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板块方面
板块上，创新药板块表现亮眼，益诺思、常山药业、美诺华、双成药业、康龙化成、昭衍新药等个股涨停。
数据显示，2026年上半年中国创新药对外授权交易金额达997亿美元，接近2025年全年1357亿美元的73%。同时，2026年一季度中国相关交易数量及金额涨势迅猛，总金额达614亿美元，大幅领先国外交易总金额。行业出海高景气态势为板块提供了强劲的基本面支撑。
白酒板块同样展开反弹，皇台酒业、金种子酒双双涨超5%，古井贡酒、今世缘、泸州老窖等涨幅居前。
高盛最新研究报告认为，中国白酒行业最艰难的去库存阶段已经过去——供应端削减提速、关键中高端品种批发价格企稳、渠道库存趋于健康，行业正处于复苏极早期阶段。此外，爱建证券同样表示白酒板块在政策压力边际消退及扩消费预期下，行业控量稳价有望带动批价修复，头部酒企提高分红比例亦提升配置吸引力。
从近期市场表现来看，在科技股陷入高位修正的市场背景下，越来越多的资金在高位获利兑现后，选择回流估值位阶较低的防御性板块，近期大消费与创新药板块部分个股也因此走出一定的延续性。后续仍可结合中报业绩预告，寻找低位补涨机会。
人形机器人板块活跃，日盈电子、晋拓股份、中鼎股份涨停，华是科技、三瑞智能、龙溪股份等涨幅居前。
万联证券认为，当前人形机器人产业正处于从技术突破迈向规模化商业化的破晓时刻。供给端，特斯拉、宇树科技等稳步推进量产节奏；需求端，人口老龄化与劳动力成本攀升形成长期驱动。同时随着政策与资本合力助推，AI大模型持续为机器人注入灵魂，人形机器人有望形成一个新兴产业，逐渐从B端走向C端，未来市场空间广阔；2026年是量产验证与场景落地的关键窗口。
个股方面
个股层面，科技股方向全线调整，兆易创新在早盘一度涨超6%的情况下，震荡走低，最终以7.76%的跌幅报收，全天近600亿成交额。此外澜起科技、北方华创、华虹宏力、中微公司等个股同样跌幅明显。算力硬件权重同样遭遇重挫，中际旭创、东山精密、胜宏科技、源杰科技等跌超6%。上述权重对于市场整体的情绪具有较高的联动性，若后市无法修复，对于科技赛道的情绪压制或将延续，静待短线风险充分释放后，再结合中报业绩披露情况寻找修复机会。
后市分析
今日震荡下挫，三大指数全线收跌，创业板指放量跌超4%，不仅完全吞噬昨日上涨阳线，60日均线再度失守，短线重回弱势。对于后市而言可先行关注6月11日所留的阶段低点3755，一旦将其再度有效跌破，届时在中期趋势确认转入空头的背景下，创业板后市回调整理时间或被进一步拉长。从盘面角度来看，虽然指数全线下挫，但个股却涨多跌少，市场热点快速轮动，昨日领涨的半导体与算力硬件今日集体大幅调整，而创新药、机器人等方向再获资金回流，可见虽然科技股方向熄火，但依旧存在着结构性机会，故对于后市仍能以轮动行情看待为宜。
市场要闻聚焦
1、长征十号乙运载火箭成功实现一子级可控回收
据中国航天科技集团消息：2026年7月10日12时15分，长征十号乙运载火箭在海南商业航天发射场发射升空，火箭一二级分离约6分钟后，一子级垂直返回，在海上回收平台成功回收。这是我国首次成功实施运载火箭一子级可控回收，同时也是全球首次运载火箭网系回收。
2、监管要求基金销售公司自查销售新规落地情况
记者从多方渠道了解到，为树立“投资者利益优先”理念，落实金融产品网络营销办法以及公募销售费用管理规定等，已有证监局对基金销售机构开展合规摸底工作。从排查方向来看，一是新规落地执行情况，重点核查公募基金认购费、销售服务费率调降的推进情况，以及是否存在宣传预期收益率、承诺保本保收益等违规情形；同时对长周期考核机制建设进行督导，推动机构将基金销售保有规模、投资人长期投资收益纳入考核体系，对认购期基金的短期专项激励行为予以规范。二是销售业务合规运营情况，包括投资者适当性准入管理、销售费用收取规则执行等。
人气及连板股分析
随着此前走出8连板的最高标恒尚节能午后放量炸板，市场连板高度降至2板，短线情绪再度陷入冰点，市场热点日内无序快速轮动切换，使得个股炸板率午后激增至五成。市场在头一个小时爆量冲高后，午后多只双创指数权重大票长阴杀跌并向下反包，寒武纪、中际旭创、宁德时代、华虹宏力均跌超7%。指数权重大票补跌的同时，科技方向前期人气股的大面积补跌对市场情绪杀伤更为严重，遭遇监管期延长的中船特气尾盘一度逼近20厘米跌停，半导体材料、设备端跌超10%个股高达30余只。鉴于今日几大低位领涨方向的走强均无力带动指数，因此当前指数表现仍受到AI硬件产业链的直接影响。
主线热点
隔夜存储巨头美光宣布，计划在2035年前将对美国本土的投资总额增至超过2500亿美元。而国内存储龙头兆易创新公告，预计上半年实现净利润同比增长1099%。随着先进封装龙头华天科技直接涨停开盘，存储及先进封装相关产业链再度大面积冲高，雅克科技、深科技、华微电子等一度封涨停。但随着兆易创新早盘一度涨超6%后持续遇阻回落，先进封装产业链多股炸板回落的同时，电子特气、硅片、靶材等材料端展开大面积补跌，除去逼近跌停的中船特气外，正帆科技、华特气体、欧莱新材等多股跌超10%。虽然整个半导体产业链的调整已经扩大至一批前期领涨人气品种，但基于该板块指数当前仍处于历史高点附近，短期仍有一定下探空间，因此一些板块内的抗跌品种下周能否继续扛住调整压力仍存较大不确定性。
近期多家国内AI服务器龙头发布的业绩预告均表现强劲，联想集团预计，两年内年收入达到1000亿美元，净利率3%以上；ISG方面，AI服务器在手订单已突破210亿美元。近期AI服务器概念持续领涨国产算力产业链，紫光股份一度封板，浪潮信息、中科曙光也一度涨超8%并创出阶段新高。虽然午后AI服务器板块走势仍受到整个算力硬件端调整的拖累，但在当前整个国内算力租赁产业链已经转型词元工厂逻辑，部分龙头企业已经实现业绩释放，未来国产交换机、服务器等硬件出货进程有望加速。因此整个算力硬件产业链业绩最具确定性方向已经从上半年的光通信为首的北美算力变成下半年的AI服务器、交换机等硬件端，而国内算力租赁产业链的业绩落地也有望持续超出市场预期。
OpenAI推出由GPT-5.6驱动的ChatGPT Work，此前腾讯透露，Hy3上线ima的第三天，其Token调用量已升至copilot功能里（ima的Agent能力）已接入模型中的第一。AI应用端盘中逆势活跃，福石控股、欢瑞世纪、东软集团、中科金财、利欧股份盘中触及涨停，蓝色光标、易点天下等多股日内一度涨超10%。近期港股中概互联网板块近期表现明显回暖，阿里巴巴单周涨17%，百度、京东连续2周收涨。阿里巴巴此前发布的Q1财报前瞻数据显示，阿里云业务高增长和电商业务的恢复，标志着应用端商业化落地或迎来曙光。虽然整个应用端未来商业化仍有不确定性，但部分企业若能跑通稳定盈利模式，对于当前仍处低位的整个板块情绪仍构成足够提振，短期内硬件端的少许流动性溢出，已经足以带动板块展开阶段性修复。
国家卫健委等三部门公布2026年版国家基本药物目录，公开信息显示，新版目录共收录药品794种，值得一提的是，创新药首次批量入围，此次共有16种创新药被纳入新版目录。创新药概念全天逆势活跃，益诺思20厘米涨停，创历史新高，常山药业、泓博医药、美迪西等多股涨停或涨超10%。除去基药目录调整以及上半年创新药企业BD出海金额继续高速增长外，上半年已经有145家A股医药生物上市公司事实股份回购，总金额超133亿元，此外药明康德、泰格医药等多家公司推出最高5亿元及以上回购方案。结合美股两大生物科技指数ETF近期迭创阶段新高，港股创新药指数也结束调整今日一度涨超6%，仍有利于当前创新药板块的向上反弹。但需注意的是，此前市场预期业绩高增长的CXO方向，此前已经累积较大涨幅，其中美迪西、康龙化成等已经从6月中旬低点起上涨超60%，后续CXO方向若出现业绩利好落地，不排除部分资金借机兑利离场。
后市展望
受到外围市场科技股大涨提振，今早双创指数一度惯性冲高，但午后指数迅速转跌并一路单边震荡下行，创业板指收出放量近乎光脚长阴线并对昨日长阳展开向下反包。科创50大跌5.53%，全天2351亿元的成交金额也创出历史新高。而成交超百亿个股也从昨日的普涨转为今日多数下跌，可见整个TMT产业链在此前经历巨大涨幅后，在历史高点附近多空双方仍分歧巨大。虽然沪指今日冲高回落再度失守4000点，但基于其日线KDJ已经展开企稳反弹即将形成金叉，短线布林下轨线附近仍有望对指数构成强支撑，因此下周对于沪指而言无需过度悲观。
一、板块个股主力大单资金
从板块表现来看，医药、军工、白酒等板块涨幅居前，半导体、算力硬件等板块跌幅居前。
从主力板块资金监控数据来看，国防军工板块主力资金净流入居首。
板块资金流出方面，电子板块主力资金净流出居首。
从个股主力资金监控数据来看，主力资金净流入前十的个股所属板块较为分散，N托伦斯净流入居首。
主力资金流出前十的个股所属板块较为分散，兆易创新净流出居首。
二、ETF成交
从成交额前十的ETF来看，中韩半导体ETF华泰柏瑞（513310）成交额位居首位，半导体设备ETF国泰（159516）成交额位居次席。
从成交额环比增长前十的ETF来看，卫星ETF富国（563230）成交额环比增长424%位居首位；卫星ETF易方达（563530）成交额环比增长387%位居次席。
三、期指持仓
四大期指主力合约多空双方均减仓，IC、IM合约空头减仓数量较多。
四、龙虎榜
1、机构
今日龙虎榜机构活跃度较高，金风科技今日涨停，获三家机构买入3.5亿，同时深股通买入4.28亿。医药板块今日逆势活跃，常山药业20CM涨停，获三家机构买入1.09亿。
2、游资
一线游资活跃度一般，海兰信获国泰海通证券成都北一环路营业部买入1.37亿。
量化资金活跃度较高，PCB概念股宝鼎科技炸板回落，遭开源证券西安太华路营业部卖出1.01亿。昊华科技获两家量化资金（高盛证券上海世纪大道、瑞银证券上海花园石桥路）合计买入2.3亿，同时遭一家量化资金（国泰海通证券公司总部）卖出1.28亿。
1、国务院总理李强7月10日主持召开国务院常务会议，会议听取数字中国建设情况汇报。会议指出，要系统推进数字中国建设，加快新一代通信网、算力网建设，全面赋能经济社会发展。会议还指出，要全链条推动新兴支柱产业规模化发展，加强基础研究和关键软硬件攻关，加速技术迭代和生态完善。
2、国务院发布关于《中医药振兴发展“十五五”规划》的批复。其中提到，坚持中西医并重，坚持守正创新，遵循中医药规律和特点，完善中医药传承创新发展机制，加快推进中医药现代化，推动中医药走向世界，为推动“十五五”时期健康中国建设取得决定性进展提供有力支撑。
3、依据《中华人民共和国对外贸易法》有关规定，商务部、海关总署决定对氦气（海关商品编号：2804290010）实施临时禁止出口管理。
4、伊朗外交部发言人巴加埃10日表示，伊朗从未提出过与美国谈判的诉求，但同意调解方访问伊朗。针对有关“伊朗与美国将于下周举行新一轮谈判”的消息，一名接近伊朗谈判团队的知情人士表示，上述说法并不属实。
行业新闻
1、经深圳证监局调查，7月6日，乔某（男）涉嫌编造传播涉及上市公司共进股份的虚假误导性信息，严重扰乱证券市场秩序，破坏公序良俗，违反证券法规，证监会决定对其立案调查。
2、金融监管总局近日印发《国家金融监督管理总局关于严重失信主体名单管理的规定（试行）》，有关司局负责人表示，《规定》明确信用修复的条件和程序，鼓励被列入严重失信主体名单的当事人纠正失信行为、消除不良影响，申请信用修复。
3、据国家发改委消息，今年以来，国民经济持续向新向优发展，终端电气化水平稳步提升，叠加近日全国多地出现高温天气，电力负荷快速攀升。7月10日，全国用电负荷今年以来首次创历史新高，最高达到15.18亿千瓦，较历史极值增加1000万千瓦。
4、据国家网信办消息，2026年5月至6月新增120款生成式人工智能服务在国家网信办完成备案。截至6月30日，累计有988款生成式人工智能服务完成备案，598款生成式人工智能应用或功能完成登记。
5、专注于半导体与 AI 基础设施领域的顶级研究机构SemiAnalysis创始人Dylan Patel表示，存储面临长达数年的结构性短缺，仍有2至3倍上行空间。Dylan认为，备受市场期待的共封装光学（CPO）大规模落地时间，则被明确推迟至2028年底至2029年，意外延长了铜缆连接器的红利期。
6、从多方渠道了解到，已有证监局对基金销售机构开展合规摸底工作。从排查方向来看，一是新规落地执行情况，重点核查公募基金认购费、销售服务费率调降的推进情况，以及是否存在宣传预期收益率、承诺保本保收益等违规情形。二是销售业务合规运营情况，包括投资者适当性准入管理、销售费用收取规则执行等。
1、中国人寿公告，拟出资49.99亿元与关联方共同成立半导体产业基金。
2、紫金矿业公告，2026年中期利润分配拟每10股派4.2元，预计派发总额约111.36亿元。
3、广汽集团公告，预计上半年净亏损40.6亿元-45.7亿元。
4、拓荆科技公告，拟收购无锡尚积半导体控股权，股票下周一复牌。
5、众泰汽车公告，因涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对公司立案。
6、牧原股份公告，预计上半年净亏损57亿元-67亿元，生猪销售价格同比大幅下降。
7、南威软件公告，因涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对公司立案。
8、华工科技发布投资者关系活动记录表公告，TGV玻璃通孔激光加工智能装备已完成整机定型并已成功完成初步中试验证。
9、日科化学公告，拟收购亘元新材70.75%股份下周一复牌，标的公司主营锂电池电解液核心添加剂VC和FEC。
10、烽火通信公告，拟5亿元收购藤仓烽火60%股权，后者主要从事光纤用预制棒等光电子产品。
11、紫光股份公告，预计上半年净利润19.10亿元-23.20亿元，同比增长84%-123%。
12、亿道信息公告，预计2026年半年度净利润1.76亿元-2.16亿元，同比增长1442%-1792%。
13、东阳光公告，控股子公司签署130亿元至150亿元算力服务采购合同。
14、*ST华幸公告，预计上半年净亏损50亿元-70亿元。
15、多氟多公告，预计上半年净利润4.50亿元-5.60亿元，同比增长777%-991%。
16、焦作万方公告，预计上半年净利润11.70亿元-12.70亿元，同比增长118%-137%。
17、融捷股份公告，预计上半年净利9.00亿元-11.00亿元，同比增长957%-1192%。
18、洛阳钼业公告，预计上半年净利润155.00亿元-165.00亿元，同比增长79%-90%。
19、中矿资源公告，预计上半年净利润10.50亿元-12.50亿元，同比增长1078%-1302%。
20、盛和资源公告，预计上半年净利润8.00亿元-9.30亿元，同比增长112%-147%。
21、翔鹭钨业公告，预计上半年净利润4.50亿元-6.50亿元，同比增长2348%-3436%。
22、香农芯创公告，预计上半年净利润35.00亿元-40.00亿元，同比增长2118%-2434%。
美股三大指数集体收涨，道指涨0.29%，本周累计下跌0.5%；纳指涨0.29%，本周累计上涨1.74%；标普500指数涨0.42%，本周累计上涨1.23%。SK海力士ADR在美股上市首日收涨近13%，市值达到1.23万亿美元。利弗莫尔中概股龙头指数收跌0.32%，热门中概股涨跌不一。
WTI原油期货结算价报71.41美元/桶，下跌0.67美元，跌幅0.93%。布伦特原油期货结算价报76.01美元/桶，下跌0.29美元，跌幅0.38%。
C OMEX 黄金期货收跌0.29%，报4128.9美元/盎司；COMEX白银期货收跌0.74%，报60.3美元/盎司。
苹果公司以窃取商业机密为由起诉OpenAI，指控该公司通过协同行动窃取苹果未发布产品的相关信息。
SK海力士CEO郭鲁正表示，当前冲击电脑、汽车及消费电子市场的存储芯片短缺局面，大概率会延续至2030年之后。
2026美加墨世界杯1/4决赛，西班牙2-1战胜比利时，成为本届世界杯第二支四强球队。半决赛，他们将对阵法国队。
存储巨头SK海力士也在周五完成美股首秀，首日上涨12.76%，收盘价对应韩国股票溢价超过15%。与此同时，不再是美股HBM独苗的美光科技收跌1.24%，也是传统美股存储“四天王”中唯一收跌的股票。
大宗商品层面乏善可陈。美国总统特朗普继续坚持那一套“美伊停火已经结束，但双方仍会继续谈判”的措辞，但无论战事还是谈判，都没有出现明显进展。
国际市场服务机构克普勒公司10日发布数据显示，7月9日，通过霍尔木兹海峡区域的船舶数量从前一天的30艘降至22艘，这是连续两日该海峡通航量下降。
其他消息
【台风“巴威”最新路径预测】
据中央气象台，今年第9号台风“巴威”今天（11日）凌晨由台风级加强为强台风级，早晨5点钟其中心位于浙闽交界东偏南方向约560公里的西北太平洋洋面上。预计，“巴威”将以每小时30～35公里的速度向西北方向快速移动，强度变化不大，并逐渐向浙闽沿海靠近，将于12日凌晨在浙江台州至福建福鼎一带沿海登陆（强台风级或台风级，13～14级，38～45米/秒），登陆后向西北转偏北方向移动，强度逐渐减弱。
【美联储货币政策报告展现鹰派姿态】
当地时间周五，美联储发布半年度《货币政策报告》。这也是新任美联储主席凯文·沃什下周接受国会听证的述职材料。作为下周听证会的潜在基调，美联储最新报告中14处提及“价格稳定”，并强调“委员会已做好采取有力措施的准备，以确保长期通胀预期能够保持稳定”。去年同期的报告中，“价格稳定”只出现了5次。
【美国FCC批准“太空反射镜”试点】
在广泛的反对声中，美国联邦通信委员会（FCC）批准了加州初创公司Reflect Orbital的太空“反射镜”计划。该计划旨在测试一种卫星，送入近地轨道后展开一面宽达60英尺的方形镜子，将阳光反射到处于夜间的地表。据悉，60英尺的太空镜能够照亮直径约3英里的地表区域。
Reflect Orbital计划今年发射这颗测试卫星，并表示希望在2028年底之前发射1,000颗更大的卫星，到2030年再发射5,000颗。该公司称，这一项目有望为太阳能发电厂提供能量，为救援人员照亮工作环境，同时也为城市街道提供照明，公司也将从提供照明和电力的角度获取收益。
【IEA预测今年全球石油需求将出现下降】
国际能源署（IEA）周五表示，由于伊朗战争扰乱了中东地区的石油生产和出口，全球石油需求将出现自2020年以来的首次下降。国际能源署预测，2026年全球石油需求预计将同比下降100万桶/日。
【苹果起诉OpenAI窃取机密】
苹果公司周五将OpenAI告上法庭，指控AI大模型巨头大肆窃取iPhone制造商的知识产权，用来开发自己的消费级AI硬件。苹果公司在诉讼中要求OpenAI停止此类行为并销毁所有机密资料，同时重新设计即将推出的产品，确保其中不包含任何苹果技术。
【SK集团会长：未来可能探索“内存即服务”模式】
韩国SK集团会长崔泰源周五接受媒体采访时表示，如果投资回报表现良好且股价保持稳定，SK海力士未来愿意进一步在美国市场发行更多股票。
崔泰源还提到，SK海力士正在考虑以新的方式销售其内存芯片的使用权，包括所谓的“内存即服务”，这意味着客户可以向这家韩国公司租用存储资源，而无需购买芯片。
【大众汽车将大幅削减车型阵容并压缩产能】
大众汽车管理层计划在未来几年内将车型阵容将逐步削减近一半，并将年产能降至900万辆。不过，在与各利益相关方进行紧张磋商后，这家德国汽车巨头并未宣布市场此前担忧的大规模裁员计划。
【马斯克要求员工使用自家AI】
最新报道称，世界首富马斯克在发给员工的最新备忘录中，要求员工“在可能的情况下”使用SpaceXAI开发的AI模型Grok。这一举措是特斯拉周一设定员工每周AI相关方面的支出上限为200美元之后采取的。SpaceXAI与它计划以600亿美元收购的编程初创公司Cursor共同发布了Grok 4.5。
1.领益整合的是富通的现有产能，不影响现有的供给。
2.烽火29亿定增，真正用于扩产光棒的只有5亿，毛估估就600吨，这个数据应该和公司此前给市场的扩产预期一致。
情绪上有影响，实际供需格局没啥影响。
伊朗伊斯兰共和国要求我们继续进行“谈判”。我们同意了，但美国已明确告知他们，停火协议已经结束！感谢您对此事的关注。
1、伊朗外交部发言人巴加埃10日表示，伊朗从未提出过与美国谈判的诉求，但同意调解方访问伊朗。
2、针对有关“伊朗与美国将于下周举行新一轮谈判”的消息，一名接近伊朗谈判团队的知情人士表示，上述说法并不属实。
3、沙特方面10日晚有信息显示，消息人士称，美国、伊朗、巴基斯坦和卡塔尔将举行四方通话。截至目前，相关内容暂未有任何相关方证实。
4、伊朗外交部长阿拉格齐将于11日率领外交代表团访问阿曼。访问期间，双方计划就双边关系和地区局势，特别是霍尔木兹海峡当前状况展开对话并交换意见。
5、美国财政部网站显示，美国发布针对伊朗的新制裁措施。
6、国际市场服务机构克普勒公司10日发布数据显示，7月9日，通过霍尔木兹海峡区域的船舶数量从前一天的30艘降至22艘，这是连续两日该海峡通航量下降。
7、欧盟成员国当天未能就对俄罗斯第21轮制裁方案达成一致，讨论将继续进行。消息人士透露，各方分歧主要集中在俄罗斯原油价格上限、限制俄罗斯军人入境以及部分制裁对象名单等问题。
8、乌克兰总统泽连斯基10日表示，他已签署命令，在乌克兰武装部队内部设立一个新的远程打击司令部，并成立联合快速反应部队。
9、美联储最新半年度《货币政策报告》显示，美国通胀已由去年同期的持续回落转为明显升温，总体PCE同比升至4.1%，关税、能源和AI相关需求成为主要推手。
10、特朗普政府计划放宽对阿拉伯联合酋长国的出口限制，允许购买包括商业卫星和人工智能所用半导体在内的先进技术。
11、美国上周银行存款19.435万亿美元，之前一周19.382万亿美元。
12、苹果公司以窃取商业机密为由起诉OpenAI，指控该公司通过协同行动窃取苹果未发布产品的相关信息。
13、OpenAI回应苹果就硬件商业机密提起的诉讼，称对其他公司的商业秘密不感兴趣，OpenAI仍专注于打造创新技术。
14、SK海力士CEO郭鲁正表示，当前冲击电脑、汽车及消费电子市场的存储芯片短缺局面，大概率会延续至2030年之后。
15、2026美加墨世界杯1/4决赛，西班牙2-1战胜比利时，成为本届世界杯第二支四强球队。半决赛，他们将对阵法国队。
16、美谷三大指数集体收涨，道指涨0.29%，本周累计下跌0.5%；纳指涨0.29%，本周累计上涨1.74%；标普500指数涨0.42%，本周累计上涨1.23%。SK海力士ADR在美谷上市首日收涨近13%，市值达到1.23万亿美元。利弗莫尔中概谷龙头指数收跌0.32%，热门中概谷涨跌不一。
17、WTI原油期货结算价报71.41美元/桶，下跌0.67美元，跌幅0.93%。布伦特原油期货结算价报76.01美元/桶，下跌0.29美元，跌幅0.38%。
18、C OMEX 黄金期货收跌0.29%，报4128.9美元/盎司；COMEX白银期货收跌0.74%，报60.3美元/盎司。(来自财联社APP)
震荡行情中中国市场表现占优，后续走势将如何演变？
空头平仓操作落地以及南向资金的流入，推动港谷市场重拾上涨动能。步入 8 月之后，我们预判市场环境会进一步向好，能够支撑行情实现力度更强的回暖。目前我们对中国市场处于深度低配的持仓立场，这意味着当下可以逐步开展仓位布局。
空头平仓、南向资金进场两大因素，促成了近期中国市场相对亮眼的行情表现：过去一周，内地与香港谷市的走势优于亚太区域以及全球其他市场，而其余多数市场的波动幅度出现了大幅走高。我们此前发布的市场反馈报告就已经指出，全球投zi者对于中国权益资产的关注度正在攀升，因此我们预判接下来数月当中，全球资金会逐步重新配置投向中国市场。
但我们并不认为此番亮眼表现，能够说明海外资金正大规模回流中国市场。在我们的判断里，这轮走强主要源自两点驱动：其一为空头头寸平仓；不少海外投zi者向我们反馈，此前资金会从港谷以及内地市场抽调出去，加码韩国、中国台湾以及日本的谷市，如今上述几个市场迎来回调，施加在中国市场身上的这类资金外流压力已经明显减轻；其二则是南向资金保持持续净流入，在全球整体风险偏好回落的大背景下，这部分资金为市场带来了稳定的流动性供给。
展望后市，我们再次强调 7 月末至 8 月这一时间段，是中国市场走出持续性回暖行情的关键节点。我们在年中展望报告中就做出判断，进入 8 月之后港谷具备迎来可观修复行情的基础，支撑逻辑分为三点：第一，电商板块二季度财报能够印证价格战对盈利端的负面影响已经触顶消退；第二，人工智能商业化落地的推进进度将再度提速；第三，7 月大额 IPO 限售谷解禁带来的抛售压力大概率会被市场充分消化。目前各类市场进展均契合我们此前的预判：腾讯混元 3 大模型已经推出了免费智能代理相关功能；从阿里巴巴的业绩前瞻来看，其云业务以及整体的息税折旧摊销前利润大概率超出市场预期；智谱的限售谷解禁完成之后，个谷的谷价波动也已经趋于平缓。
现阶段全球市场尚且处于企稳过程，因此短期行情依旧会保有波动特性。当下大幅低配中国资产的投zi者，可以趁着现阶段的行情窗口，分批布局基本面扎实的优质公司标的。我们做出该建议的依据是，市场短期下行的风险正在逐步减弱，前文提及的各类利好催化因素也将按照时间节奏陆续落地。不过市场想要迎来幅度可观的进一步反弹，依旧需要海内外层面更多利好条件落地。国内层面的利好看点包括盈利预期下调的节奏触底、人工智能商业化的发展前景持续向好；海外层面则需要美联储货币政策走向更加明朗，以此推动利率水平、债券收益率进一步企稳，美国头部科技公司落实既定的资本开支扩张计划，同时在今夏的时间段内，高杠杆的细分市场可以逐步缓释自身的去杠杆压力。
新环节：机器人散热算一个
新标的：东方电热算一个
第一，机器人散热必须要用，#机器人散热是机器人量产的通行证#
第二，东方电热位置够低，够安全。
第三，东方电热的机器人客户布局还挺顺利，值得期待。
T链：关注本轮变化最大的环节，设备（量产铲子谷）+部件。量产启动，参考半导体设备，设备将成为卡脖子环节，将持续几年周期。
T的设备核心标的【天创时尚】，拥有北美顶级机床资产，t已经下了正式合同，看到300亿市值。
部件环节:【福赛科技】【恒勃谷份】【科森科技】
#热管理领军企业的跨维度转型
公司已从传统家和新能源汽车（PTC加热器国内前二）领域拓展至机器人散热。
公司通过成立子公司# 温擎智控，前瞻布局机器人热管理这一新质生产力核心赛道。
#机器人散热：
商业化落地必选方案
高负荷下电机线圈焦耳热与计算单元高热流密度叠加，极易触发降频保护甚至停机，直接制约规模化应用，主动散热已是量产阶段的“必选”。
散热方案正从被动散热向主动风冷、液冷（冷板式、浸没式）快速切换。
一些前沿、仿生的方案也在同步研发探索中。
#市场空间与价值量提升
1）单机价值：
ASP预计1万以上，当前散热系统占机器人BOM成本约5%，未来随着系统集成度提升，占比有望扩容至10%以上。
2）市场规模：?
到2030年全球人形、四足机器人市场散热市场规模有望达百亿级。
#公司优势：
率先卡位，系统级解决方案
1）产品布局：?
已推出液冷板、柔性管路等完整液冷模组，掌握多热源耦合热管理、微通道液冷板设计等核心技术，产品防护等级达IP67，可适配多种复杂环境。
2）率先卡位：?
已有少量出货头部主机厂，下半年有望批量订单，国内头部主机厂多有不错合作。
看200亿市值，主业利润26年2亿，给50亿市值，??
散热国内头部，预计份额50%，净利率15%，远期看7.5亿利润弹性，150亿市值
美股、韩股、a股都是如此，高位板块天然对利空敏感（NV的消息也只是碰到近期情绪当成利空了，在板块上涨时反而会解读成利好，既然ultra延期就更证明要加速发展M9-M10材料，市场应该去寻找技术壁垒最高的产品和公司）
Meta、美光新动向打消算力过剩担忧，市场时不时出现分歧，筹码充分互换是好事。
昨日是a第一次脱敏韩股下跌，未来可能相关性会下降，老虎何须看狐狸脸色。
一定要敬畏市场，同时也要时刻保持清醒，不要被恐慌左右了情绪。
AIDC建设高景气，柴发等发电设备有望充分受益【华西汽车】
1、全球数据中心需求呈现指数级增长。
数据中心机架的平均功率已从每机架2-3kw增长到约15kw，部分尖端数据中心机架功率达50-100kw，带来电力供给缺口。
2、AIDC发电设备主要包括分为主电源和备用电源，备用电源常见的选择方案为柴油发动机。
备用电源在主电源故障时启动，装机规模一般为最大负荷50%，常见的选择方案为柴油发动机。
3、国内数据中心柴发以外资进口及合资主导，2024年中国数据中心用柴油发动机市场，康明斯、MTU、卡特彼勒、三菱四家外资品牌合计市占率高达 90%，整机市场中国产化率仅17%，国产替代空间极为广阔。
4、数据中心柴发整体订单供不应求，行业景气度高。
国内外厂商柴发厂商均处于订单供不应求，产能持续扩张阶段。
国内柴发机组、发动机及上游部件产业链有望充分受益。
5、投资建议：
AIDC建设高景气，发电设备有望充分受益，为备用电源相关的柴油发电机组、柴油发动机及上游部件产业链相关的标的带来投资机会。
#受益标的：
柴油发动机标的【潍柴动力、动力新科】，柴油发电机组标的【潍柴重机】，核心零部件标的【天润工业、#中原内配，长源东谷、银轮股份、渤海汽车】等。
逻辑回顾：
1??
量：
26Q2新签订单87亿元，同增19.4%，订单额创历史单季新高，增速创近10个季度新高；
26Q2产量150万吨，同增13.9%，Q2历史首次实现月均产量50万吨。
目前随着数据中心、新能源、储能、半导体等新质生产力赛道扩产需求旺盛，公司依托规模、工期、质量等核心优势，签单及生产有望继续加快。
2??
价：
1）前期高价库存钢基本消化完成，对毛利率影响已大幅减弱；
2）研发费用摊销已边际下降（26Q1吨摊销90元，同比-29元），后续该趋势有望延续；
3）随着焊接机器人不断铺设和使用效率提升，智能产线降本效益有望持续释放；
4）公司26Q1以来已依托龙头优势主动提价，进一步改善吨净利。
3??
新产品外售：
公司自产机器人已远销越南、墨西哥、以色列等国家，共对外销售435台；
同时公司已具备专业的地轨生产线，依托重型焊接结构件制造、规模化采购与大规模自用验证三重优势，公司有望切入地轨精密制造行业，打造成长新动能。
??
投资建议：
预测公司2026-2028年归母净利润分别为10.2/12.4/14.9亿元，同增62%/21%/20%，当前股价对应PE分别为13/11/9倍，继续核心推荐。
??
风险提示：
钢价波动风险，智能产线效益不及预期风险等。
?
联系人：
何亚轩
强call商业航天板块】长十乙一子级回收成功，我国商业航天迎来Deepseek时刻
???
2026年7月10日12时15分，长十乙在海南商发发射升空，火箭一二级分离约6分钟后，一子级垂直返回，在海上回收平台成功回收。
这是#我国首次成功实施运载火箭一子级可控回收，同时也是#全球首次运载火箭网系回收。
?
我国商业航天产业#迎来deepseek时刻，#堵点打通有望迅速带动卫星放量，#全产业链逻辑逐步理顺。
火箭一子级回收成功，预计带来发射成本的显著下降以及发射频率的明显提升，星座组网预期大幅提升，我国数万颗规模的GW、G60、鸿鹄星座有了运力基础，放量有望加速。
后续随着卫星组网规模的提升，下游终端及运营有望拉开序幕，全产业链逻辑逐步理顺。
?
#卫星环节直接受益，#建议关注载荷总体、激光通信、天线及TR、太阳翼及电源系统四大环节。
载荷总体：
【信科移动】【上海瀚讯】
天线及TR：
【信科移动】、【国博电子】、【铖昌科技】
激光通信：
【航天电子】、【烽火通信】
太阳翼及电源：
【电科蓝天】、【明阳智能】、【上海港湾】
长十乙直接相关：
【广联航空】、【华菱线缆】、【航天工程】
终端及运营服务：
【中国卫星】【海格通信】【盟升电子】【中国卫通】
太空算力开始进入验证期?
??
事件：
马斯克在最新采访中表示，SpaceX预计于2027年发射首批AI卫星，并有望在2028年前后实现较大规模部署；
与此同时，公司计划未来2—3年将宇航员送上月球，并在十年内建设月球城市。
1??
#太空算力的意义，是SpaceX现有三项能力第一次形成闭环。
我们此前将其类比为大航海时代的东印度公司，核心也正在于此：
我们认为SpaceX稀缺的不是单一产品能力，而是其在【战略通道】上的集中度。
2??
#这次蓝图强化了我们的原有判断：
“发射 星链”决定近端盈利，太空算力决定远端估值弹性。
AI业务驱动的资本开支扩张或暗示公司估值定位或应从航天制造向AI基础设施切换。
??
我们认为本次Musk对于SpaceX的蓝图指引有助于增强对于太空算力折现期限的清晰度及跟踪框架：
#2027年看技术、2028年看产能、2030年前后看商业化。
建议关注全球商业航天核心龙头【 SPCX 】。
风险提示：
规划进程不及预期；
火箭发射成本下降速度不及预期；
行业竞争加剧等。
??
欢迎联系国联民生海外团队孔蓉/樊程安吉/赵志远
公司研制捷龙系列运载火箭和长征10号乙可回收火箭，同时在一院授权下开展长征系列火箭（长征二和长征八）商业发射服务。
长征10号乙是一院抓总、公司研制的中大型液体可回收火箭，SSO回收运力16吨，900km轨道运力11吨，该型号面向未来星座高密度、低成本发射。
7月10日长征10号乙在海南商发发射升空，将卫星顺利送入预定轨道，火箭一二级分离约6分钟后，一子级垂直返回，在海上回收平台通过网系捕获方式成功回收，发射及一子级回收任务取得圆满成功。
捷龙系列为公司以商业化模式打造的快发射固体火箭。
主力箭卫捷龙3号，面向吨级及以下低轨微小卫星星座组网、补网发射，SSO运力1.5吨，目前已实现11战11捷。
在研捷龙4号，SSO运力3吨。
山东海阳产业基地具备年产26发固体运载火箭或100发竞争性型号的生产能力，目前建设竣工的一期工程具有年产10发固体火箭的产能。
公司在授权范围内开展长征系列运载火箭的商业市场开发和搭载服务，包括长征2乙，SSO运力1.3吨，长征8号，SSO运力4.5吨，长征8号改SSO运力7吨，长征8号和长征8号改是目前我国卫星互联网组网发射的主力。
悲观预期带来超跌布局机会，重视当前胜率赔率
??
此轮下跌始于7月1日美逆变器限制出口传闻，终端需求之一阳光破位。
??
近期出现
1、提前交易27年储能放缓锂电增速降档
2、锂电机构龙头强势股补跌
3、材料业绩预告如期高增，即使复产的碳酸锂6月底以来现/期货价格相对稳定
4、7月电池排产环比5%，旺季临近乐观情绪在凝聚
??
我们认为
1、当期业绩好和供需无虞不解决市场对长期的担忧。
业绩是为了印证景气度持续的趋势
2、放量下跌出现绝对价值。
以宁德时代看27年估值仅13pe，空间和赔率上升
3、超跌带来布局机会，#下半年旺季有望为板块提供拨乱反正的催化剂。
华尔街能预测过去五次经济衰退中的九次，利空落地定价是快变量，波动加大，机会加大
??
相关标的
1、# 电池&系统-# 宁德中创亿纬阳光海博；
材料-# 尚太恩捷佛塑星源，盈利抬升可看27年
2、# 前期调整大的板块龙头：
鼎胜裕能富临万润
[玫瑰]可联系国泰海通电新徐强/牟俊宇/余玫翰
1，擎天的兄弟公司尚越光电早就量产和商业化了（同一实控人团队），产能规模150MW，年销售额过亿。
2，团队8位千人，4位国家千人，4位省千人，收购美国GSE（全球最早实现CIGS商业化的公司），创始人为中科院太阳能电池研究中心副主任，15年深耕，实现设备100%国产化自研。
3，擎天的上天计划已经清晰，而且非单纯测试，直接接入卫星能源系统，9月、12月两大国家队均有明确上天验证，且目前已经对接上SpaceX。
4，CIGS的稳定性和柔性优势有望在太空显著放大。
成本方面，砷化镓1000元/瓦，晶硅200元/瓦，CIGS理想状态可达10-15元/瓦；
比功率方面，砷化镓350w/kg，晶硅150-180w/kg，CIGS达600w/kg；
衰减方面，CIGS衰减度在轨验证小于5%。
5，目前主要劣势依然是能源效率，目前封装后量产效率为17%-18%、计划未来每年提升1%，且预计27年底有望实现叠层技术、大幅提升能源效率。
6，哈尔斯持股比例过低我们认为是暂时的，后续结合擎天的上天以及后续的产业化，依然会有很多动作。
光纤市场更新）及市值参考
康宁：
5600吨/市值约11000亿
长飞光纤：
5000吨/市值约3500亿
亨通光电：
4000吨/市值约2000亿
中天科技：
3500吨/市值约1600亿
富通嘉善：
1500吨=约30%长飞=约37.5%亨通=约43%中天
??
求派点支持
一、大盘整体概况
今日A股三大指数冲高回落集体收跌，黄白线分化明显。
早盘市场一度活跃，有色、医药、商业航天等板块领涨，但午后半导体、存储芯片等科技成长股大幅跳水，拖累创业板指和科创50指数回调。
全市场超3700只个股上涨，呈现‘‘指数跌、个股涨‘‘的分化格局。
截至当日收盘：
上证指数 -1.00%，报 3996.16 点
深证成指 -2.29%，报 15046.67 点
创业板指 -4.37%，报 3842.73 点
科创50 -5.53%，报 2064.98 点
沪深两市全天成交额约 3.41 万亿元，较上一交易日放量约 4784 亿元。
全市场超 3700 只个股上涨，近百股涨停。
板块表现分化：
创新药、影视院线、白酒、商业航天等板块领涨；
电子化学品、半导体、能源金属、CPO等科技板块大幅回调。
有色板块今日强势反弹，铜铝工业金属领涨，黄金跟涨，锂矿链继续重挫。
隔夜LME基本金属全线走强，伦锡涨2.18%，伦铜涨1.71%，叠加中报业绩密集预喜，神火股份涨停，西部矿业、江西铜业涨超5%。
但锂矿板块持续下跌，融捷股份连续3日跌停。
二、有色金属个股涨跌情况
板块共 144 只个股，涨多跌少，工业金属与锂矿严重分化。
1、板块涨幅前十个股
920576 天力复合
15.57%
688102 斯瑞新材
11.36%
000933 神火股份
10.02%（涨停）
002149 西部材料
6.30%
000807 云铝股份
5.76%
600456 宝钛股份
5.34%
600362 江西铜业
5.28%
601168 西部矿业
5.00%
600988 赤峰黄金
4.75%
002532 天山铝业
4.69%
2、板块跌幅前十个股
002460 赣锋锂业 -4.22%
000688 国城矿业 -4.49%
002756 永兴材料 -4.94%
300835 龙磁科技 -5.15%
300057 万顺新材 -5.16%
603407 长裕集团 -5.64%
300811 铂科新材 -6.05%
688786 悦安新材 -6.08%
603937 丽岛新材 -9.40%
002192 融捷股份 -10.01%（连续3日跌停）
三、板块回调核心逻辑
• 中报业绩密集预喜，铜铝龙头利润翻倍催化板块反弹。西部矿业预计上半年净利润40-43亿元，同比增长114%-130%；江西铜业预增80%-103%；紫金矿业预增68%至391亿元创同期历史新高；天山铝业预增101%。铜铝价格同比大幅上涨推动产业链利润集中释放，资金回补。
锂矿链继续下跌，与工业金属走势分化。
融捷股份连续3日跌停，赣锋锂业、天齐锂业跌幅均超4%。
宁德时代枧下窝锂矿复产（7月7日获批安全生产许可证，满产年产碳酸锂10万吨），国内锂盐供给增量预期进一步压制锂价，资金从能源金属转向业绩确定性更强的铜铝板块。
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今日半导体板块午后跳水，和中午国产长十乙回收成功，商业航天板块起势有关，仍是板块轮动的戏码而非基本面的变化。
再次重申DrMOS板块的优势：
1、供不应求持续涨价，26H1已经累涨30%，下半年预计还有1-2轮涨价，每轮10-15%；
2、格局好，国产中能够量产16相控制器
90A DrMOS的仅两家，目前已批量供应的仅【杰华特】；
海外MPS英飞凌由台达供应商变竞争对手，需引入其他供应商，国产0-10突破；
国内由于AI芯片出货量预期大幅提升，DrMOS短缺，叠加部分国内厂商的供应商license续期问题，国内进入1-100阶段。
24年AI爆发前DrMOS市场规模仅100e ，27年单AI需求预计将增至400e ，28年将增至千亿以上。
继续看好DrMOS量产和测试进度快的【杰华特】【晶丰明源】。
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欢迎交流：
孙潇雅/董振
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• 宇树G1人形机器人完成全球首例活体标准微创手术并登上Nature，远程为活猪实施腹腔镜胆囊切除术（来源：科创板日报）
• 广东发布信息通信业“十五五”规划征求意见稿，将攻关 6G、光通信、卫星、量子通信技术并建设大湾区算力基础设施（来源：财联社）
• MiniMax完成160亿港币新一轮融资，获百余家机构 7 倍超额认购，募资用于AI算力、模型研发与全球化布局（来源：科创板日报）
• 国家发改委核定第四监管周期省级电网输配电价与区域电网输电价格，新规依据新版输配电定价相关办法制定，将于2026年8月1日正式实施（来源：财联社）
• 长征十号乙运载火箭于海南文昌商业航天发射场完成首飞，一子级在海上回收平台“领航者”号通过网系捕获回收，实现全球首例海上网系回收工程化落地（来源：财联社）
• 京东方A在互动平台披露，公司研发布局的玻璃基封装载板采用玻璃芯（Glass Core）搭配ABF膜的混合技术方案（来源：财联社）
• 全国用电负荷达15.18亿千瓦，刷新历史纪录，入夏以来多地省级电网负荷20余次创新高（来源：财联社）??欢迎联系东北计算机团队
排产 业绩无变化，全球龙头地位稳固，估值低位持续看好
观点重申：
宁德时代今日回调较多，我们了解到没有基本面因素，系市场错杀，宁德Q2预计符合市场预期，此外公司反馈，明年全球储能增速仍有50% ，预示需求很好，叠加动力20%增长，整体仍可维持25-30%增速，好于市场预期。
按照明年1200亿利润计算，当前仅13-14x，考虑公司龙头地位稳固叠加行业稳定增长，公司被明显错杀，持续看好！
#需求旺盛排产满产满销、宁德增长量利Alpha极强。
1）量：
Q1出货超200GWh（同增50% ），Q2预计环增10-20%，全年排产1.1-1.2TWh，对应出货1000GWh（同增50%），储能占比持续提升。
2）价：
成本传导顺畅，行业扩产受国家限制，预计27年行业产能利用率基本稳定，龙头均满产满销，没有价格战预期；
3）利：
全口径单wh利润稳在0.1元左右，Q2受出口退税从9%降至6%影响，但可逐步传导，此外枧下窝下半年复产可贡献利润弹性。
4）份额：
龙头地位稳固，海外电动车及全球储能需求旺盛，公司市占率有望进一步提升。
#行业需求持续高增、碳酸锂价格回落支撑储能需求。
7月排产环比5%，同比增50%，远好于此前预期，后续金九银十旺季将至，排产预计逐月增长。
且碳酸锂价格受枧下窝影响回落至15-16万，储能盈利水平明显提升，下游需求旺盛，考虑全球大储户储需求高增 海外电动车销量超预期 国内单车带电量提升，26年全球锂电需求增长35% ，27年预计增长25% 。
[爱心]投资建议：
我们预计公司26-28年归母净利润962/1215/1469亿元，同增33%/26%/21%，对应PE为17/14/11x，给予26年30x PE，对应目标价632元，维持“买入”评级。
[爆竹]风险提示：
电动车销量不及预期，原材料价格波动，竞争加剧超预期。
左手制冷剂利润增长穿越周期，右手半导体材料成长十足，估值仅10-15x，立于不败之地的“制冷剂 AI”组合
我们坚定看好“制冷剂 AI”板块估值重塑：
卡位全球咽喉&穿越周期的超级生意 超级材料跻身全球巨头 下有底、上无限的超级低估=穿越周期的超级行情！
【近期资金层面有所扰动，但毫无疑问，回调就是机会！
】
[红包]【#巨化股份】全球氟化工巨头正在崛起：
制冷剂 高端氟材料双巨头
[玫瑰]高端氟材料平台：
当前超纯PFA国内唯一量产并导入。
没有PFA配套，高端半导体产业将不复存在，是极其重要的半导体战略级材料，被科慕、大金垄断几十年，公司实现国产化突破可谓让半导体全产业链松了一口气。
同时，其他半导体材料、数据中心液冷等系列产品都在全面布局，高端氟材料平台已形成。
行情节奏：
（1）短期：
当前PFA产能1wt，品质极佳，在广泛对接下游测试批次间稳定性，已下游已开始采购。
一旦实现终端导入，放量会很快。
若进展超预期，第二个1wt或开始规划和建设，估值进一步提高。
（2）中期：
2030年PFA市场需求4-5万吨，公司目标占2-3万吨，届时还有更多半导体、液冷等先进材料已导入并放量，50e左右利润空间看得到。
（3）氟化工东升西落，公司先进氟氯材料平台成为全球巨头，千亿级市场可看百亿利润空间。
[玫瑰]制冷剂：
全球三代制冷剂绝对龙头，掌握定价权，价格“永远涨”，至少到2030可见度非常高。
未来四代、五代制冷剂都离不开R32，三代依然为核心。
国际巨头科慕、霍尼韦尔等未来或将与公司互为支撑，掌控全球新一代制冷剂趋势话语权。
行情节奏：
（1）短期：
2026上半年因海外冲突、全球去库，出货承压，但价格依然上涨；
随海峡放开、全球补库开启，下半年量、价或有超预期可能。
2027起点，将是今年最高点开始，利润有保障，预计可达80e 。
（2）中期：
按2029削减10%、2030二代淘汰节点来看，制冷剂价格或达10w ，届时利润150-200e。
（3）远期：
三代制冷剂景气延续，并以R32等为依托，与国际巨头联合掌控全球话语权，成长性极强。
若对标国际巨头当前制冷剂2、30w的价格体系，利润空间300e 。
[玫瑰]#总而言之，巨化股份当前左手制冷剂全球龙头利润有保障且高增长，穿越周期；
右手PFA等高端半导体材料平台提供全球竞争力的成长性，对应明年估值仅15x不到；
下行空间不大，而作为未来我国最有希望成为的六边形全球氟化工巨头，成长空间巨大！
[红包]【#三美股份】制冷剂弹性最大，长鑫链核心标的（高成长、高股息的神奇组合）【长鑫存储产业链稀缺标的，其BOE刻蚀液由公司独供，还有其他产品在验】
[玫瑰]电子化学品平台：
子公司浙江森田独门绝技BOE“精密蚀刻剂”配套长鑫存储等头部芯片企业，且在高端领域占据绝对主要的市场份额。
成立合肥森田贴身配套长鑫存储，合作紧密。
进口高端BOE价格5w，国内面板级价格2w（毛利率50%以上），公司产品价格或介于二者之间。
而BOE等仅为突破并实现导入的第一款产品，当前仍在爬坡，按目前下游扩产和公司产能规划，此产品还有数倍增长空间。
接下来公司还有第2、3……款产品正验证并准备实现导入，空间更大。
以BOE突破和导入为契机，公司电子化学品平台已成型，将成为公司第二增长极。
[玫瑰]制冷剂：
巨化股份为龙头，公司为龙二，逻辑一致。
对标巨化节奏：
短期2027利润可看40e、中期2029-2030可看70-100e、远期可看150e 。
[玫瑰]#总而言之，
板块性超预期预告有望来袭，当前对应27年仅10X不到0710
——————————
随着海外链的企稳，叠加宝鼎业绩超预期（连拉两个板），我们判断涨价链有望提前启动，故再CALL一体化CCL。
前天宝鼎业绩预告，超预期的为子公司金宝CCL利润（Q1不赚钱，Q2大几千万），正如我们此前所说CCL一体化Q2即能兑现利润，有望实现【板块性同环比成倍增长】，近期在市场风格影响下已调整至较低位置。
继续重点推荐一体化CCL，核心标的27年业绩和估值如下：
【建滔积层板】：
100%电子布自供，按照均价300元/张，27年利润250亿，估值8X。
【建滔集团】：
27年按照持股积层板61% 原有业务50亿，合计200亿，估值4X。
【金安国纪】：
50%电子布自供，按照均价270元/张，27年利润87亿，估值9X。
【华正新材】：
按照均价270元/张，27年FR 4利润29亿，叠加其他业务4亿，估值9X。
【宝鼎科技】：
铜箔自供，27年均价270元/张，CCL并表10亿，铜箔4亿，叠加主业4亿，估值15X。