$云铝股份(sz000807)$多重利好梳理，基本面支撑充分，分享个人观察

风险提示：本文仅整理公开行业与公司公告信息，不构成任何投资建议，股市波动风险较高，操作需自主判断。

一、业绩兑现超预期，盈利持续爆发

7月14日公司发布2026半年业绩预告，预计上半年归母净利润75-78亿元，同比大增170.98%-181.82%，单二季度净利39-42亿元，创下历史单季盈利新高。
拆分往年数据对比更直观：

1. 2025全年归母净利润仅60.55亿，2026上半年盈利直接超越去年全年；

2. 2026一季度单季净利36亿，同比增幅269.45%，毛利率冲高至31.57%，成本端持续优化，铝价上行带来丰厚利润剪刀差；

3. 云南进入丰水期，水电成本优势进一步放大，下半年盈利空间具备支撑。

二、全球铝需求打开长期增量，地缘重建催生海量刚需

长期俄乌区域灾后重建工程规模庞大，建筑框架、门窗、管线、基建配套、交通修复全链条均高度依赖铝材，中长期持续释放稳定铝需求，海外铝材订单需求持续走高。
当前海外本土铝厂受能源成本制约产能受限，国内低碳绿电铝出口优势凸显，海关数据显示上半年国内铝材出口保持高增长，未锻轧铝及铝材6月出口同比大增45.5%，海外订单交付排期饱满，出口溢价持续增厚企业收益。
云铝作为国内水电铝龙头，全产业链布局电解铝、高端铝合金锭、铝加工材，可充分承接海外基建重建订单，出口业务成为业绩第二增长曲线。

三、行业供给收紧，铝价高位运行，库存持续去化

国内电解铝合规产能已逼近上限，新增供给弹性极小；海外中东、东南亚多家铝厂减产关停，全球电解铝供给形成缺口。
国内社会电解铝库存自4月高点146.5万吨持续回落至7月中旬104.7万吨，库存去化明确托举铝价，2026上半年电解铝市场均价同比上涨近19%，价格景气周期延续，企业主营产品盈利中枢抬升。

四、个股估值低位，成长逻辑未被充分定价

对比当前行业盈利水平，云铝现阶段估值处于相对低位，市场仍简单以传统周期股看待，忽略多重长期增量逻辑：

1. 俄乌重建带来持续性海外铝材出口增量，订单排满带动长期营收稳定；

2. 161万吨高端合金产能覆盖新能源汽车、AI液冷散热、光伏型材等高景气赛道，需求多元化弱化周期波动；

3. 绿色水电铝低碳属性，海外进口商优先采购，长期享有出口溢价；

4. 叠加稀缺金属镓配套产能，额外增加成长看点。

五、总结

短期有半年报炸裂业绩落地、铝价高位+丰水期成本红利；中期有全球电解铝供给紧缺、海外重建长期铝刚需、出口订单持续放量；长期具备新能源+AI高端合金增量加持。公司基本面数据全部为公开公告可查，多重利好共振，值得持续跟踪行业与公司经营数据变化。

再次提醒：周期品价格存在波动风险，地缘需求落地节奏存在不确定性，文中仅客观梳理公开信息，不荐股、不预判涨跌，投资请结合自身风险承受能力谨慎决策。
[淘股吧]