周四分享
一个“减”，一个“加”——新宏泰和山东墨龙半年报看完，说说我的粗浅理解

$新宏泰(sh603016)$——在做“减法”

2026年上半年营收2.95亿，同比-4.14%；归母净利润2558万，同比-25.36%。数据确实承压。

但细看利润下滑的原因：①子公司剥离导致合并范围变化；②汇率波动产生汇兑损失，财务费用由负转正，影响利润约552万。这两个因素偏“一次性”。如果剔除这些因素，经营层面的真实下滑幅度可能没那么大。

比较有意思的是战略方向的变化。2025年年报还在提“转型升级”，2026年半年报已经把“抓住国外数据中心项目建设窗口”写在了重点工作第一条。给西门子数据中心项目供货，产品认证从IEC扩展到UL双版本——这是在跟着数据中心出海的逻辑走。

财务结构方面，资产负债率19.51%，无短期借款、无长期借款。在配电设备行业里，这个负债水平相当罕见。不过应收账款1.73亿，较上年末增长20.42%，增速快于营收，这个需要持续关注。

另外，公司2025年度每股派现0.34元（含税），合计派发5037.44万元，占归母净利润79.10%。分红比例不算低。

$山东墨龙(sz002490)$——在做“加法”

2026年上半年营收12.53亿，同比+57.10%。这个增速放在当前环境下挺亮眼。但归母净利润只有421万，同比-65.38%，典型的“增收不增利”。

不过营收高增背后有几个结构性的变化：

海外营收同比增长超70%。公司2026年已在中亚、南美等市场中标相关订单合计约10万吨。海外“产品+服务+贸易+仓储+办事处”五位一体的销售格局在逐步成型。

6月4日一天新设三家全资子公司——能源科技、精密科技、石油科技。精密科技覆盖工业机器人零部件、航空航天装备配件等；能源科技覆盖光伏、风电、储能、氢能等。从传统油套管制造商向高端制造和综合能源服务转型的路径比较清晰。

7月完成H股增发约2567万股，融资端也有动作。

总的来看，新宏泰在“瘦身健体”——剥离非核心资产、聚焦主业、压降负债，同时卡位数据中心出海这一增量方向；山东墨龙在“开疆拓土”——营收高增、海外扩张、新设子公司布局新赛道。一个做减法，一个做加法，两种不同的经营哲学。

声明：
此内容笔记只为了记录个人操作，不对个人投资进行任何建议，各位买卖盈亏自负，切勿盲目跟风。市场变幻莫测，决策请谨慎。股市有风险，投资需谨慎。