信息来源检索：[淘股吧]
【1】《经济学人》、加拿大 CBC（2026 年 7 月中旬）
标题：气候模型低估厄尔尼诺升温速度与峰值强度
【2】路博迈资管 2026 年 6 月研报，新浪财经转载刊发
标题：《NB 洞察丨大宗商品价格迎来格局巨变：市场低估厄尔尼诺气候风险》
【3】英国金融时报
系列评论文章：市场低估厄尔尼诺引发的粮食通胀、大宗商品波动冲击
【4】瑞银、曼氏集团、巴克莱银行
依托内部研讨会、行业研报佐证极端天气影响被市场低估
【5】财联社 2026 年 7 月 20 日
标题：《从厄尔尼诺到欧洲热浪！大宗商品策略师警告：市场低估了极端天气的影响》
【6】瞭望周刊2026 年 7 月 21 日
标题：《科学应对强厄尔尼诺》
内容：官方视角提出本轮厄尔尼诺复合型灾害风险易被低估


一、超强厄尔尼诺持续发酵，后续影响被严重低估
气象机构预判，2026 年厄尔尼诺将发展为超强级别，影响周期延续至 2027 年春季，全球极端高温、旱涝交替现象频发，连锁负面影响之下，全球粮食产区供需失衡，粮价上行大势已定。
东南亚、印度主产国遭遇持续干旱，大米、棕榈油、甘蔗等作物减产预期升温；我国江南、华南高温闷热叠加短时降雨，北方多地伏旱来袭，南北产区粮食生长均受到干扰。
厄尔尼诺历来会推高全球粮食均价，叠加多国为保障粮食安全收紧粮食出口，粮食通胀将在三季度逐步兑现，玉米、稻谷、油脂等大宗商品价格震荡上行空间充足。


二、需求旺季来临，多因素推升成本上行
【1】农事节点叠加高温高湿，农药化肥刚需集中释放
现阶段国内农事节奏清晰：北方夏玉米进入拔节管护期；南方江浙沪、两湖、江西等地正处在早稻收割、晚稻插秧的双抢旺季，一季中稻全部处于拔节孕穗关键阶段。
这个时期直接决定水稻最终亩产，但高温高湿环境极易滋生稻瘟病、纹枯病、稻飞虱等各类病虫害，一旦防控不到位，全年稻谷收成会大幅受损。各地植保部门陆续发布防虫预警，农户追肥、打药需求集中爆发，7—9 月正式迎来农药、化肥全年传统需求旺季。
【2】中东局势僵持，原油高位运行，农资成本端承压上行
中东地缘冲突反复拉扯，国际油价中枢持续抬升，全方位冲击农资行业：
① 化肥：尿素依托天然气生产、磷肥离不开硫磺原料，两类大宗商品海运高度依赖中东航道，能源涨价叠加原料紧缺，国内外化肥价格稳步走高；
② 农药：绝大多数农药原药以石油化工衍生品为原料，油价上涨带动中间体成本上行，叠加行业落后产能出清，龙头企业具备充足提价空间；
③ 农机：柴油是农机作业核心燃料，燃油涨价一方面抬高田间耕作成本，另一方面干旱排涝、秋收备货需求增加，拉动灌溉机械、收割农机购置需求。
简言之：天气催生刚需旺季 + 能源成本持续传导，农资全板块涨价预期贯穿三季度至秋收。


三、各细分赛道及核心个股：


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