人民币近期升值重新引发市场对出口企业盈利的讨论。人民币兑美元中间价从2025年末的7.0288降至2026年7月13日的6.7972，升值约3.3%。但外销占比高并不等于利润必然承压，真正影响企业的是美元收入、美元成本、外币资产负债和套保策略之间是否匹配。汇率变化影响的是净敞口，而不是简单影响出口比例。
美元资产较多、收入以美元计价但成本主要在人民币的企业，对汇率更敏感。森麒麟2025年末美元货币