本周沪指上涨1.20%，深证成指下跌1.00%，创业板指下跌3.42%。截至上周五，已有5393家A股上市公司披露半年报，整体业绩向好态势延续，其中，电子、有色金属、非银金融盈利增速居前，前期科技成长和资源品景气预期也得到业绩支撑和验证。市场的走势整体上还处于3800-4200点的震荡区间，但在市场缩量情况下，震荡幅度在变小，市场目前处于一个要寻求变量的阶段，当然更大的可能是缺乏量能情况下的继续维持震荡。[淘股吧]
周五，美股方面，三大指数收盘全线下跌，道琼斯跌幅0.02%，标准普尔500跌幅为0.25%，纳斯达克综合指数跌幅为0.52%。本周，道指累涨0.53%，纳指累涨0.85%，标普500指数累涨0.49%。
行业板块方面，半导体、芯片板块普跌，费城半导体指数重挫超3%，迈威尔科技跌超10%、ARM跌超6%、应用材料跌超4%，英特尔、台积电、AMD、阿斯麦、希捷科技跌超2%。
周五晚间，美联储主席凯文·沃什发表讲话，整体仍旧偏鹰派，沃什明确表示，面对仍高于目标的通胀，美联储当前的首要任务仍然是价格稳定，并为未来数月进一步加息保留空间。
但与市场此前期待不同，沃什没有给出明确的利率路径，也没有提供传统意义上的“前瞻指引”。相反，他将更多篇幅用于阐述自己对美联储治理和政策沟通方式的看法，并提出希望打造一个“更安静、沟通更有目的性”的央行。
沃什的偏鹰基调和海外利率高位，仍约束高估值成长板块，全球AI资本开支仍处高位，科技行情或转向订单和盈利驱动的内部进一步分化，美伊局势则仍可能通过油价和通胀预期扰动风险偏好。
对于散户普遍关心的科技行情，其实现在更加明细了，就是整体机会已经很小了，需要关注突发的新概念和结构性的机会，比如最重要的涨价逻辑。
当下科技的其基本的逻辑是，AI建设越来越需要钱，但市场的钱越来越贵。今年企业的融资已经超过了2200亿美金，但美长期国债利率居高不下，在AI投资和建设的过程中，美经济又超乎想象的坚挺，导致美联储又不会轻易降息，所以市场的融资利率会到6%-7%，在这样的情况下，唯一期待的就是AI的营收必须保持高增长，否则整个逻辑链就变化了。
也是现在科技板块目前的矛盾所在，也是市场最关心的两点，降息加息的反复性，AI营收的变化，在当下这个节点，没有确定的答案之前，看来科技板块已经很难再出现超预期的普涨行情了。
行情方面，维持市场继续反弹的观点，持续性可能到9月下旬，科技震荡调整的波段可能是季度级别。
另外，当前，贸易摩擦步入高发期，汇兑损益的影响也在放大，出海作为A股最重要的业绩线索之一遭遇估值约束。
周末利好的方向主要是房地产，房地产行业迎来具有里程碑意义的重大政策调整。住建部、央行、金融监管总局、证监会等多部门连发多份重量级文件，围绕商品房销售制度、房企信贷管理、资本市场融资渠道等推出一揽子改革举措，改革力度、覆盖广度均十分罕见。
其中，证监会发布《关于资本市场支持构建房地产发展新模式的意见》，核心优化资本市场各项融资业务的制度安排，推动实现房地产开发企业融资从依赖主体信用向基于项目情况转变，一视同仁满足不同所有制企业合理融资需求。支持支持上市房企通过定向增发、定向可转债等向特定对象发行方式再融资，持续做好境外上市房企再融资的备案工作。支持上市房企运用发行股份、定向可转债、现金等工具收购涉房资产。
多部门同步推出的政策“组合拳”，是一场覆盖商品房销售、信贷管理、资本市场融资的全链条制度重构，将推动行业告别过去高杠杆、快周转的发展路径，为房地产新发展模式筑牢制度根基，助力推动房地产市场高质量发展。
此外，地方税落实意见征集，为深化财税体制改革，建立地方附加税法律制度，财政部将现行城市维护建设税、教育费附加、地方教育附加合并为地方附加税。地方附加税税制要素保持基本稳定，实行11%至13%的幅度税率，税负水平保持总体稳定。
总体税负平移，完成 “费改税”，收入全部归属地方，服务全国统一大市场建设。三项税费合计规模约 9134 亿元，合并后全额归地方，成为地方第一大自有税源，降低地方对土地出让收入依赖，有利于地方财政韧性提升，间接利好地方基建、地方债务风险缓释预期。
重点公司财报方面，长鑫科技8月28日披露半年报，公司上半年实现营业收入1503.1亿元，同比增长873.64%；归属于上市公司股东的净利润776.05亿元，上年同期亏损23.32亿元；基本每股收益1.2893元/股。
报告期内，公司业绩主要受到全球算力需求快速增长和主要厂商产能调配等因素影响，全球 DRAM 产品供不应求，价格大幅上涨，带动公司主要DRAM产品销售毛利大幅增长。
长鑫科技的财报是超出预期的，此前招股书披露的上半年业绩预告区间是营收1100‑1200 亿元，净利润500‑570 亿，半年报的实际结果，营收1503.10 亿元，超出预告上限 303 亿，同比 + 873.64%。归母净利润776.05 亿元，较预告上限 570 亿高出206 亿，超预告上限约 36%。扣非归母净利润787.93 亿元，扣非高于归母，利润全部来自主业。毛利率84.84%，经营现金流净额1311.56 亿元。Q2 归母净利润528.43 亿元，环比 + 113%，二季度盈利加速。
五粮液发布2026年半年度报告，实现营业收入284.17亿元，同比增长20.87%；归属于上市公司股东的净利润87.53亿元，同比增长89.3%。比亚迪上半年实现营业收入3448.15亿元，同比下降7.1%；营业利润147.44亿元，同比下降21.2%；归属于母公司所有者的净利润为123.25亿元，同比下降20.5%；基本每股收益1.35元，上年同期为1.71元。
9月政策和外部事件偏积极，9月中美元首可能会面，中美关系可能边际改善，政策也仍可能偏积极，要为年度的GDP冲刺再次助力，流动性宽松看什么时候能够刺激回股市，也需要市场出现持续的赚钱效应。
现阶段市场缺乏明显的驱动力和主线，以防御思维为主，静待新主线的催化。防御思维下，红利风格受益于高股息+低波动+稳定现金流，是绝对收益资金的核心回流方向。有色金属（铜、金、铝）作为美元的对立面资产，目前看仍旧有机会。中报净利润增速超预期行业，电子、有色金属、非银金融，这些板块有业绩可以密切关注，此外还可以关注基础化工，国防军工和石油石化、医药。现阶段处于投资难度较大，方向选择异常复杂的阶段，多看少动，短线思维参与。等待主线的出现，等待市场放量，增量资金入场。