比亚迪为新能源全产业链龙头，垂直整合构筑成本壁垒，海外销量高增对冲国内内卷。2026年一季度利润大幅下滑，价格战压制毛利，长期出海与储能具备成长空间，需警惕盈利持续走弱风险。