GB200把单柜功耗推到120kW，液冷链谁赚的是“系统钱”？
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N VIDI A GB200 NVL72将36颗Grace CPU和72颗Blackwell GPU集成进机架级液冷系统，满载功耗约120kW。OCP Ready设施案例显示，空气冷却支持约70kW/柜，液冷可提升至200kW/柜。这里的200kW属于特定设施能力，并非所有机房的通用上限，但方向已经明确：AI服务器竞争从单机性能走向机柜级算力后，散热采购也从零部件升级为系统工程。
冷板只负责把GPU、CPU等热源的热量带入二次侧回路。冷却液随后经过Manifold和管路分配，由CDU完成循环、过滤、控制及一二次侧换热，最后接入冷源、干冷器或冷却塔。功率密度越高，漏液监测、流量均匀性、材料兼容性和现场改造越关键。这轮价值量提升更容易落在CDU、管路、冷源和整套二次侧交付，而非所有液冷零件同比例放量。
按产品覆盖和交付能力看，英维克、申菱环境更接近液冷基础设施平台。英维克2025年报披露，其产品覆盖冷板、快接、Manifold、CDU、机柜、工质、管路和冷源，并延伸至服务器制造工厂和数据中心现场交付；部分产品已获主流算力芯片及设备厂商认可并开始规模采购。申菱环境也覆盖冷板、CDU、预制管网、Manifold、一体化冷源和干冷器，并具备规划、安装、调试及运维能力。两家公司已经形成全链条产品，但公开财报仍未充分拆分AI液冷收入、订单和毛利率。
高澜股份和同飞股份更偏细分设备与工业温控延伸。高澜已布局冷板、流体连接部件、CDU、TANK及浸没式方案，2025年整体收入和经营现金流改善，但数据中心液冷贡献仍未单列；同飞股份披露CDU等产品可用于液冷服务器温控，集团收入中还包含数控、储能、半导体等场景。拥有CDU或冷板产品只能证明进入产业链，液冷对利润的敏感度仍需收入占比验证。
中兴通讯等整机和整柜厂商更靠近系统入口。中兴已展示液冷服务器、CDU及一体化方案，部分方案液冷散热占比超过80%，目标PUE可降至1.1左右。这类企业更容易参与整柜交付，但液冷只是综合方案中的一部分，对集团利润的贡献不能依据产品发布推算。
后续最有验证力的指标，是液冷专项订单、批量交付规模、收入占比和毛利率，而非公司发布了多少种冷却产品。机柜功率继续提高时，能同时解决冷板、CDU、管路、冷源和运维问题的供应商，更有机会获得系统价值量；相关利润能否兑现，还要看客户认证、产能利用率和验收回款。
免责声明：本文仅为公开信息整理和内容创作参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
冷板只负责把GPU、CPU等热源的热量带入二次侧回路。冷却液随后经过Manifold和管路分配，由CDU完成循环、过滤、控制及一二次侧换热，最后接入冷源、干冷器或冷却塔。功率密度越高，漏液监测、流量均匀性、材料兼容性和现场改造越关键。这轮价值量提升更容易落在CDU、管路、冷源和整套二次侧交付，而非所有液冷零件同比例放量。
按产品覆盖和交付能力看，英维克、申菱环境更接近液冷基础设施平台。英维克2025年报披露，其产品覆盖冷板、快接、Manifold、CDU、机柜、工质、管路和冷源，并延伸至服务器制造工厂和数据中心现场交付；部分产品已获主流算力芯片及设备厂商认可并开始规模采购。申菱环境也覆盖冷板、CDU、预制管网、Manifold、一体化冷源和干冷器，并具备规划、安装、调试及运维能力。两家公司已经形成全链条产品，但公开财报仍未充分拆分AI液冷收入、订单和毛利率。
高澜股份和同飞股份更偏细分设备与工业温控延伸。高澜已布局冷板、流体连接部件、CDU、TANK及浸没式方案，2025年整体收入和经营现金流改善，但数据中心液冷贡献仍未单列；同飞股份披露CDU等产品可用于液冷服务器温控，集团收入中还包含数控、储能、半导体等场景。拥有CDU或冷板产品只能证明进入产业链，液冷对利润的敏感度仍需收入占比验证。
中兴通讯等整机和整柜厂商更靠近系统入口。中兴已展示液冷服务器、CDU及一体化方案，部分方案液冷散热占比超过80%，目标PUE可降至1.1左右。这类企业更容易参与整柜交付，但液冷只是综合方案中的一部分，对集团利润的贡献不能依据产品发布推算。
后续最有验证力的指标，是液冷专项订单、批量交付规模、收入占比和毛利率，而非公司发布了多少种冷却产品。机柜功率继续提高时，能同时解决冷板、CDU、管路、冷源和运维问题的供应商，更有机会获得系统价值量；相关利润能否兑现，还要看客户认证、产能利用率和验收回款。
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