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中国市场各群体的分析｜鑫多多（刘鑫）
没想到，此前安慰劝阻大家的亏损截图被到处转发。
今天我想说很多。只作为和大家一样的一份子，抛下媒体和舆论打造的什么“知名”“网红”“游资”“牛散”的身份，我本身就是一个普通不能再普通的散户，一个在市场浸润多年的老韭菜而已。
这段时间，我花了更多时间泡论坛、和各类交易者线下交流、约机构调研、沟通产业圈内人士。我想真正静下心，完整读懂当下这个市场。
我想把这次亏损5亿多，连同过去数次巨额亏损学到的经验分享出来，希望能够给看到文章的人一些帮助。文章很长，都是亲手打字，肺腑之言，方便阅读，我分几个章节。
第一章：复盘我本次巨大回撤，自身犯下的致命错误
这次巨大回撤，本质根源就是急功近利，被市场情绪裹挟，仓位操作鲁莽冒进。
1、持仓不断向单一热点集中，主观持续寻找逻辑说服自己继续持有、甚至追高加仓，造成仓位高度同质化，缺少对冲思路。
2、过度迷信产业基本面与赛道远期预期，严重忽视情绪退潮之后，资金集体踩踏带来的系统性下行风险。
3、在风华高科这只标的上踩了最大的坑：重仓押注英伟达供应链传闻，上市公司正式辟谣之后，我没有第一时间果断减仓，心存幻想，不断低位摊薄成本，越补越被动。
4、没能与时俱进，依旧沿用过去几年存量市场的交易思路。如今量化资金大规模普及、产业资本持续减持，旧交易模式容错率已经大幅降低。
5、下跌途中心存侥幸，总期待快速反弹，一次次错失最优减仓窗口，小幅浮亏持续拖成大额回撤。
很多人问我，我很早就公开提醒大家不要跟风、不要抄我的持仓，为什么依然有大量散户高位进场？
我再次郑重重申：任何人的公开观点，只能当做信息参考，绝对不能直接拿来作为买卖依据。每个人承受亏损的能力、资金使用周期、自身交易体系完全不一样，照搬别人持仓，本身就是交易大忌。
第二章：A股市场九大资金群体深度拆解
1.散户群体
散户是整个市场风格的灵魂。普遍特征：缺乏耐心、欲望强烈、急于求成，天然追涨杀跌。这直接导致A股行情经常走向极端，市场钟摆总是冲向极致狂热或者极致恐慌，很难维持均衡震荡状态。
客观来讲：能够做到独立思考、克制欲望、拥有完整交易纪律的散户，早就超越市场95%的参与者。难点恰恰在于，持续逆人性自律，对于普通人门槛极高。
2.公募基金
考核机制高度内卷，大多按照季度排名。行情乐观时集体抱团赛道；一旦趋势反转，面临赎回压力就会集体被动卖出，极易形成负向循环踩踏。大部分公募很难做到真正逆向布局。
3.私募基金
大量产品设置预警线、清仓止损线。市场持续下行阶段，净值触及风控线之后，只能被动减仓，进一步加剧下跌行情，是熊市里非常重要的抛压来源。
4.量化资金（当下市场最大变量）
量化没有情绪，不存在恐惧与贪婪，严格依靠程序执行策略，高频交易、日内回转、自动止损止盈。
传统游资依靠情绪博弈的老打法，持续受到量化冲击。量化赚的就是绝大多数普通人“人性波动”的钱。未来量化资金市场占比只会越来越高，短线情绪模式生存难度会持续加大。
5.产业资本（大小非股东）
只要股价到达股东心理预期位置，源源不断存在减持需求，持续向市场供给筹码，这是长期压制行情非常现实的因素。很多题材炒作到高位，最后都会遭遇大额减持冲击。
6.北向外资
操作同时受到海外利率、汇率、地缘消息多重影响，进出节奏很难预判。很多时候大家期待外资抄底，最终等来持续流出，不能单一依靠外资动向判断行情拐点。
7.传统游资、民间牛散
市场环境已经彻底改变。一部分老游资转型长期产业趋势投资；一部分人持续亏损之后，选择逐步退出市场。单纯情绪打板、短线接力的生存空间不断收缩。
8.维稳资金
核心目标是平滑市场极端暴涨暴跌，不会持续单边大幅拉升指数，不要指望依靠这一股资金走出全面牛市。更多作用在于杜绝极端系统性崩盘。
9.杠杆、融资资金
下跌趋势当中风险杀伤力极大。股价持续调整，极易触发强制平仓，平仓盘进一步带动股价下行，形成连锁负反馈。所有人一定要远离高杠杆。
第三章：当下如何看待当前市场位置
很多人不停追问，大盘底部到底在哪里。
我的观点：当下市场位置，中长期赔率正在持续抬高，机会级别不亚于2024年9.24阶段。
但是机会是结构性的，不会出现全面普涨行情。不要幻想所有股票同步大涨，未来行情分化会极端严重。垃圾股持续出清，真正具备产业竞争力、业绩持续兑现的企业，才会走出独立行情。
同时再次严肃提醒所有读者：
只用3年以上不需要动用的闲钱投资，绝对不要上融资杠杆。
不要盲目抄底任何个股，不要跟风网络任何网红、大V持仓。市场不存在永远不亏损的交易者，包括我。
第四章：来到资本市场，我们究竟追求什么？
很多人进入股市，目标是快速暴富，期待几个月资金翻倍。抱着这种心态进场，几乎注定持续亏损。
投资本质是一场逆人性的长期游戏。
少频繁盯盘、降低无效交易频率，持续保持乐观，但永远敬畏市场。
我见过太多人，原本生活安稳，因为沉迷短线频繁交易、加杠杆，最终毁掉正常生活。
投资的最终目的是为了更好生活，如果交易夺走健康、心态、快乐，完全本末倒置。
第五章：市场不存在稳定暴富捷径
全网到处都有人兜售战法、秘籍、内部消息、必涨标的。
真正稳定可行的路径只有几条：
1. 建立一套经过长时间验证、适合自己性格的交易体系，只做模式内机会；
2. 持续控制仓位，做好风控，永远预留容错空间；
3. 持续学产业逻辑，看懂行业供需变化；
4. 持续修炼心性，坦然接受亏损，不被短期盈亏左右情绪。
小道消息、短期热点，都只是锦上添花。单纯依靠传闻交易，长期一定亏损。
没想到，此前安慰劝阻大家的亏损截图被到处转发。
今天我想说很多。只作为和大家一样的一份子，抛下媒体和舆论打造的什么“知名”“网红”“游资”“牛散”的身份，我本身就是一个普通不能再普通的散户，一个在市场浸润多年的老韭菜而已。
这段时间，我花了更多时间泡论坛、和各类交易者线下交流、约机构调研、沟通产业圈内人士。我想真正静下心，完整读懂当下这个市场。
我想把这次亏损5亿多，连同过去数次巨额亏损学到的经验分享出来，希望能够给看到文章的人一些帮助。文章很长，都是亲手打字，肺腑之言，方便阅读，我分几个章节。
第一章：复盘我本次巨大回撤，自身犯下的致命错误
这次巨大回撤，本质根源就是急功近利，被市场情绪裹挟，仓位操作鲁莽冒进。
1、持仓不断向单一热点集中，主观持续寻找逻辑说服自己继续持有、甚至追高加仓，造成仓位高度同质化，缺少对冲思路。
2、过度迷信产业基本面与赛道远期预期，严重忽视情绪退潮之后，资金集体踩踏带来的系统性下行风险。
3、在风华高科这只标的上踩了最大的坑：重仓押注英伟达供应链传闻，上市公司正式辟谣之后，我没有第一时间果断减仓，心存幻想，不断低位摊薄成本，越补越被动。
4、没能与时俱进，依旧沿用过去几年存量市场的交易思路。如今量化资金大规模普及、产业资本持续减持，旧交易模式容错率已经大幅降低。
5、下跌途中心存侥幸，总期待快速反弹，一次次错失最优减仓窗口，小幅浮亏持续拖成大额回撤。
很多人问我，我很早就公开提醒大家不要跟风、不要抄我的持仓，为什么依然有大量散户高位进场？
我再次郑重重申：任何人的公开观点，只能当做信息参考，绝对不能直接拿来作为买卖依据。每个人承受亏损的能力、资金使用周期、自身交易体系完全不一样，照搬别人持仓，本身就是交易大忌。
第二章：A股市场九大资金群体深度拆解
1.散户群体
散户是整个市场风格的灵魂。普遍特征：缺乏耐心、欲望强烈、急于求成，天然追涨杀跌。这直接导致A股行情经常走向极端，市场钟摆总是冲向极致狂热或者极致恐慌，很难维持均衡震荡状态。
客观来讲：能够做到独立思考、克制欲望、拥有完整交易纪律的散户，早就超越市场95%的参与者。难点恰恰在于，持续逆人性自律，对于普通人门槛极高。
2.公募基金
考核机制高度内卷，大多按照季度排名。行情乐观时集体抱团赛道；一旦趋势反转，面临赎回压力就会集体被动卖出，极易形成负向循环踩踏。大部分公募很难做到真正逆向布局。
3.私募基金
大量产品设置预警线、清仓止损线。市场持续下行阶段，净值触及风控线之后，只能被动减仓，进一步加剧下跌行情，是熊市里非常重要的抛压来源。
4.量化资金（当下市场最大变量）
量化没有情绪，不存在恐惧与贪婪，严格依靠程序执行策略，高频交易、日内回转、自动止损止盈。
传统游资依靠情绪博弈的老打法，持续受到量化冲击。量化赚的就是绝大多数普通人“人性波动”的钱。未来量化资金市场占比只会越来越高，短线情绪模式生存难度会持续加大。
5.产业资本（大小非股东）
只要股价到达股东心理预期位置，源源不断存在减持需求，持续向市场供给筹码，这是长期压制行情非常现实的因素。很多题材炒作到高位，最后都会遭遇大额减持冲击。
6.北向外资
操作同时受到海外利率、汇率、地缘消息多重影响，进出节奏很难预判。很多时候大家期待外资抄底，最终等来持续流出，不能单一依靠外资动向判断行情拐点。
7.传统游资、民间牛散
市场环境已经彻底改变。一部分老游资转型长期产业趋势投资；一部分人持续亏损之后，选择逐步退出市场。单纯情绪打板、短线接力的生存空间不断收缩。
8.维稳资金
核心目标是平滑市场极端暴涨暴跌，不会持续单边大幅拉升指数，不要指望依靠这一股资金走出全面牛市。更多作用在于杜绝极端系统性崩盘。
9.杠杆、融资资金
下跌趋势当中风险杀伤力极大。股价持续调整，极易触发强制平仓，平仓盘进一步带动股价下行，形成连锁负反馈。所有人一定要远离高杠杆。
第三章：当下如何看待当前市场位置
很多人不停追问，大盘底部到底在哪里。
我的观点：当下市场位置，中长期赔率正在持续抬高，机会级别不亚于2024年9.24阶段。
但是机会是结构性的，不会出现全面普涨行情。不要幻想所有股票同步大涨，未来行情分化会极端严重。垃圾股持续出清，真正具备产业竞争力、业绩持续兑现的企业，才会走出独立行情。
同时再次严肃提醒所有读者：
只用3年以上不需要动用的闲钱投资，绝对不要上融资杠杆。
不要盲目抄底任何个股，不要跟风网络任何网红、大V持仓。市场不存在永远不亏损的交易者，包括我。
第四章：来到资本市场，我们究竟追求什么？
很多人进入股市，目标是快速暴富，期待几个月资金翻倍。抱着这种心态进场，几乎注定持续亏损。
投资本质是一场逆人性的长期游戏。
少频繁盯盘、降低无效交易频率，持续保持乐观，但永远敬畏市场。
我见过太多人，原本生活安稳，因为沉迷短线频繁交易、加杠杆，最终毁掉正常生活。
投资的最终目的是为了更好生活，如果交易夺走健康、心态、快乐，完全本末倒置。
第五章：市场不存在稳定暴富捷径
全网到处都有人兜售战法、秘籍、内部消息、必涨标的。
真正稳定可行的路径只有几条：
1. 建立一套经过长时间验证、适合自己性格的交易体系，只做模式内机会；
2. 持续控制仓位，做好风控，永远预留容错空间；
3. 持续学产业逻辑，看懂行业供需变化；
4. 持续修炼心性，坦然接受亏损，不被短期盈亏左右情绪。
小道消息、短期热点，都只是锦上添花。单纯依靠传闻交易，长期一定亏损。
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