卡用专用交换芯片连接成“一个大脑”：所有卡共享统一内存地址，互相可以直接读写对方显存，延迟压到百纳秒级。
行话叫构建一个“高带宽域”——域内的卡沟通像在一台机器内部，跨出这个域才走传统网络。
为什么非得这么干？因为大模型（尤其MoE架构）训练推理时，专家并行、张量并行要求几百张卡像一张卡一样同步。通信稍微卡一下，几百张卡一起等——传统网络的微秒级延迟和丢包，在这里就是灾难。
英伟达GB200超节点对比H100集群的数据是：训练效率提升4倍，推理性价比提升30倍。
二、增量逻辑第一层：用量——从“零头”到“一半”
传统Fat-Tree架构下，交换芯片与GPU的配比大约是3比64，交换机是配套设施。超节点架构下（以NVL72为例），配比直接来到1比2——每2张卡配1颗交换芯片。
一张卡的网络配套量翻了10倍级。而且这个市场在2025年几乎等于零。
戴尔的口径是：2028年AI后端（Scale-up）网络端口需求将是前端（Scale-out）的两倍以上。
三、增量逻辑第二层：空间——再造一个交换机市场
LightCounting测算，2027年全球Scale-up交换市场将达到140亿美元，增量部分438亿美元——超过传统以太网加InfiniBand交换机的总和。
国内方面，2024年Scale-up交换机及芯片市场约400亿至191亿元，2028年预计增至669亿至214亿元。交换机部分四年接近翻倍，芯片增速比整机更快。
渗透率曲线同样陡峭。海外超节点渗透率2025至2027年走19%至45%至72%；国内晚一年但更陡——2025至2028年走5%至19%至45%至72%。2026年国内渗透率已达30%至40%，对应市场规模超500亿元。
单柜价值方面，交换芯片占超节点机柜的价值量从不到5%升至2027年接近20%——每5块钱算力投资，1块钱归交换芯片。
四、增量逻辑第三层：技术——为什么这钱不是谁都能赚
柜内Scale-up对交换芯片的要求比柜间苛刻得多，三个硬门槛：
延迟门槛。柜间网络容忍微秒级，柜内必须压到百纳秒级——接近内存访问速度。博通Tomahawk Ultra把时延打到250纳秒才够格入场。Scale-up必须用51.2T单芯片，两颗25.6T拼凑不行——这个门槛直接把一大堆厂商挡在门外。
协议门槛。Scale-up协议要原生支持“内存语义”——卡之间直接读写显存，传统TCP/IP那套开销太大。这也是为什么UALink要重做四层极简协议栈。
物理形态门槛。华为Atlas 950已放弃全光互联，改为“柜内正交铜互联加柜间光互联”——柜内用铜保可靠压成本，跨柜用光保扩展。所以不能简单认为“超节点等于光模块大机会”——柜内主战场是铜连接加交换芯片，光的机会在跨柜和CPO演进。
五、增量逻辑第四层：协议生态——决定蛋糕怎么分的暗线
全球是“一封闭一开放”两条路线的战争：
英伟达NVLink——封闭全家桶，第六代支持3.6TB/s卡间带宽，性能最强但绑定死。
开放阵营——AMD主导的UALink（70多家巨头参与，复用以太网物理层和光模块，2026年已升级2.0）、博通SUE。
国内则是三条路线赛跑，且正在收编：
华为灵衢——2.0起转开放标准，Atlas 900已商用部署数百套，2026年向伙伴开放共建超节点。
互联网系以太网优化——字节EthLink、腾讯Eth-X。
运营商系开放架构——移动OISA，支持1024芯片TB/s带宽。
关键变量是工信部正牵头推CLink统一标准。一旦统一，国内就不会重蹈“每家一套私有协议、芯片厂没法批量供货”的覆辙——这是国产Scale-up芯片放量的制度前提。
六、国内独有的超预期逻辑：别人是优化，我们是续命
海外超节点是“锦上添花”，国产超节点是“雪中送炭”。
国产单卡算力受制裁限制，打不过英伟达，就用系统堆出来——华为Atlas 950超节点对比英伟达同期NVL144，FP8总算力8 EFLOPS对2.52 EFLOPS，靠集群化反超3倍多，代价是更复杂、更耗电。昇腾384超节点单卡推理吞吐2300 tokens/s，超H100/H800。
单卡越弱，越要堆互联——交换芯片价值占比系统性高于海外。这个因果链在海外不存在。
七、产业链核心企业
盛科通信：A股唯一能量产25.6T高端交换芯片的厂商。公司高性能核心交换芯片项目已在2025年完成2.4T至25.6T系列产品研发，2.4T芯片已量产，12.8T和25.6T产品已在客户处进入市场推广和逐步应用阶段。2026年7月15日，公司将向中国电子销售商品的预计额度从6亿元上调至22亿元，增长267%。下一代51.2T高端芯片正在推进，有望成为国产自主可控超节点的关键选择。在Scale-up领域，盛科已拿下90%以上份额，为国内25.6T芯片唯一选择。
锐捷网络：国内互联网行业数据中心交换机核心供应商，字节跳动、阿里、腾讯等头部互联网企业均为其客户。2026年上半年预计归母净利润6亿至7.5亿元，同比增长32.71%至65.88%；二季度单季归母净利润4.77亿至6.27亿元，环比增长287.8%至409.76%。合同负债从2025年末的5.36亿元增至2026年一季度末的8.21亿元，创历史新高。公司推出新一代高性能128口800G交换机，400G/800G高速交换机收入占比持续大幅提升。
紫光股份（新华三）：子公司新华三以37%的市场份额位居中国企业网市场第一。2026年上半年预计归母净利润19.1亿至23.2亿元，同比增长83.5%至122.89%。2026年5月完成新华三6.98%股权收购，持股比例提升至87.98%。公司推出H3C UniPoD S80000超节点产品，全系列自研超节点覆盖32卡至1024卡多档位机型。
中兴通讯：2026年一季度营收349.88亿元，算力业务营收占比提升至27%。公司具备覆盖芯片、服务器、交换机到AI平台的全栈智算解决方案能力。在中国移动RoCE交换机集采中，中兴中标金额约1.46亿元。25.6T交换机已规模交付，51.2T 576×800G框式交换机计划2026年下半年批量交付头部互联网万卡集群。
八、几个值得跟踪的验证点
2026年9至10月，国产51.2T芯片在头部CSP和运营商的整机组网验证结果将出炉——这决定了柜内主战场谁来吃。
CLink统一标准的推进速度，决定了芯片能否跨客户放量。
运营商超节点集采的放量节奏——移动单柜破亿的标已经开始了。
风险方面：协议混战拖太久会导致芯片厂要为每个客户定制，规模效应出不来；英伟达的系统级优势仍难撼动，国产超节点“算力赢了、功耗和复杂度输了”的问题需要在2027年收敛；Scale-up芯片的先进制程同样受供应链制约。
几点观察
超节点的增量逻辑，本质上是三层乘法的叠加：用量翻10倍（配比从3比64到1比2），乘以单柜价值占比翻4倍（从5%到20%），再乘以渗透率从5%冲到72%。三层叠出来的是一个“再造整个交换机市场”的量级——2027年全球增量438亿美元，超过传统市场总和。
而国产的超预期在于——这是被制裁逼出来的必答题，推进力度和渗透率曲线会比海外更陡。唯一的不确定性，是“标准统一”和“51.2T流片”这两道关。
市场有风险，投资需谨慎，以上分析基于公开信息，仅供参考
本文仅为行业信息整理与产业逻辑科普，不构成任何投资建议
2026年7月，上海世界人工智能大会上，华为昇腾950超节点（Atlas 950 SuperPoD）首次以真机形态公开亮相。同一周，盛科通信将2026年向中国电子销售商品的预计额度从6亿元上调至22亿元；紫光股份预计上半年归母净利润19.1亿至23.2亿元，同比增长83.5%至122.89%。
三个信号指向同一个方向：超节点正在从“实验室概念”走向“规模化交付”，而交换芯片，正在成为这场变革中最核心的增量环节。
一、超节点是什么？为什么它改变了游戏规则？
理解超节点，可以先做一个类比。
传统AI集群，可以想象成“一群各自干活的工人用对讲机沟通”——每台服务器8张卡，服务器之间靠普通交换机传话，话传得慢、还会丢。超节点则是把几十到几百张卡用专用交换芯片连接成“一个大脑”：所有卡共享统一内存地址，互相可以直接读写对方显存，延迟压到百纳秒级。
行话叫构建一个“高带宽域”——域内的卡沟通像在一台机器内部，跨出这个域才走传统网络。
为什么非得这么干？因为大模型（尤其MoE架构）训练推理时，专家并行、张量并行要求几百张卡像一张卡一样同步。通信稍微卡一下，几百张卡一起等——传统网络的微秒级延迟和丢包，在这里就是灾难。
英伟达GB200超节点对比H100集群的数据是：训练效率提升4倍，推理性价比提升30倍。
二、增量逻辑第一层：用量——从“零头”到“一半”
传统Fat-Tree架构下，交换芯片与GPU的配比大约是3比64，交换机是配套设施。超节点架构下（以NVL72为例），配比直接来到1比2——每2张卡配1颗交换芯片。
一张卡的网络配套量翻了10倍级。而且这个市场在2025年几乎等于零。
戴尔的口径是：2028年AI后端（Scale-up）网络端口需求将是前端（Scale-out）的两倍以上。
三、增量逻辑第二层：空间——再造一个交换机市场
LightCounting测算，2027年全球Scale-up交换市场将达到140亿美元，增量部分438亿美元——超过传统以太网加InfiniBand交换机的总和。
国内方面，2024年Scale-up交换机及芯片市场约400亿至191亿元，2028年预计增至669亿至214亿元。交换机部分四年接近翻倍，芯片增速比整机更快。
渗透率曲线同样陡峭。海外超节点渗透率2025至2027年走19%至45%至72%；国内晚一年但更陡——2025至2028年走5%至19%至45%至72%。2026年国内渗透率已达30%至40%，对应市场规模超500亿元。
单柜价值方面，交换芯片占超节点机柜的价值量从不到5%升至2027年接近20%——每5块钱算力投资，1块钱归交换芯片。
四、增量逻辑第三层：技术——为什么这钱不是谁都能赚
柜内Scale-up对交换芯片的要求比柜间苛刻得多，三个硬门槛：
延迟门槛。柜间网络容忍微秒级，柜内必须压到百纳秒级——接近内存访问速度。博通Tomahawk Ultra把时延打到250纳秒才够格入场。Scale-up必须用51.2T单芯片，两颗25.6T拼凑不行——这个门槛直接把一大堆厂商挡在门外。
协议门槛。Scale-up协议要原生支持“内存语义”——卡之间直接读写显存，传统TCP/IP那套开销太大。这也是为什么UALink要重做四层极简协议栈。
物理形态门槛。华为Atlas 950已放弃全光互联，改为“柜内正交铜互联加柜间光互联”——柜内用铜保可靠压成本，跨柜用光保扩展。所以不能简单认为“超节点等于光模块大机会”——柜内主战场是铜连接加交换芯片，光的机会在跨柜和CPO演进。
五、增量逻辑第四层：协议生态——决定蛋糕怎么分的暗线
全球是“一封闭一开放”两条路线的战争：
英伟达NVLink——封闭全家桶，第六代支持3.6TB/s卡间带宽，性能最强但绑定死。
开放阵营——AMD主导的UALink（70多家巨头参与，复用以太网物理层和光模块，2026年已升级2.0）、博通SUE。
国内则是三条路线赛跑，且正在收编：
华为灵衢——2.0起转开放标准，Atlas 900已商用部署数百套，2026年向伙伴开放共建超节点。
互联网系以太网优化——字节EthLink、腾讯Eth-X。
运营商系开放架构——移动OISA，支持1024芯片TB/s带宽。
关键变量是工信部正牵头推CLink统一标准。一旦统一，国内就不会重蹈“每家一套私有协议、芯片厂没法批量供货”的覆辙——这是国产Scale-up芯片放量的制度前提。
六、国内独有的超预期逻辑：别人是优化，我们是续命
海外超节点是“锦上添花”，国产超节点是“雪中送炭”。
国产单卡算力受制裁限制，打不过英伟达，就用系统堆出来——华为Atlas 950超节点对比英伟达同期NVL144，FP8总算力8 EFLOPS对2.52 EFLOPS，靠集群化反超3倍多，代价是更复杂、更耗电。昇腾384超节点单卡推理吞吐2300 tokens/s，超H100/H800。
单卡越弱，越要堆互联——交换芯片价值占比系统性高于海外。这个因果链在海外不存在。
七、产业链核心企业
盛科通信：A股唯一能量产25.6T高端交换芯片的厂商。公司高性能核心交换芯片项目已在2025年完成2.4T至25.6T系列产品研发，2.4T芯片已量产，12.8T和25.6T产品已在客户处进入市场推广和逐步应用阶段。2026年7月15日，公司将向中国电子销售商品的预计额度从6亿元上调至22亿元，增长267%。下一代51.2T高端芯片正在推进，有望成为国产自主可控超节点的关键选择。在Scale-up领域，盛科已拿下90%以上份额，为国内25.6T芯片唯一选择。
锐捷网络：国内互联网行业数据中心交换机核心供应商，字节跳动、阿里、腾讯等头部互联网企业均为其客户。2026年上半年预计归母净利润6亿至7.5亿元，同比增长32.71%至65.88%；二季度单季归母净利润4.77亿至6.27亿元，环比增长287.8%至409.76%。合同负债从2025年末的5.36亿元增至2026年一季度末的8.21亿元，创历史新高。公司推出新一代高性能128口800G交换机，400G/800G高速交换机收入占比持续大幅提升。
紫光股份（新华三）：子公司新华三以37%的市场份额位居中国企业网市场第一。2026年上半年预计归母净利润19.1亿至23.2亿元，同比增长83.5%至122.89%。2026年5月完成新华三6.98%股权收购，持股比例提升至87.98%。公司推出H3C UniPoD S80000超节点产品，全系列自研超节点覆盖32卡至1024卡多档位机型。
中兴通讯：2026年一季度营收349.88亿元，算力业务营收占比提升至27%。公司具备覆盖芯片、服务器、交换机到AI平台的全栈智算解决方案能力。在中国移动RoCE交换机集采中，中兴中标金额约1.46亿元。25.6T交换机已规模交付，51.2T 576×800G框式交换机计划2026年下半年批量交付头部互联网万卡集群。
八、几个值得跟踪的验证点
2026年9至10月，国产51.2T芯片在头部CSP和运营商的整机组网验证结果将出炉——这决定了柜内主战场谁来吃。
CLink统一标准的推进速度，决定了芯片能否跨客户放量。
运营商超节点集采的放量节奏——移动单柜破亿的标已经开始了。
风险方面：协议混战拖太久会导致芯片厂要为每个客户定制，规模效应出不来；英伟达的系统级优势仍难撼动，国产超节点“算力赢了、功耗和复杂度输了”的问题需要在2027年收敛；Scale-up芯片的先进制程同样受供应链制约。
几点观察
超节点的增量逻辑，本质上是三层乘法的叠加：用量翻10倍（配比从3比64到1比2），乘以单柜价值占比翻4倍（从5%到20%），再乘以渗透率从5%冲到72%。三层叠出来的是一个“再造整个交换机市场”的量级——2027年全球增量438亿美元，超过传统市场总和。
而国产的超预期在于——这是被制裁逼出来的必答题，推进力度和渗透率曲线会比海外更陡。唯一的不确定性，是“标准统一”和“51.2T流片”这两道关。
市场有风险，投资需谨慎，以上分析基于公开信息，仅供参考
话题与分类：
主题股票：
主题概念：
声明：遵守相关法律法规，所发内容承担法律责任，倡导理性交流，远离非法证券活动，共建和谐交流环境！
