能够点燃情绪的题材才是最牛的
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泡泡玛特创始人王宁有个理论特别有意思。他说，即使你是千万富翁，出门忘关水龙头一样会心疼。哪怕一天只要30块钱，对你来说只是毛毛雨，你依然会觉得不舒服。但如果小区门口的高级景观喷泉开一天，哪怕要花300块钱，你却觉得没什么。
为什么？因为水龙头的水是有用的，它会瞬间激发你的理性计算，让你觉得一天30块太贵了；而喷泉的水是无用的，它满足的是你的情绪价值，让你赏心悦目，所以你不会去计较成本。因此他得出结论：情绪价值往往比实用价值更值钱。所以，泡泡玛特所有的产品都在刻意“去功能化”。你说Labubu能不能做成U盘？技术上当然可以，但他们偏不。因为一旦做成U盘，你就会开始算账：“我家已经有U盘了，还要再买吗？几十块钱还行，卖几百块太贵了。”但如果是为了审美和情绪共鸣，这种需求就是无止境的。成年人的很多快乐，其实都是在为“无用的情绪”买单。这其实跟股市炒作的底层逻辑一模一样：在股市里，基本面就像是那个“水龙头”，大家盯着市盈率、财报，锱铢必较，生怕买贵了；而炒作的情绪和概念就是那个“景观喷泉”，一旦情绪被点燃，大家根本不看估值，只会为了那份“参与感”和“预期”疯狂追高。越没用的东西，反而越赚钱，你承不承认～！
为什么？因为水龙头的水是有用的，它会瞬间激发你的理性计算，让你觉得一天30块太贵了；而喷泉的水是无用的，它满足的是你的情绪价值，让你赏心悦目，所以你不会去计较成本。因此他得出结论：情绪价值往往比实用价值更值钱。所以，泡泡玛特所有的产品都在刻意“去功能化”。你说Labubu能不能做成U盘？技术上当然可以，但他们偏不。因为一旦做成U盘，你就会开始算账：“我家已经有U盘了，还要再买吗？几十块钱还行，卖几百块太贵了。”但如果是为了审美和情绪共鸣，这种需求就是无止境的。成年人的很多快乐，其实都是在为“无用的情绪”买单。这其实跟股市炒作的底层逻辑一模一样：在股市里，基本面就像是那个“水龙头”，大家盯着市盈率、财报，锱铢必较，生怕买贵了；而炒作的情绪和概念就是那个“景观喷泉”，一旦情绪被点燃，大家根本不看估值，只会为了那份“参与感”和“预期”疯狂追高。越没用的东西，反而越赚钱，你承不承认～！
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传统存储行业长期受困于扩产-过剩-跌价-减产的周期循环，原厂本质上是硬件搬运工。MaaS的核心在于，将一次性售卖芯片的模式，转变为类似AWS的云计算订阅服务。在这一模式下，客户无需承担高昂的前期资本支出，而是根据实际业务需求，按使用量、带宽或租期向原厂支付租金费用。另外，云厂商和数据中心在AI算力部署上面临内存闲置与错配风险。不同AI模型的训练与推理对内存带宽和容量需求差异巨大，标准化硬件采购往往导致严重的资金浪费。MaaS模式的提出正是瞄准了这点。
要实现从卖产品到卖服务的跨越，核心痛点在于打破物理服务器对内存资源的刚性束缚。在传统架构中，内存插槽直接固定在主板上，导致数据中心内常出现A机闲置、B机告急的资源错配。而CXL技术（Compute Express Link）的商业化，为MaaS提供了底层的硬件基础设施。CXL不仅允许服务器通过高速通道外挂内存模块实现单机扩容，更大的意义在于能够将多台服务器的内存剥离出来，构建一个统一调度的共享内存池。在这个资源池中，内存容量可以实现动态分配与回收。客户买的将是包含特定内存组合、系统架构与专门软件支持的整体算力服务，不仅降低了前期沉没成本，也大幅提高了数据中心的整体内存利用率。
尽管Everpure和NetApp等企业在存储系统服务STaaS上已有成熟案例，但将服务下沉至内存组件层非常困难。特别是在商业生态上，由于HBM等高端内存与英伟达GPU存在极高的耦合度（通过先进封装直接绑定），海力士很难直接绕过服务器OEM或云厂商进行底层组件拆分出租。因此，MaaS的落地必然需要与英伟达及主流云服务商在系统架构及AI基础设施路线图上进行妥协和协同，它在现阶段更多是解决服务器大容量扩展需求的远期备选项。
从财务角度来看，MaaS模式并未真正消灭存储行业的周期，而是将风险进行了再分配。传统销售模式下，设备闲置与跌价风险由下游客户承担；而在MaaS模式下，一旦需求降温或云厂商削减资本开支，庞大的共享内存池、数据中心折旧、维护费用以及前期融资成本，都将反映在海力士或合作运营商的报表上。它的意义在于，如果海力士能把CXL内存模块、共享内存池、调度软件和运维能力打包交付，它就不再只是硬件销售商，而是不可或缺的基础设施供应商。HBM让存储厂享受了AI红利，而CXL和MaaS则是想说，能不能把内存涨价的周期故事，变成内存服务的长期生意。
$SK海力士 WI(SKHYV)$ $美光科技(MU)$ $兆易创新(sh603986)$
世界杯历史上，最后的四强，第一次上演这样的“豪门聚首”！
身价 8 亿欧元，世界排名第一的阿根廷
身价 12.2 亿欧元，世界排名第二的西班牙
身价 15.2 亿欧元，世界排名第三的法国
身价 13.6 亿欧元，世界排名第四的英格兰
预测下决赛呗。
法国 vs 阿根廷？
西班牙 vs 英格兰？
法国 vs 英格兰？
西班牙 vs 阿根廷？
周末消息面梳理；
1，利空，霍尔木兹的事儿，别当回事儿了，已经边际化；
2，官媒报道，机构预测，到2029年，国内算力卡采购额将达到1.44万亿元，行业或将诞生多家万亿、甚至十万亿级别的上市企业；
3，稀有气体，氦气，实施临时出口管制，材料端；
4，周末发酵最猛的是航天，回收成功，对后续产业放量以及商业航天板块走一波类似于AI的大周期，是绝对的硬逻辑支撑，短期来看，航天人暂时是熬到头了，很多腰斩的标的，至此结束阴跌；
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说下市场：
4000点拉扯震荡，磨底观点不变；
周五就是市场混沌期的典型盘口，波动大轮动快；
长鑫上市之前；
科技线的半导体，不能大涨，更不能熄火，有资金是带着任务，准备着的，这点要有心里预期；
科技海外链，高位盘整，多看少动；
科技国产链，增加关注度；
航天，周五量化硬顶高潮，尾盘又断魂，周末又发酵最猛，那周一周二的大分歧能不能顶住，得看市场；
其他没啥，知行合一；
清楚市场，心有预期；
套利就是套利；
试错就是试错；
买入逻辑，不要因为持有两天的利润，而改变；
就这样，祝好；
$上证指数(sh000001)$长电科技(sh600584)$华天科技(sz002185)$
美股，调整差不多3周了，6月22日开始，极限4-5周要看出方向了。
英伟达大涨，因为anthropic被爆百分之50用了英伟达，因为之前是谷歌的tpu
Rubin的延迟，被大摩组织的英伟达高层投资者会议辟谣，黄教主亲自在。
存储，即使海力士溢价，似乎也受到Rubin的影响，顺便说一句，这个海力士ceo的电视访谈，在世界两眼，其实印象挺好的。但，不管如何。存储再一次被市场和聪明的分析师们定价为周期商品了。无奈。
meta，grok，市场似乎奖励了meta，模型的竞争，价格的相互卷。担心是不是影响anthropic的高定价高token，以及转化生产力的普通需求和高端需求怎么理解。也是不知道的
也就是支持ai叙事的，最根本的2个，1个是大模型的coding把token变成生产力，似乎在竞争加剧。第二个是硬件的ai服务器，Rubin，也是各种小作文。
叠加，周五的大跌，以及北美的调整无数次
其实，第一反应
就是。
情绪太错配了
情绪太错配
情绪太错配
发生这种情况
几乎，，买入就是唯一的选择。
而买入的方向，也是清晰无比
AI产业链的5个方向，1个方向1个即可。
存储，先进封装，算力出租，国产半导体，光。
就这
指数，7月初开始的下跌转震荡，这里基本是指数低点区间了。这个反弹是比较曲折的，跟指数绑定最深的海外链的反馈来看，指数还有波折。但总体来说，7.9的阳线目前还是看起点的。这里几个观察点。1.科技，在这波反弹中反馈有点变差，尤其海外。之前复盘讲过很多次了，海外链高位是科技的风偏锚，像中际旭创这样的票，反馈很重要。包括周五也是。周四的反弹之后，到周五早盘还是比较正常的。而逐渐走向低预期，一个关键盘口就是中际在不断主动走弱。目前这个走法，整体科技的震荡可能还要延续。同时，也像上面说的，海外链跟指数绑定太深了。过去一周下跌的反弹，也正是周四午后海外的反弹真正带动了指数。所以，指数要反弹，依然需要海外走好。2.科技中，相对强的还是国产，这里如果还关注科技，国产还是优先。其中国产里面分，半导体和超节点相关。3.非科技持续性还在加强，近期的医药，航天。周五午后商航爆发，有消息面上的随机性，但本质是科技的反馈走弱后，部分资金切新题材。商航快速爆发后回落不少，但客观来说 卡了一个短期切换新题材的生态位，同时事件也比较大。这里注意一个点，是否科技反馈变差，而题材类反馈变好。不用猜，下周就能走出结果。
要降低太空发射成本，要从两方面下手，第一是复用设备，从一次性变成多次，第二是减少燃料消耗。
解决问题1，SpaceX用了筷子回收，中国用网兜回收，效果差不多。
解决问题2，就要用到电磁弹射！
中国的计划，建设电磁弹射发射场，将火箭用电磁发射技术加速到3到7马赫，然后空中点火入轨。
好处是发射场不需要每次发射都承受3000度高温烧灼，寿命大幅提高，另外高空点火可以大幅减少一级火箭需要携带的燃料，同载荷减轻火箭重量或者同火箭重量增加发射载荷。
电磁发射加网兜回收，中国可以实现火箭回收，发射场冷发射，节约燃料三个好处。
spaceX的筷子回收，造成发射场不可避免的多次烧灼，降低寿命，而中国方案才能真正实现冷发射。