算力基建景气度全面兑现！浪潮信息：中报净利26-31亿Q2环比暴涨三倍，服务器断层领跑，全栈液冷+JDM 客户壁垒，订单饱满打开高成长空间！[淘股吧]




浪潮信息（ 000977 ）7 月 7 日晚发布2026半年度业绩预告，预计上半年归母净利润 26-31 亿元，同比增幅 226%-288%，扣非净利同步大幅上行；拆分单季度，Q1 净利 6.05 亿元，Q2 盈利区间 19.95-24.95 亿元，环比暴涨 229%-312%，单季度业绩跨越式爆发，成为 AI 算力赛道基本面最强验证信号，行情逻辑具备极强持续性。


本轮业绩爆发核心驱动力来自全球 AI 算力硬件需求持续超预期。当前国内大模型迭代、政企智算中心落地、互联网厂商算力扩容同步推进，行业进入持续性资本开支周期。服务器作为算力底层硬件，是大模型训练、云端推理不可替代的核心载体，行业需求不存在短期脉冲特征，中长期景气上行周期明确。浪潮作为纯正服务器整机龙头，主营业务 93% 以上集中于服务器硬件，业务纯度行业第一，可完整承接算力扩张红利，业绩弹性显著高于业务分散的同业厂商。

市场份额维度，浪潮 AI 服务器国内市占稳定 52.3%，断层领跑全行业，全球稳居前三；通用服务器国内连续十九年出货量第一，液冷服务器市占突破 50%，三重细分赛道牢牢占据龙头席位。字节、阿里、腾讯、百度等头部互联网企业，各地智算中心项目均将浪潮作为核心硬件供应商，在手算力订单超 350 亿元，产能排期至 2027 年二季度，充足订单锁定未来 12 个月营收增长，业绩兑现具备高度确定性。

行业壁垒层面，市场普遍低估高端 AI 服务器系统集成门槛，公司构筑三重不可复制护城河。其一为规模化交付与供应链壁垒，依托长期出货体量，在 GPU 等核心芯片分配环节拥有优先拿货权，独家掌握万卡级智算集群成套交付能力，同行短期难以复刻；其二为液冷全栈技术壁垒，手握 700 余项液冷核心专利，牵头制定国内多项行业标准，冷板式、浸没式液冷整机溢价显著，持续抬升公司整体毛利率，2026 年一季度毛利率已出现明确修复拐点；其三为 JDM 深度绑定客户壁垒，与头部云厂商联合定制整机，深度适配大模型训练场景，客户替换成本极高，长期锁定稳定采购需求。同时产品实现一机多芯，兼容海外与国产全系加速芯片，充分受益算力国产替代政策红利。

盈利端改善逻辑清晰，过往制约利润的低毛利率问题持续缓解。一方面高端液冷、高密度 AI 整机出货占比持续提升，高毛利产品优化收入结构；另一方面出货规模持续扩大带来显著规模效应，供应链采购成本持续下行，营收向净利润转化效率大幅提升。本次半年报净利同比最高接近三倍增长，直观证明盈利拐点已正式确立。

风险层面需客观看待，上游核心芯片供给波动、行业价格竞争或带来阶段性盈利扰动；但中长期看，AI 算力需求扩张、液冷渗透率提升、国产替代三重逻辑共振，浪潮作为国内算力服务器绝对龙头，业绩增长天花板持续打开，具备长期配置价值，二季度业绩爆发仅是行业上行周期的起点。