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在股市，对大多数股民来说，越努力，亏的越多。这话不是鸡汤，是学者，拿着几千万账户的真金白银数据，得出的结论。
清华大学五道口金融学院张晓燕团队，联合上交所资本市场研究所所长施东辉、哥伦比亚大学 Jones 教授，用上交所 2016 年到 2019 年超过 5300 万个账户的完整交易数据做了研究（论文在 SSRN 公开，每日经济新闻等主流媒体都有报道）：
账户市值 10 万以下的小散，平均亏掉 20.53%；账户市值 1000 万以上的大户，平均亏 1.62%；而机构投资者，平均赚 11.22%。
更扎心的是细账：一个小散账户，平均一年亏 2457 元 —— 选股亏 1532，择时亏 774，还有 151 块，纯粹是交易费用。你看，买卖越勤，手续费交得越多，账户亏得越快。
越勤奋，亏得越多。为什么？因为你盯得越紧，越容易被短期波动牵着走，越容易追涨杀跌，越容易乱操作。
所以，我近期反复指出：股市绝大多数时间，市场是无聊的，是垃圾时间。在垃圾时间里，要少打听机会！更要学会等待，因为高手最会等待，弱手最爱折腾！
正是基于此，近期我谨慎远甚于乐观！
昨天，我在小心，创业板60周均线岌岌可危！1.78万亿地量背后：缺乏核心主线，反弹或只是“苟延残喘”！一文提示了：60周均线可能存在的支撑不力的风险。
这主要因为：8.18 以来，创业板指数已经连跌 12.13%，短期下跌趋势明显且未看到逆转迹象；加上近 2 周成交平均低于 2 万亿，较 6 月的平均 3 万亿严重萎缩，作为吸金兽的 AI 科技因此难有强有力的承接资金；再加上上半年 AI 科技赛道过于拥挤，7 月暴跌后市场信心需反复修复等。
此外，还有美国正在推动，非美国本土生产芯片半导体加税等不利因素，最终导致了市场对 AI 科技的信心不足。
AI 科技是 2025 年 4 月以来持续一年多的核心领涨主线，经过一年多的持续上涨后，它们拥有了极大的权重占比。当它们都无法上涨时，所有的反弹都是无本之木。因此今天的市场才又拿了高开低走的剧本。
具体看，昨天晚间欧美涨、今天，日、韩涨、港股也涨，但唯独 A 股午后一盆冷水浇下来。
玻璃玻纤、芯片半导体、元器件这一众 AI 科技集体杀跌，拖累市场午后集体躺平快速跳水，两市从一度 4800 + 公司红盘到收盘仅 2444 + 公司红盘，4 大指数更是全军覆没集体收跌！

AI 科技表现不力，市场只能从其它方向找突破口。因此我们看到今天酿酒维稳沪指，林业、猪肉、鸡肉、广告营销、酒店餐饮等小市值板块又获资金青睐，领涨市场。
但凭心而论，近期以来，一旦 AI 科技不能领涨，哪怕市场轮番启动了银行、证券、保险、煤炭、白酒等等权重维稳，但深成指、创业板、科创板指数也老太婆下楼梯滑着走！
因此，市场指数想要真正走强，还得 AI 科技重出江湖，王者归来。一如7.30 日 - 8.18 日，AI 科技稍有发力，创业板指数就反弹 18.66%、科创板综指也反弹了 21.94%。AI 科技个股少则反弹 20%-30%，多则反弹 50% 以上。
目前，深成指连跌 3 周，跌破 60 周均线。创业板指连跌 3 周，虽然创业板指收盘比60 周均线 3258.59 点高一个点，但短期下跌趋势下，60 周均线支撑或可能如一张窗户纸，轻轻一戳就破了。

含科量很高的创业板指、科创板指都出现明显的短期杀跌趋势。因此 AI 科技短期或还将震荡寻底。
不过，好消息是，市场连续杀跌是挤泡沫，当泡沫挤得差不多了，市场将有很大机会出现强有力的反弹行情。
如同样的熊市环境，2022 年俄乌战争和美联储连续加息，导致股市连续杀跌，创业板在 2022 年第一轮杀跌中大跌 39.75%，但此后创业板在 4 月 末 - 6 月末持续反弹 2 个月左右，指数反弹 36% 左右，大多数个股反弹少则 30%-50%，多则 1 倍 - 3 倍。
如上一轮的核心领涨主线核心公司宁德 SD 就在那一波反弹行情中上涨 60% 左右；比 YD 在那一波反弹行情中上涨 70% 左右；阳光 DY 在那一波反弹行情中上涨 1.6 倍。（注意，这些公司持续反弹前有个共同特征：在底部附近接连放出大阳线，改变了市场信仰，随后做多资金持续加码、空头资金接连翻多，波段反弹行情就此点燃）

而本轮始于 7 月的暴跌中，创业板最大跌幅已 27.9%，不少公司跌超 60% 后也无显著反弹。因此市场如果继续杀跌，短期超跌将更为明显，参考上一轮熊市持续大跌后的反弹路径，阶段调整结束后波段反弹将一触即发。
另外，近期 AI 科技走弱时，依然有银行、证券、保险、白酒等权重板块护盘，以及少数游资拉升的中小市值热点题材续命。（但需注意的是，中小市值题材板块涨的快，跌的快！这样的脉冲行情，把握难度极大，犹如鸡肋，食之无味弃之可惜！因此，仅限短线高手博弈）
让我们共同期待 AI 科技调整结束后能尽早卷土重来，再次带领市场迎来新的波段反弹行情。
最后，延续近几日的一句话总结：垃圾时间里，少打听机会！高手最会等待，弱手最爱折腾！
相信持续调整的垃圾时间一定会过去，当核心主线否极泰来，反弹行情来临！你是那个已经被题材追涨杀跌折腾的不知云雾的折腾者，还是早已牵好口袋耐心守候科技股跌到位的高手呢？
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【重要合规提示】 风险提示：投资有风险，入市须谨慎。本文为个人观点，所涉案例仅为历史表现，不预示未来收益，亦不构成任何投资建议。市场存在不确定性，据此操作风险自担。