重回基本面利好！关注黄金的时机可能要到
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从两个关键指标来看，黄金最糟糕的情况已经过去了，又是时候提高对黄金的关注度了。
从年度最大回撤指标看，今年黄金的最大回撤幅度已经达到26.53%，这是自1990年以来的第三大回撤，仅次于2008年和2013年。一般来说，黄金每年的最大回撤都会超过10%，但当年度最大回撤超过20%后，投资的胜率就会比较高了。
最大回撤指标我在《关注红利的时间到了！》里有给大家展示过，看过的朋友应该不陌生，这个指标通俗点说就是看跌了多少后才去抄底。跟大家平常直接看图没什么区别，只是用了更长维度的历史数据做量化，比纯蒙乱猜更靠谱一些。
下面这个指标相对复杂，需要动点小脑筋了，注意看。
昨晚美联储议息会议，没有降息，美联储凯文沃什继续开天窗，叽里咕噜说了一大堆废话，就是不肯给市场做前瞻指引。凯文沃什的算盘敲得很响，只要他不主张加息，就不会得罪特朗普。但只要他不表态，市场就会不知所措，觉得未来要加息。在不加息的情况下，起到了加息的效果。但这种投机取巧的做法，反而让市场觉得美联储的信用是下降的，大家调侃说凯文沃什是一只“披着鹰皮的鸽子”。
其次，昨晚内部讨论，提前把美国的债务上限从41万亿美元上调到46万亿美元，这也导致美元的信用是下降的。不要看最近美元指数很强势，那实则是因为美元指数是欧元、日元、英镑等货币的一篮子指标，这些货币近期相对美元，相对人民币都在贬值。而如果看人民币兑美元的走势就会发现，美元又在贬值了，离岸人民币都快突破前期高点6.75了。
数据来源：Wind
以上两段话，我想表达的意思是：
美元没有加息，且美元的信用在下降。
直接体现就是美国短期债券的收益率轻微下降（短债体现货币利率预期的变化），美国长债债券的收益率飙升（长债体现货币信用预期的变化）
如果我们拉长一些时间看，其实美国短债收益率和长债收益率，是同向波动的。但在2025年以后发生了比较明显的变化，美国长债收益率维持高位稳定，但美国短期债券收益率持续下降，这种情况对黄金是非常利好的。长债收益率高位意味着长期通胀预期不变/美元信用没有修复，短期收益率下跌意味着美联储降息。
2026年之后又发生了变化，随着油价大幅上涨，美联储短期降息的可能性消失，短债收益率和长债收益率同步上行，且短债收益率上升得更多，这种情况对黄金是非常不利的。
将美国长期国债的收益率减去短期国债收益率的差值，与黄金价格走势做个叠加对比，我们也能发现两者走势非常相似。
所以，黄金上涨是美国长期国债收益率与短期国债收益率的差值变大，那最近确实又到了关注黄金的时间了。
不过要黄金短时间内重现去年那样的大涨，也是非常困难的，毕竟油价还在高位，美联储顶多不加息，很难重提降息。所以，黄金新一轮的大涨行情，可能还需要等到降息预期重燃的那一刻。现在，定投慢慢买或者ETF网格更合适。
.......
补充其他信息：
2、今天凌晨 META 和微软披露了财报业绩，META的广告收入非常强劲，同比+27%，要是腾讯也有这么猛就好了。但META的股价盘后暴跌9%，因为自由现金流只剩7.84亿美元，同比-91%，下个季度应该也是要像谷歌那样转负数。资本开支指引从1250亿-1450亿美元上调到1300亿-1450亿美元，虽然下限提高了50亿，但其实就是没调。
微软云业务收入增速很不错，同比+45%。而且微软的自由现金流还有196亿美元，同比-23%，相对谷歌和META好很多，盘后股价暴涨9%。微软的资本开支从1900亿美元下调到1750亿美元，但微软说是因为统计口径的变化，实则没下调。
我今天看到一个观点说，由于下半年AI硬件普遍涨价超50%，年初的资本开支是按照涨价前算的，材料涨价之后还不加钱，那不就相当于材料买少了么？emmm...好像有点道理
3、美伊的事我没说好多天了，主要是没啥好说，但架不住天天有人来问，我总结一下观点吧。现在双方的情况是这样的：
特朗普这边不敢派地面部队登陆，一怕被拖在岸上，二是怕人员伤亡，只敢天天射导弹轰炸。但又不敢射太猛，怕把伊朗射急了，谈判大门彻底关上，油价冲120美元。所以，特朗普看上去很强硬，但其实现在瞻前顾后的非常狼狈。
伊朗是看准了特朗普这点，所以死咬筹码不放，谈判时态度强硬，还敢主动袭击。但伊朗也不敢把特朗普逼急了，毕竟以色列还在隔壁摩拳擦掌地准备开干呢。而且，以色列是没有签署核不扩散条约的。以色列核平伊朗的概率比美国核平的概率是大很多很多的。
简单来说，边打边谈，以打促谈，现在就看谁先绷不住。就这样了，所以我们没必要去天天关注这个事态发展，整个煤炭ETF网格或者黄金股ETF网格挂在那里就行了，反向收割特朗普。
4、今天重要会议开完了，没啥好说的，30年国债ETF突破阶段新高，一切尽在不言中。
5、下周一春耕秋收会有一次行业专车（只发行业不发红利），这几天得送多点外卖攒钱了
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风险提示：全文涉及个股、基金、基金投顾组合的研究、分析不构成投资咨询或者顾问服务，本账号发布的言论仅代表个人观点，不作为买卖的依据。
从年度最大回撤指标看，今年黄金的最大回撤幅度已经达到26.53%，这是自1990年以来的第三大回撤，仅次于2008年和2013年。一般来说，黄金每年的最大回撤都会超过10%，但当年度最大回撤超过20%后，投资的胜率就会比较高了。
下面这个指标相对复杂，需要动点小脑筋了，注意看。
昨晚美联储议息会议，没有降息，美联储凯文沃什继续开天窗，叽里咕噜说了一大堆废话，就是不肯给市场做前瞻指引。凯文沃什的算盘敲得很响，只要他不主张加息，就不会得罪特朗普。但只要他不表态，市场就会不知所措，觉得未来要加息。在不加息的情况下，起到了加息的效果。但这种投机取巧的做法，反而让市场觉得美联储的信用是下降的，大家调侃说凯文沃什是一只“披着鹰皮的鸽子”。
其次，昨晚内部讨论，提前把美国的债务上限从41万亿美元上调到46万亿美元，这也导致美元的信用是下降的。不要看最近美元指数很强势，那实则是因为美元指数是欧元、日元、英镑等货币的一篮子指标，这些货币近期相对美元，相对人民币都在贬值。而如果看人民币兑美元的走势就会发现，美元又在贬值了，离岸人民币都快突破前期高点6.75了。
以上两段话，我想表达的意思是：
美元没有加息，且美元的信用在下降。
直接体现就是美国短期债券的收益率轻微下降（短债体现货币利率预期的变化），美国长债债券的收益率飙升（长债体现货币信用预期的变化）
2026年之后又发生了变化，随着油价大幅上涨，美联储短期降息的可能性消失，短债收益率和长债收益率同步上行，且短债收益率上升得更多，这种情况对黄金是非常不利的。
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补充其他信息：
2、今天凌晨 META 和微软披露了财报业绩，META的广告收入非常强劲，同比+27%，要是腾讯也有这么猛就好了。但META的股价盘后暴跌9%，因为自由现金流只剩7.84亿美元，同比-91%，下个季度应该也是要像谷歌那样转负数。资本开支指引从1250亿-1450亿美元上调到1300亿-1450亿美元，虽然下限提高了50亿，但其实就是没调。
微软云业务收入增速很不错，同比+45%。而且微软的自由现金流还有196亿美元，同比-23%，相对谷歌和META好很多，盘后股价暴涨9%。微软的资本开支从1900亿美元下调到1750亿美元，但微软说是因为统计口径的变化，实则没下调。
我今天看到一个观点说，由于下半年AI硬件普遍涨价超50%，年初的资本开支是按照涨价前算的，材料涨价之后还不加钱，那不就相当于材料买少了么？emmm...好像有点道理
3、美伊的事我没说好多天了，主要是没啥好说，但架不住天天有人来问，我总结一下观点吧。现在双方的情况是这样的：
特朗普这边不敢派地面部队登陆，一怕被拖在岸上，二是怕人员伤亡，只敢天天射导弹轰炸。但又不敢射太猛，怕把伊朗射急了，谈判大门彻底关上，油价冲120美元。所以，特朗普看上去很强硬，但其实现在瞻前顾后的非常狼狈。
伊朗是看准了特朗普这点，所以死咬筹码不放，谈判时态度强硬，还敢主动袭击。但伊朗也不敢把特朗普逼急了，毕竟以色列还在隔壁摩拳擦掌地准备开干呢。而且，以色列是没有签署核不扩散条约的。以色列核平伊朗的概率比美国核平的概率是大很多很多的。
简单来说，边打边谈，以打促谈，现在就看谁先绷不住。就这样了，所以我们没必要去天天关注这个事态发展，整个煤炭ETF网格或者黄金股ETF网格挂在那里就行了，反向收割特朗普。
4、今天重要会议开完了，没啥好说的，30年国债ETF突破阶段新高，一切尽在不言中。
5、下周一春耕秋收会有一次行业专车（只发行业不发红利），这几天得送多点外卖攒钱了
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